رؤى ثروة بنك HSBC الصين: التوقعات لا تزال متفائلة في ظل التغيرات، أربعة مواضيع استثمارية رئيسية | رؤى الثروة للربع الثاني من عام HSBC (الجزء الأول)

تحت تغيرات السوق، لا يزال المستقبل متفائلاً

بعد تجربة الربع الأول المليء بالتغيرات، نحتاج إلى التفكير في تحول السوق من أجل اتخاذ الترتيبات المناسبة للربع الثاني. حتى الآن، كانت استراتيجيتنا للأصول المتنوعة فعالة في مواجهة البيئة السوقية المتغيرة بسرعة، وسنستمر في اعتبارها استراتيجية التوزيع الأساسية لدينا.

تعكس الأوضاع الأخيرة أن الأسواق المالية لا تزال تعاني من تقلبات عالية جداً، وقد تتغير بشكل حاد دون أي تحذير. تستمر مخاوف السوق، بدءاً من اتساع العجز المالي وتأثير الذكاء الاصطناعي على شركات البرمجيات، وصولاً إلى إجراءات التعريفة الجديدة في الولايات المتحدة، والجدل حول تعيين رئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، بالإضافة إلى النزاعات الجيوسياسية الأخيرة في الشرق الأوسط.

ماذا يعني هذا للمستثمرين؟

على الرغم من أن هذه المواضيع تحظى باهتمام كبير من السوق، إلا أننا نعتقد أن الوضع الحالي يحمل أوجه إيجابية وسلبية. تشير البيانات السابقة إلى أن النزاعات في الشرق الأوسط قد تؤدي إلى تقلبات قصيرة المدى في السوق، لكن من غير المحتمل أن تؤدي إلى تعديلات طويلة الأمد في السوق ما لم يحدث ركود اقتصادي لاحق أو يضطر الاحتياطي الفيدرالي لتغيير سياسته نحو زيادة الفائدة. نرى أن احتمال حدوث المخاطر المذكورة أعلاه منخفض.

بالنسبة لموجة البيع الأخيرة في قطاع التكنولوجيا، والاتجاه الحاد لرأس المال للانتقال من هذا القطاع إلى قطاعات أخرى، نعتقد أن رد فعل السوق كان مبالغاً فيه قليلاً، لكنه ليس بالضرورة سلبياً بالكامل. يقوم المستثمرون بتنويع محافظهم لتقليل مخاطر التركيز العالية، بينما تم تعديل تقييمات قطاع التكنولوجيا إلى مستويات أكثر معقولية. من الجدير بالذكر أنه على الرغم من الأداء الضعيف لأسهم التكنولوجيا، إلا أن أرباحها لا تزال تتجاوز التوقعات.

على الرغم من وجود عدم يقين، لا تزال الأسواق العالمية تحمل العديد من الفرص. تستفيد الاقتصاد الأمريكي من الإنفاق الحكومي، والذكاء الاصطناعي، والاستثمار في البنية التحتية المتعلقة بالطاقة، بالإضافة إلى إعادة توطين خطوط الإنتاج في السوق المحلية، ومن المتوقع أن تظل resilient.

على مستوى العالم، يتم التحكم في التضخم، وتقترب هوامش الربح للشركات (وخاصة الأمريكية) من مستويات تاريخية مرتفعة، فيما لا تزال الآفاق الدورية مستقرة نسبياً. تمثل ديناميات نمو الأرباح في جميع القطاعات الأمريكية قوة دافعة، بينما تسجل الشركات الآسيوية أسرع نمو في الأرباح، كما تستفيد الشركات الأوروبية من تطبيقات الذكاء الاصطناعي. تساعد الأرباح الصحية الشركات على التعامل بشكل أفضل مع آثار ارتفاع أسعار النفط دون أن تتسبب في مشاكل خطيرة.

بناء محفظة استثمارية مرنة

هناك نقطة واضحة جداً: أصبحت التوزيعات الاستثمارية التقليدية في الأسهم والسندات غير كافية للتعامل مع المخاطر الديناميكية المتعددة في السوق اليوم.

على الرغم من أن السوق لا يزال لديه العديد من الأسئلة حول الذكاء الاصطناعي، إلا أن هذه الموجة ستدفع نمو الأرباح تدريجياً إلى العديد من الصناعات، بما في ذلك الصناعات الثقيلة والمواد الأساسية والمرافق. المفتاح هو أن استراتيجيات الاستثمار لا ينبغي أن تركز بشكل مفرط على شركات التكنولوجيا الرائدة، خاصة “السبعة عمالقة في السوق الأمريكية”، بل يمكن أن تتبنى استراتيجيات توزيع أوسع، مع دمج استراتيجيات العائد للحصول على عوائد محتملة مستقرة نسبياً، بينما تعزز الذهب والأصول البديلة فوائد التنويع.

