مراجعة سنة على حرب التوصيل: ميتيان تكبدت خسائر بقيمة 23.4 مليار، وانغ شينغ يكشف عن "استمرار تقليل الخسائر في الربع الأول من هذا العام"

كشف وانغ سينغ أن هامش خسارة الطلبات الفردية في توصيل الطعام خلال الربع الأول من عام 2025 من المتوقع أن يتحسن مقارنة بالربع الرابع من عام 2024.

“الفرص والتحديات موجودة جنبًا إلى جنب، والمنافسة في القطاع غير مسبوقة.” هكذا لخص الرئيس التنفيذي لمجموعة ميتوان عام 2025 الماضي.

في 26 مارس، أعلنت مجموعة ميتوان (03690.HK) عن نتائج الربع الرابع من عام 2025 والنتائج السنوية. أظهرت الإعلانات أن إيرادات الشركة بلغت 364.9 مليار يوان، بزيادة قدرها 8% على أساس سنوي؛ وخسارة صافية قدرها 23.4 مليار يوان، مقارنة بأرباح قدرها 35.8 مليار يوان في نفس الفترة من عام 2024، حيث تحولت من الربح إلى الخسارة. من بين ذلك، كانت خسائر قطاع الأعمال المحلي الأساسي 6.9 مليار يوان.

هذه المعركة في توصيل الطعام التي بدأت في الربع الثاني من عام 2025 لم تقتصر على تحويل منحنى الربحية لمجموعة ميتوان، بل أعادت تشكيل مشهد المنافسة في سوق الحياة المحلية في الصين. لقد تم كسر هيمنة الاحتكار المزدوج السابق في توصيل الطعام، حيث دخلت شركات مثل علي بابا وجي دي عبر مواردها في التجارة الإلكترونية، مما أدى إلى دخول القطاع في معركة شرسة تستهلك الكثير من الأموال.

عند النظر إلى الوراء، بعد ما يقرب من عام من المعركة المستمرة في توصيل الطعام، ماذا قدمت مجموعة ميتوان من أجل هذه المعركة التي لا مجال للفشل فيها؟

المصدر: فيجيو سيتي

زيادة الإنفاق على التسويق بنسبة 60% خلال عام، وإشارات إلى تقليل الخسائر في الربع الرابع

وراء تتابع إشارات التنظيم، شهد قطاع توصيل الطعام معركة طويلة الأمد في عام 2025.

في فبراير من العام الماضي، أعلنت جي دي عن دخولها سوق توصيل الطعام بشكل علني، تلتها مجموعة ميتوان وتاوباو شوبنغ وغيرها من المنصات التي انضمت إلى المنافسة الشاملة، مع استراتيجيات مثل الإنفاق على الإعانات، وتخفيض العمولات، والترويج المجاني.

بالنسبة لمجموعة ميتوان، التي تعتمد بشكل كبير على توصيل الطعام، كانت هذه معركة دفاعية لا بد من خوضها.

لكن النتيجة كانت تحول كامل في أداء الشركة، حيث تراجعت أرباح القطاع التجاري المحلي الأساسي، الذي يشمل خدمات توصيل الطعام، وتناول الطعام في المطاعم، والتسوق السريع، والضيافة، إلى خسارة قدرها 6.9 مليار يوان في عام 2025، مقارنة بأرباح قدرها 52.4 مليار يوان في نفس الفترة من عام 2024؛ وانخفض هامش الربح التشغيلي من 20.9% إلى -2.6%.

وأوضحت مجموعة ميتوان في تقريرها المالي أن تراجع أرباح القطاع التجاري المحلي الرئيسي يرجع بشكل رئيسي إلى انخفاض هامش الربح الإجمالي، بالإضافة إلى زيادة النفقات على تحفيز المستخدمين، والترويج، والإعلانات، بهدف زيادة نشاط المستخدمين وولائهم، ومواجهة المنافسة الشرسة.

