ارتفاع أسعار القهوة وسط ضيق الإمدادات العالمية — آخر تحليلات سلع من Barchart

عقود قهوة الأرابيكا لشهر مايو ترتفع +4.05 (+1.40%) مع ارتفاع قهوة الروبوستا لشهر مايو +31 (+0.83%) حتى جلسة اليوم. تعكس الزيادة في أسعار القهوة تزامنًا لعوامل صعودية على المدى القصير، على الرغم من أن الرياح المعاكسة على المدى الطويل من توقعات الإنتاج العالمي القياسية تواصل التأثير على المشاعر. تكشف تحليل السلع من Barchart أن أسعار القهوة قد وصلت إلى أعلى مستوياتها في ثلاثة أسابيع بالنسبة للأرابيكا وأعلى مستوياتها في 2.5 أسبوع بالنسبة للروبوستا، مدعومة بتغير ديناميكيات العرض ومخاوف جيوسياسية تؤثر على تدفقات التجارة العالمية.

ارتفاع أسعار القهوة بسبب اضطرابات الشحن التي تضخم تكاليف الاستيراد

المحرك الفوري وراء ارتفاع أسعار القهوة ينجم من التوترات الجيوسياسية التي تؤثر على طرق الشحن العالمية. لقد تسببت الوضعية المستمرة في إيران في تعطيل الحركة عبر مضيق هرمز، مما أدى إلى زيادات متتالية في أسعار الشحن العالمية، وبدلات التأمين، وتكاليف الوقود. هذه النفقات المرتفعة في النقل تهدد مباشرة هوامش مستوردي القهوة والمحمصين في جميع أنحاء العالم، مما يخلق ضغطًا تصاعديًا على أسعار القهوة لتعويض تضخم اللوجستيات.

استمر الزخم لزيادة أسعار القهوة من جلسة تداول يوم الخميس عندما أفادت وزارة التجارة البرازيلية بانكماش كبير في صادرات القهوة. تراجعت شحنات القهوة البرازيلية في فبراير بنسبة -17.4% على أساس سنوي إلى 142,000 طن متري، وهو ما يقل بشكل كبير عن توقعات السوق. يعزز هذا الانخفاض في الصادرات المخاوف بشأن ضيق إمدادات القهوة على المدى القريب، مما يوفر دعمًا أساسيًا لكل من عقود الأرابيكا والروبوستا.

تحديات الإنتاج في كولومبيا، أكبر منتج للأرابيكا، تدعم أسعار القهوة

تواجه كولومبيا، ثاني أكبر منتج للأرابيكا في العالم، رياحًا معاكسة في الإنتاج تعزز من توقعات أسعار القهوة على المدى القريب. أفادت الفيدرالية الوطنية لمزارعي القهوة أن إنتاج القهوة في كولومبيا في يناير انخفض بنسبة -34% على أساس سنوي، ليصل إلى 893,000 كيس فقط. يبرز هذا النقص الدراماتيكي في الإنتاج لدى مورد رئيسي ضعف أسعار القهوة العالمية أمام الاضطرابات في العرض من الدول المنتجة الفردية.

ومع ذلك، فإن التطورات الجوية المفيدة في المناطق الرئيسية لزراعة القهوة في البرازيل تقدم قوة مضادة. أفادت Somar Meteorologia أن ميناس جيرايس، أكبر منطقة زراعة قهوة أرابيكا في البرازيل، تلقت 78 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 20 فبراير، مما يمثل 131% من متوسطات هطول الأمطار التاريخية. لقد حسنت هذه الأمطار الغزيرة بشكل كبير من توقعات المحاصيل لقاعدة إنتاج القهوة الضخمة في البرازيل، مما يضغط على أسعار القهوة رغم العوامل الداعمة على المدى القريب.

توقعات الإنتاج العالمية تشوش آفاق أسعار القهوة على المدى الطويل

بالنظر إلى ما هو أبعد من المخاوف الفورية بشأن العرض، تتوقع الوكالات الرئيسية للتنبؤ أن يصل الإنتاج العالمي للقهوة إلى مستويات قياسية والتي قد تقيد أسعار القهوة في المدى المتوسط. في 5 فبراير، توقعت Conab، الوكالة الرسمية لتوقع المحاصيل في البرازيل، أن إنتاج القهوة في البرازيل لعام 2026 سيرتفع بنسبة +17.2% على أساس سنوي ليصل إلى 66.2 مليون كيس غير مسبوق. في إطار هذا الإجمالي، من المتوقع أن يرتفع إنتاج الأرابيكا بنسبة +23.2% إلى 44.1 مليون كيس، بينما من المتوقع أن ينمو إنتاج الروبوستا بنسبة +6.3% إلى 22.1 مليون كيس.