فيما يتعلق باستراتيجيات التوزيع الجغرافي، نواصل التفاؤل تجاه السوق الأمريكية، بينما نزيد تدريجياً من وزن السوق الآسيوية. تتمتع آسيا بتقييمات جذابة للغاية، وتقدم فرص استثمارية متنوعة على مستوى الأسهم، فضلاً عن مزايا ديناميكيات النمو الهيكلي ونظم الابتكار. مع انخفاض تركيز المستثمرين على الأصول الأمريكية، قد يتفوق أداء بعض الأسواق الناشئة على السوق بشكل عام.

الحفاظ على الاستقرار في ظل عدم اليقين

في مواجهة تغيرات السوق الحادة، نعتقد أنه يجب ألا نتأثر بوجهات نظر متشائمة أو متفائلة بشكل مفرط. عند كتابة هذا النص، لا تزال النزاعات في إيران مستمرة، وقد شهدت السوق تقلبات حادة. من المهم الحفاظ على الهدوء وإجراء توزيعات متنوعة، مع دمج موضوعات الاستثمار الأربعة التي صممناها بعناية، قد نتمكن من اقتناص الفرص الدورية والهيكلية المحتملة لمواجهة مخاطر السوق.

في هذه النسخة، ندعو مؤسس ARK Invest ورئيسها التنفيذي ومدير الاستثمار كاثي وود للحوار، لاستكشاف آفاق تطور التكنولوجيا المدمرة؛ كما تركز مقالة أخرى على تحليل كيفية تعزيز مرونة المحفظة من خلال اكتشاف اتجاهات الاستثمار الناشئة.

نأمل أن تساعدك الآراء والموضوعات الاستثمارية المذكورة أعلاه على نشر استراتيجيات استثمار مناسبة بثقة في الأشهر القادمة.

أربعة مواضيع استثمارية

ساعدك في بناء محفظة استثمارية

على الرغم من أن قطاع التكنولوجيا شهد موجة بيع مؤخراً، إلا أن أرباح الشركات الأمريكية في الربع الرابع من عام 2025 لا تزال قوية، مما يعكس الزيادة المستمرة في تطبيقات الذكاء الاصطناعي، وزيادة الطلب على البرمجيات، وارتفاع الهوامش الربحية. نتوقع أن يستمر هذا الزخم في النمو، بقيادة قطاعات التكنولوجيا والدورية؛ وقد أصبحت تقييمات الأسهم التكنولوجية أكثر معقولية الآن.

نعتقد أنه بدعم من إنفاق رأس المال القوي، سيواصل الذكاء الاصطناعي كونه المحرك الأساسي لنمو الأرباح وزيادة الكفاءة عبر مختلف الصناعات والمناطق. تلعب شركات البرمجيات دوراً حيوياً في إدارة البيانات وتكامل سير العمل، مما يجعل من الصعب استبدالها بالذكاء الاصطناعي في النظام البيئي بأكمله.

تظل الآفاق الدورية متفائلة تحت تأثير اتجاهات الذكاء الاصطناعي، واستمرار إنفاق الاستثمار، ودعم السياسة المالية. وهذا يوسع فرص الاستثمار في القطاع الصناعي، الذي يستفيد باستمرار من الإنفاق الحكومي والاستثمار الرأسمالي، ويجلب تأثيرات إيجابية للقطاع المرتبط بالبنية التحتية.

تستفيد المرافق أيضاً من زيادة الطلب على الطاقة—ليس فقط في الولايات المتحدة، ولكن أيضاً في بعض مناطق آسيا وأوروبا. نعتمد استراتيجيات توزيع حذرة وواسعة، مما يساعد على تقليل مخاطر التركيز في السوق الأمريكية وقطاع التكنولوجيا.

• نحن نحافظ على نظرة إيجابية تجاه الأسهم العالمية والأمريكية، تغطي قطاعات تكنولوجيا المعلومات، وخدمات الاتصالات، والمالية، والصناعة، والمواد، والمرافق. نظراً لتصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط التي تزيد من مخاطر إمدادات النفط، قمنا بزيادة نظرتنا للأسهم العالمية في قطاع الطاقة إلى محايد.