ومن خلال التقرير المالي، يمكن ملاحظة أن الشركة استثمرت بشكل كبير خلال العام الماضي لتعزيز مكانتها في السوق الأساسية لخدمات التوصيل، حيث بلغ إجمالي تكاليف المبيعات في 2025 حوالي 2538 مليار يوان، بزيادة 22%، وارتفعت نفقات التسويق والمبيعات إلى 1029 مليار يوان، بزيادة هائلة قدرها 60.9%.

لكن التقرير المالي أرسل أيضًا إشارة مهمة، وهي أن وتيرة الخسائر تتقلص بشكل كبير، مما قد يشير إلى أن تأثير المنافسة في القطاع بدأ في الوصول إلى ذروته.

وفقًا لمراجعة تقارير المالية، في الربع الأخير من عام 2025، بلغ خسارة التشغيل في القطاع التجاري المحلي الرئيسي لمجموعة ميتوان 10 مليارات يوان، وهو انخفاض كبير بنسبة 29% مقارنة بخسارة الربع الثالث التي كانت 14.1 مليار يوان؛ كما انخفض معدل الخسارة التشغيلية من 20.9% في الربع الثالث إلى 15.5%.

كما تراجعت قوة الإعانات التسويقية. في الربع الأخير، انخفضت تكاليف المبيعات من 703 مليار يوان في الربع السابق إلى 679.69 مليار يوان، وانخفضت نفقات التسويق والمبيعات من 343 مليار يوان إلى 317 مليار يوان.

وفي مكالمة هاتفية مع وسائل الإعلام في نفس اليوم، كشف وانغ سينغ أن توقعاته تشير إلى أن هامش خسارة الطلبات الفردية في توصيل الطعام خلال الربع الأول من عام 2025 سيكون أفضل مقارنة بالربع الرابع من عام 2024، وأن اتجاه تقليل الخسائر في توصيل الطعام سيستمر خلال الربع الأول. بالإضافة إلى ذلك، حافظت مجموعة ميتوان على ريادتها في سوق الطلبات ذات الأسعار المتوسطة والعالية من حيث إجمالي قيمة المعاملات (GTV) منذ بداية العام.

وكانت شركة هاتون إنترناشونال للأوراق المالية قد توقعت سابقًا أن تتراجع خسائر وحدة أعمال توصيل الطعام لمجموعة ميتوان من 2.6 يوان لكل طلب في الربع الثالث من عام 2024 إلى 2 يوان في الربع الرابع، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تقليل الإعانات الشتوية.

لكن المنافسة في قطاع توصيل الطعام لا تزال قائمة على المدى القصير. قال وانغ سينغ إن المنافسين زادوا من استثماراتهم على المدى القصير، مما يفرض ضغطًا على أرباح مجموعة ميتوان، ويأمل أن يتفهم السوق هذا الوضع.

ومن الجدير بالذكر أن الرئيس التنفيذي لمجموعة علي بابا، جيان فان، صرح مؤخرًا خلال مكالمة نتائج الأرباح أن الشركة ستواصل استثمارها بشكل ثابت في التجارة الفورية خلال العامين المقبلين، بهدف الحفاظ على مكانتها السوقية، ويتوقع أن تحقق وحدة الأعمال الخاصة بالتجارة الفورية أرباحًا إجمالية بحلول عام 2029.

وفي المكالمة، أكد وانغ سينغ مرة أخرى معارضته للحرب السعرية في القطاع. وذكر أن التوجيهات التنظيمية الحالية واضحة جدًا، وأن الجهات التنظيمية ترفض بشكل حاسم ظاهرة “الدوامة الداخلية”، وأن مجموعة ميتوان تأمل في خلق بيئة سوق صحية ومنظمة. وأوضح أن الشركة تعمل حاليًا على تقليل استثمار الموارد في الطلبات ذات الجودة المنخفضة، مع العمل على الدفاع عن حصتها السوقية، لضمان الحفاظ على ريادتها في عام 2026.

كما أشار إلى أن بنك الاستثمار السويسري يو بي إس أصدر تقريرًا في 11 مارس، أظهر أن حصة السوق لمجموعة ميتوان، علي بابا، وجي دي في فبراير 2026، ستبلغ على التوالي 51%، 42%، و7%، بناءً على متوسط الطلبات اليومية.

