مراجعة ضرورية لطرح الأسهم الجديدة | تقديم طلبات الاكتتاب لأسهمين جديدين في 27 مارس

1. سانروي الذكية (السوق المبتكر)

رمز الاكتتاب: 301696

رمز السهم: 301696

سعر الإصدار: 24.68

نسبة السعر إلى الأرباح عند الإصدار: 30.80

نسبة السعر إلى الأرباح في الصناعة: 29.25

حجم الإصدار: 9.87 مليار يوان

النشاط الرئيسي: البحث والتطوير، الإنتاج، والمبيعات لأنظمة الطاقة الكهربائية للطائرات بدون طيار وأنظمة الطاقة للروبوتات

معلومات هامة أخرى عن الشركة موضحة في الصورة أدناه:

تعليق: فيما يتعلق بآفاق الصناعة، وفقًا لبيانات فرست سرفيس، من المتوقع أن تصل القيمة الإجمالية لسوق أنظمة الطاقة الكهربائية للطائرات بدون طيار الصناعية والاستهلاكية العالمية (باستثناء بطاريات الطاقة) إلى 215.93 مليار يوان بحلول عام 2029، حيث من المتوقع أن يصل السوق الصيني إلى 110.19 مليار يوان.

فيما يتعلق بأداء الشركة، من 2022 إلى 2025، حققت سانروي الذكية إيرادات قدرها 3.62 مليار يوان، 5.34 مليار يوان، 8.31 مليار يوان، 10.75 مليار يوان، وصافي أرباح الأم المبلغ عنها قدرها 1.13 مليار يوان، 1.72 مليار يوان، 3.33 مليار يوان، 4.21 مليار يوان. تتوقع الشركة تحقيق إيرادات تتراوح بين 2.5 مليار يوان إلى 3 مليار يوان في الربع الأول من 2026، بزيادة سنوية تتراوح بين 29.11% إلى 54.94%؛ وصافي أرباح الأم المبلغ عنها تتراوح بين 1 مليار يوان إلى 1.18 مليار يوان، بزيادة سنوية تتراوح بين 20.91% إلى 42.68%.

فيما يتعلق بجمع الأموال، وفقًا لنشرة الطرح، كانت سانروي الذكية تخطط في الأصل لطرح 40.01 مليون سهم، وجمع حوالي 7.69 مليار يوان، ستستخدم كلها لمشاريع توسيع أنظمة الطاقة للطائرات بدون طيار والروبوتات (4.07 مليار يوان)، ومشاريع بناء مركز البحث والتطوير والمقر الرئيسي (2.58 مليار يوان)، ومشاريع تحديث المعلومات وبناء مركز التخزين الذكي (1.05 مليار يوان). بناءً على سعر الإصدار البالغ 24.68 يوان/سهم، فإن الأموال التي جمعتها الشركة فعليًا تصل إلى حوالي 9.87 مليار يوان، مما يجعلها تتجاوز الخطة الأصلية بحوالي 28%.

عند مراجعة حالات الأسهم الجديدة في عام 2025، دخلت 116 سهمًا جديدًا إلى سوق رأس المال في عام 2025، ولم يكن هناك أي منها خسر في اليوم الأول. من بين ذلك، تم إدراج 33 سهمًا جديدًا في السوق المبتكر خلال العام، حيث وصل متوسط ارتفاع الإغلاق في اليوم الأول إلى 229%، ومتوسط الأرباح العائمة لكل صفقة (500 سهم) حوالي 23,500 يوان. منذ بداية عام 2026، تم إدراج 25 سهمًا جديدًا في سوق A، ولم يكن هناك أي منها خسر في اليوم الأول.

من حيث التقييم، فإن نسبة السعر إلى الأرباح عند الإصدار للشركة أعلى قليلاً من المتوسط في الصناعة، ولكن في العامين الماضيين كانت هناك تأثيرات واضحة للربح في أول يوم من الأسهم الجديدة، وبالتالي، استنادًا إلى التقييم الشامل، فإن احتمال خسارة سانروي الذكية في اليوم الأول يبدو ضئيلًا.