• في أوروبا، نفضل قطاعات خدمات الاتصالات، والمالية، والصناعة، والمواد، والمرافق. في آسيا، نحن متفائلون بشأن الفرص الاستثمارية في تكنولوجيا المعلومات، وخدمات الاتصالات، والسلع الاستهلاكية غير الأساسية، والمالية، والمواد، وقطاع الرعاية الصحية.

في ظل البيئة المالية والجيوسياسية المتغيرة باستمرار، يعتبر العائد الثابت أمراً مهماً، حيث يمثل مصدر العائد ويساعد في تقليل تقلبات المحفظة الاستثمارية. لذلك، سواء كانت ظروف السوق جيدة أو سيئة، تظل السندات جزءاً أساسياً من المحفظة الاستثمارية.

حالياً، تم التحكم في التضخم في معظم الأسواق الناضجة، ونعتقد أيضاً أن تأثير ارتفاع أسعار النفط قد يكون مؤقتاً. تقترب معظم دورات خفض الفائدة من نهايتها، مما يدفعنا للتركيز على إيجاد فرص ذات قيمة نسبية في سوق السندات بشكل عام.

من غير المرجح أن يؤثر حكم المحكمة العليا الأمريكية بشأن التعريفات التجارية الأمريكية بشكل كبير على عوائد السندات. ومع ذلك، قد يحد العجز المالي الكبير في الولايات المتحدة من مجال تراجع عوائدها. بالمقارنة، نرى أن الآفاق في المملكة المتحدة وبعض الأسواق الناشئة أكثر إيجابية في هذا الصدد.

فيما يتعلق بالائتمان المؤسسي، نفضل السندات ذات التصنيف الاستثماري وسندات الأسواق الناشئة على السندات ذات العائد المرتفع، لأن الفروقات الائتمانية الأخيرة لا تزال ضيقة. نفضل سندات الأسواق الناشئة ذات الأساسيات القوية، وكذلك السندات عالية الجودة التي تقدم عوائد جذابة. من خلال استراتيجيات إدارة السندات النشطة، يمكننا الاستفادة من فرص المدة والجمعة من تقلبات السوق لتحقيق عوائد محتملة.

• في سندات الحكومة في الأسواق الناضجة، نحن أكثر تفاؤلاً تجاه السندات الحكومية البريطانية والسندات الحكومية الأسترالية؛ فضلاً عن سندات السيادة المحلية للأسواق الناشئة ذات الارتباط المنخفض بالأصول ذات المخاطر.

• نفضل السندات ذات التصنيف الاستثماري ذات المدة المتوسطة إلى الطويلة باليورو والجنيه الإسترليني، ونستمر في تفضيل السندات عالية الجودة ذات المدة المتوسطة بالدولار الأمريكي.

تتأثر تقلبات السوق الأخيرة بعدة عوامل، بما في ذلك القلق بشأن فقاعة الذكاء الاصطناعي، والتعريفات التجارية، والجدل حول استقلال الاحتياطي الفيدرالي، والنزاعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، ومخاطر تراجع قيمة الدولار. يسعى المستثمرون إلى حلول أكثر استدامة لمساعدتهم على الحفاظ على الاستقرار في ظل تقلبات السوق، دون أن يفوتوا الفرص المحتملة الأوسع.

تساعد استراتيجيات الأصول المتنوعة، التي لا تقتصر على الأسهم والسندات، المستثمرين على تحقيق توزيع متنوع عبر فئات الأصول والصناعات والأسواق والعملات. نقوم بإضافة الذهب والأصول البديلة ذات الارتباط المنخفض بالأصول التقليدية إلى توزيع الأصول، مما يعزز فوائد التنويع بشكل أكبر. بدعم من عدم اليقين الجيوسياسي والطلب القوي من البنوك المركزية، نتوقع أن تظل أسعار الذهب مرتفعة في النصف الأول من العام. تساعد صناديق التحوط في تحديد الفائزين والخاسرين الحقيقيين في مجال الذكاء الاصطناعي، بينما تعني الابتكارات السريعة أن فرص الاستثمار في الشركات غير المدرجة في الأسواق الخاصة قد تزداد.

قد يؤدي ارتفاع حجم الاقتراض في الولايات المتحدة وتغييرات السياسات إلى تعزيز استمرار تفريق الأموال، وتقليل التوزيع على الأصول الأمريكية. نظراً لأن حركة الدولار قد تستمر في التقلب، فإن محفظة الأصول المتنوعة العالمية تساعد المستثمرين على المشاركة في عملات متعددة، لتقليل مخاطر التركيز العالية.