أما على الصعيد الدولي، فإن السوق لا يزال ينفق بكثافة، وتسرع شركة Keeta من توسعاتها

وفي الوقت الذي تسعى فيه الشركة للحفاظ على قاعدة توصيل الطعام الأساسية، واصلت مجموعة ميتوان في عام 2025 تخصيص مواردها بشكل مكثف للأعمال الجديدة.

في عام 2025، زادت إيرادات قسم الأعمال الجديدة بنسبة 19.1% لتصل إلى 104.029 مليار يوان، ويشمل هذا القسم أعمال ميتوان يويشينغ، وسوق صغير، وعلامة Keeta الدولية للمطاعم.

ومع ذلك، لا تزال أرباح هذا القطاع تسجل خسائر تشغيلية موسعة، حيث بلغت 10.1 مليار يوان، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى زيادة الاستثمارات في الأعمال الدولية.

وفي العام الماضي، أكد وانغ سينغ خلال اجتماع مع المستثمرين على أهمية التوجه نحو “التحقيق في التوسع الدولي، والتركيز على ذلك”. وأصبح التوسع الدولي نقطة نمو رئيسية لميتوان، حيث أطلقت في مايو 2023 أول علامة تجارية لتوصيل الطعام في هونغ كونغ باسم Keeta، واستخدمتها كنقطة انطلاق لتسريع التوسع العالمي.

وأظهرت التقارير أن Keeta وسعت من تواجدها العالمي في 2025، بما في ذلك دخول أسواق قطر والكويت والإمارات والبرازيل. وفي نفس اليوم، كشف وانغ سينغ أن شركة Keeta تتوقع أن تحقق أرباحًا شهرية في السعودية بحلول نهاية عام 2026، بعد أن حققت أرباحًا في هونغ كونغ منذ أكتوبر.

وقال وانغ سينغ: “على المدى الطويل، ستواصل ميتوان استثمارها بشكل ثابت في التوسع الدولي، لكن التركيز سيكون أكثر على القطاعات التي يمكن أن تظهر فيها مزاياها الأساسية، مثل التجارة الفورية.”

كما علمت “تايمز فاينانس” من خلال المكالمة أن خسائر Keeta ستظل مرتفعة في عام 2026، بسبب أن العديد من الأسواق الجديدة التي دخلتها في النصف الثاني من 2025 لا تزال في مرحلة النمو، لكن كفاءة الأعمال الجديدة المحلية ستستمر في التحسن، ومن المتوقع أن تعوض الاستثمارات الخارجية، وأن لا تتجاوز خسائر القطاع الجديد بشكل عام في 2026 تلك في 2025.

وفي السوق المحلية، يسعى وانغ سينغ أيضًا إلى البحث عن نقاط نمو جديدة خارج قاعدة توصيل الطعام الأساسية.

خلال العام الماضي، قامت مجموعة ميتوان بتعديل استراتيجيتها في قطاع التجزئة، حيث قلصت بشكل حاسم أنشطتها غير الأساسية مثل ميتوان يويشينغ، وركزت على الأعمال ذات المردودية العالية، بما في ذلك تسريع توسعة سوق صغير في الربع الأخير، وأعلنت في فبراير 2026 عن استحواذ بقيمة 717 مليون دولار على حصة رئيسية في شركة Dingdong Maicai.

وفي مكالمة مع المدير المالي، تشن شاوهوي، قال إن السبب الرئيسي وراء استحواذ ميتوان على Dingdong Maicai هو الثقة الكبيرة في مستقبل سوق التجزئة الطازجة عبر الإنترنت وفي الواقع، وتعزيز قدرات سلسلة التوريد للتجزئة الطازجة الفورية، وتوسيع تغطية منطقة شرق الصين، كجزء من استراتيجية الشركة طويلة الأمد. وتتم حالياً إجراءات الموافقة التنظيمية على الصفقة.

مع استمرار تنفيذ عملية الاستحواذ على Dingdong Maicai، ستتبع تأثيرات هذه الصفقة على قطاع المنتجات الطازجة في ميتوان وعلى شكل القطاع بشكل عام، وهو ما يثير اهتمام السوق في المرحلة القادمة.