2. هونغ بان تكنولوجي (السوق الرئيسي في شانغهاي)

رمز الاكتتاب: 732459

رمز السهم: 603459

سعر الإصدار: 17.70

نسبة السعر إلى الأرباح عند الإصدار: 25.60

نسبة السعر إلى الأرباح في الصناعة: 64.2

حجم الإصدار: 17.70 مليار يوان

النشاط الرئيسي: البحث والتطوير، الإنتاج والمبيعات للدوائر المطبوعة

معلومات هامة أخرى عن الشركة موضحة في الصورة أدناه:

تعليق: فيما يتعلق بآفاق الصناعة، وفقًا لبيانات Prismark، من المتوقع أن تصل قيمة سوق PCB العالمية إلى 735.65 مليار دولار أمريكي في عام 2024، ومن المتوقع أن تنمو بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 5.20%، لتصل إلى 946.61 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029. باعتبارها مركز تصنيع PCB العالمي، من المتوقع أن تصل قيمة سوق PCB في منطقة البر الرئيسي للصين إلى 497.04 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029.

فيما يتعلق بأداء الشركة، من 2022 إلى 2025، حققت هونغ بان تكنولوجي إيرادات قدرها 22.05 مليار يوان، 23.4 مليار يوان، 27.02 مليار يوان، 36.77 مليار يوان، وصافي أرباح بعد خصم العناصر غير المتكررة قدرها 1.2 مليار يوان، 0.87 مليار يوان، 1.94 مليار يوان، 5.21 مليار يوان. تتوقع الشركة تحقيق إيرادات تتراوح بين 9 مليار يوان إلى 9.5 مليار يوان في الربع الأول من 2026، بزيادة سنوية تتراوح بين 16.08% إلى 22.53%؛ وصافي أرباح بعد خصم العناصر غير المتكررة تتراوح بين 1.15 مليار يوان إلى 1.2 مليار يوان، بزيادة سنوية تتراوح بين 9.70% إلى 14.47%.

فيما يتعلق بجمع الأموال، وفقًا لنشرة الطرح، كانت هونغ بان تكنولوجي تخطط في الأصل لطرح 100 مليون سهم، وجمع حوالي 20.57 مليار يوان، والتي ستستخدم بالكامل لمشروع إنتاج دوائر مطبوعة دقيقة بسعة 120,000 متر مربع سنويًا. بناءً على سعر الإصدار البالغ 17.7 يوان/سهم، فإن الأموال التي جمعتها الشركة فعليًا تصل إلى حوالي 17.7 مليار يوان، مما يجعلها أقل من الخطة الأصلية بحوالي 14%.

عند مراجعة حالات الأسهم الجديدة في عام 2025، دخلت 116 سهمًا جديدًا إلى سوق رأس المال في عام 2025، ولم يكن هناك أي منها خسر في اليوم الأول. من بين ذلك، تم إدراج 38 سهمًا جديدًا في السوق الرئيسي في شانغهاي وشنتشن خلال العام، حيث وصل متوسط ارتفاع الإغلاق في اليوم الأول إلى 218%، ومتوسط الأرباح العائمة لكل صفقة (500 سهم) حوالي 16,700 يوان. منذ بداية عام 2026، تم إدراج 25 سهمًا جديدًا في سوق A، ولم يكن هناك أي منها خسر في اليوم الأول.

من حيث التقييم، فإن نسبة السعر إلى الأرباح عند الإصدار للشركة أقل بكثير من المتوسط في الصناعة، ومع الأخذ في الاعتبار التأثيرات الواضحة للربح في أول يوم من الأسهم الجديدة خلال العامين الماضيين، فإن احتمال خسارة هونغ بان تكنولوجي في اليوم الأول يبدو ضئيلًا.