• نحقق توزيعاً متنوعاً من خلال استراتيجيات الأصول المتنوعة، بما في ذلك توزيع الأموال عبر أسواق العملات المختلفة.

• يصبح الذهب والأصول البديلة أكثر أهمية لتعميق التوزيع المتنوع في بيئة السوق المتقلبة.

مع سعي المستثمرين لتقليل التركيز المفرط على السوق الأمريكية، فإن آسيا توفر شروطاً كافية لتصبح وجهتهم المفضلة—لديها زخم نمو ديناميكي، وطلب محلي قوي، وسياسات مبتكرة في مجال التكنولوجيا، وتقييمات جذابة.

تجمع هذه المنطقة العديد من الشركات الرائدة في الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا، ومصنعي أشباه الموصلات، وعملاق التجارة الإلكترونية، حيث تسرع الاتجاهات العالمية في الذكاء الاصطناعي، بدعم من السياسات الحكومية والنفقات المالية.

تتقدم الصين في المنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي، حيث تعزز الابتكار كقوة دافعة أساسية في خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”. في الوقت نفسه، شهدت أنشطة الاستحواذ في هونغ كونغ انتعاشاً، وسجلت تدفقات قوية من الأموال الجنوبية عبر “رابط هونغ كونغ وشنتشن”. تساعد الإصلاحات في حوكمة الشركات في اليابان وكوريا على تعزيز توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم.

بصرف النظر عن آسيا، تتمتع بعض الأسواق الناشئة أيضاً بأداء يفوق السوق، وذلك بفضل تقييماتها الجذابة، ومحركات النمو المتزايدة، والدعم السياسي.

• تساعد استراتيجيتنا “استراتيجية الباربل” في التقاط فرص النمو، مع الحصول على عوائد محتملة جيدة من الشركات عالية الجودة وعوائد جذابة من السندات في هذه المنطقة.

• نحن متفائلون بشأن الأسهم في الصين، وهونغ كونغ، وسنغافورة، وكوريا، واليابان. فيما يتعلق بالائتمان ذو التصنيف الاستثماري، نفضل سندات المؤسسات المالية الآسيوية، وسندات العملات الرئيسية في الصين، وسندات الروبية الهندية.

بيانات اقتصادية مهمة

توفر الابتكارات الآسيوية وزخم الأرباح القوي، بالإضافة إلى الفرص المتنوعة، تجعل آسيا منطقة نمو رئيسية

المصدر: HSBC Global Investment Research، البيانات حتى 5 مارس 2026، قد تتغير البيانات التقديرية والمتوقعة. يتم تقديم توقعات التضخم في الهند على أساس السنة المالية.

من المتوقع أن يظل نمو الأرباح في الأسواق العالمية هذا العام والعام المقبل مستقراً، مع تواجد الأسواق الأمريكية والآسيوية في الصدارة

المصدر: بلومبرغ، HSBC Private Banking و Wealth Management، حتى 12 مارس 2026. قد تتغير البيانات التقديرية. MSCI: مؤشر MSCI

قد تؤدي عدم اليقين الجيوسياسي والشراء القوي من البنوك المركزية إلى الحفاظ على أسعار الذهب مرتفعة في النصف الأول من العام

المصدر: بلومبرغ، HSBC Private Banking و Wealth Management، حتى 1 مارس 2026. الأداء السابق ليس مؤشراً على العوائد المستقبلية.

تقدم آسيا فرصاً محتملة لتحقيق عوائد إجمالية أعلى وأكثر مرونة

المصدر: بلومبرغ، HSBC Private Banking و Wealth Management، حتى 5 مارس 2026. الأداء السابق ليس مؤشراً على العوائد المستقبلية. MSCI: مؤشر MSCI

تأتي هذه المحتويات المثيرة من HSBC China Wealth Insights. لمزيد من المحتوى، اضغط على 【ركن HSBC China Wealth Insights】.

تحذير من المخاطر وإخلاء المسؤولية

        السوق يحمل مخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار أهداف الاستثمار الخاصة، أو الوضع المالي، أو الاحتياجات الخاصة للمستخدمين. يجب على المستخدمين التفكير فيما إذا كانت أي آراء، أو وجهات نظر، أو استنتاجات وردت في هذه المقالة تتوافق مع ظروفهم الخاصة. يتحملون المسؤولية عن أي استثمار بناءً على ذلك.