يمتد التوسع إلى ما هو أبعد من البرازيل. أشار فريق أبحاث السلع في Rabobank إلى أن الإنتاج العالمي للقهوة على المسار الصحيح ليصل إلى مستوى قياسي يبلغ 180 مليون كيس في موسم التسويق 2026/27، مما يمثل حوالي 8 ملايين كيس من الإمدادات الإضافية مقارنة بالعام السابق. يمثل هذا الوفرة المتوقعة ريحًا هيكلية معاكسة لأسعار القهوة بمجرد أن تصل هذه المحاصيل إلى نضوج السوق.

تواصل فيتنام، أكبر منتج للروبوستا في العالم، دفع توسيع الإنتاج. أفادت الهيئة الوطنية للإحصاء في فيتنام أن صادرات القهوة في يناير وفبراير 2026 ارتفعت بنسبة +14% على أساس سنوي لتصل إلى 366,000 طن متري. ارتفعت صادرات القهوة لعام 2025 بالكامل بنسبة +17.5% إلى 1.58 مليون طن متري، بينما من المتوقع أن يرتفع الإنتاج في 2025/26 بنسبة +6% إلى أعلى مستوى له في أربع سنوات وهو 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس). تهيمن صادرات فيتنام المتزايدة بشكل متزايد على سوق الروبوستا العالمي، مما يضع ضغطًا هيكليًا على أسعار الروبوستا.

مستويات المخزون وتوقعات وزارة الزراعة الأمريكية تقدم إشارات مختلطة لأسعار القهوة

لقد انتعشت المخزونات من قهوة الأرابيكا التي تراقبها ICE من أدنى مستوياتها الدورية، وهو ديناميكية تؤثر عادةً على أسعار القهوة. تراجعت مخزونات الأرابيكا إلى أدنى مستوى لها في 1.75 عام وهو 396,513 كيس في 18 نوفمبر، لكنها استردت لاحقًا إلى أعلى مستوى لها في 4.75 شهر وهو 532,249 كيس بحلول إغلاق يوم الخميس. وبالمثل، تراجعت مخزونات قهوة الروبوستا تحت مراقبة ICE إلى أدنى مستوى لها في 14 شهرًا وهو 4,012 حصة في 10 ديسمبر قبل أن تسترد إلى أعلى مستوى لها في 3.25 شهر وهو 4,721 حصة بحلول يوم الثلاثاء. تمثل هذه إعادة بناء المخزون عادةً إشارة سلبية لأسعار القهوة، مما يشير إلى تقليل ضيق العرض.

أفادت منظمة القهوة الدولية في نوفمبر أن صادرات القهوة العالمية للسنة التسويقية الحالية انخفضت بنسبة -0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يقدم دعمًا متواضعًا لأسعار القهوة. ومع ذلك، توقعت خدمة الزراعة الخارجية التابعة لوزارة الزراعة الأمريكية في منتصف ديسمبر أن يتوسع إنتاج القهوة العالمي في 2025/26 بنسبة +2.0% ليصل إلى مستوى قياسي يبلغ 178.848 مليون كيس. تتوقع هذه التوقعات من وزارة الزراعة الأمريكية أن ينخفض إنتاج الأرابيكا بنسبة -4.7% إلى 95.515 مليون كيس بينما يرتفع إنتاج الروبوستا بنسبة +10.9% إلى 83.333 مليون كيس - وهو تحول في التركيبة العالمية نحو نوع الروبوستا الأقل سعرًا.

توقعت وزارة الزراعة الأمريكية أيضًا أن ينخفض إنتاج البرازيل في 2025/26 بنسبة -3.1% إلى 63 مليون كيس، على الرغم من أن إنتاج فيتنام من المتوقع أن ينمو بنسبة +6.2% ليصل إلى أعلى مستوى له في أربع سنوات وهو 30.8 مليون كيس. الأكثر إلحاحًا بالنسبة لأسعار القهوة، تقدر وزارة الزراعة الأمريكية أن المخزونات النهائية في 2025/26 ستنخفض فقط بنسبة -5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في 2024/25، مما يضمن دخول إمدادات وفيرة إلى الموسم الجديد وراحة محدودة لأسعار القهوة في الأفق الخارجي.