انفجار جماعي للأصول الصينية في وقت متأخر من الليل! ارتفاع كبير في ميدو 14.43%، وأسهم الرقائق في السوق الأمريكية تتجه نحو الارتفاع، وARM ترتفع بأكثر من 16%

في 25 مارس بالتوقيت المحلي، افتتحت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة على ارتفاع وانتهت جميعها في المنطقة الإيجابية. عند الإغلاق، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 305.43 نقطة، بنسبة 0.66%، ليغلق عند 46429.49 نقطة؛ وزاد مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.77% ليغلق عند 21929.83 نقطة؛ وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.54% ليغلق عند 6591.90 نقطة.

أسهم الرقائق ترتفع، وأسهم التخزين تتراجع

ارتفع مؤشر الأسهم التكنولوجية الأمريكية الكبرى بنسبة 0.80% في ذلك اليوم، حيث ارتفعت أسهم التكنولوجيا المشهورة بشكل عام، حيث زادت أسهم أمازون بنسبة 2.16%، وإنفيديا بنسبة 1.99%، وتسلا بنسبة 0.76%، وآبل وMeta زادت بأكثر من 0.3%، بينما تراجعت فقط أسهم مايكروسوفت بشكل طفيف بنسبة قريبة من 0.5% نتيجة تأثير تفكك المشاعر في السوق.

أصبح قطاع الرقائق هو الخط الرئيسي الأكثر بروزًا في سوق الأسهم الأمريكية ذلك اليوم، حيث ارتفع مؤشر فيلادلفيا للرقائق في النهاية بنسبة 1.2%. ارتفعت شركة آرم (Arm) بعد إطلاقها شريحة جديدة لمراكز البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي، وأشارت إلى أن هذا المنتج من المتوقع أن يحقق إيرادات تصل إلى عشرات المليارات، وحتى بحلول عام 2031، يمكن أن تولد منتج واحد إيرادات تصل إلى 15 مليار دولار، مما أدى إلى ارتفاع سعر السهم بنسبة 16.38% في يوم واحد. في الوقت نفسه، أفادت أخبار السوق بأن إنتل وAMD قد أخطرتا العملاء بزيادة أسعار وحدات المعالجة المركزية في مارس وأبريل، حيث ارتفعت أسعار أسهم عملاقي الرقائق بأكثر من 7%، حيث زادت AMD بنسبة 7.36%، وإنتل بنسبة 7.08%، وسجلت كوالكوم وتاج تايوان أيضًا ارتفاعًا بنسبة 1.3%.

بالمقارنة مع حماسة قطاع الرقائق، شهد قطاع التخزين تراجعًا جماعيًا ذلك اليوم. تراجعت أسهم ويسترن ديجيتال بنسبة 1.63%، وهبطت أسهم سيغيت بنسبة 2.6%، وتراجعت أسهم ميكرون وسانديسك بأكثر من 3%، حيث شهدت ميكرون خمس جلسات تراجع متتالية. كانت الأسباب الرئيسية وراء تراجع القطاع هي التقنية الجديدة التي أطلقتها جوجل للضغط على الذاكرة TurboQuant، والتي يمكن أن تضغط ذاكرة الكاش للنماذج اللغوية الكبيرة إلى 3 بت، مما يؤدي إلى تقليص الذاكرة بنسبة 6 مرات وزيادة السرعة بمعدل يصل إلى 8 مرات، مما أثار قلق السوق بشأن آفاق الطلب على التخزين للذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى الارتفاع الكبير في أسعار القطاع سابقًا، مما زاد من رغبة المستثمرين في تحقيق الأرباح.

الأصول الصينية تشهد انفجارًا جماعيًا، وMeituan ترتفع بنسبة 14.43%

تجاوزت الأسهم الصينية في ذلك اليوم مؤشرات الأسهم الأمريكية، حيث شهدت الأصول الصينية انفجارًا جماعيًا. ارتفع مؤشر ناسداك الصيني بنسبة 1.86%، بينما ارتفع مؤشر الأسهم الصينية الرائدة بنسبة 1.93%. على صعيد الأسهم الفردية، ارتفعت أسهم Meituan-ADR بنسبة 14.43% بدعم من الأداء الجيد، وارتفعت أسهم JD بنسبة 8.30%، وPinduoduo بنسبة 4.61%، وAlibaba بنسبة 3.50%، وزادت أسهم Baidu ومجموعة Xiaomi - ADR بأكثر من 2%، وسجلت أسهم Li Auto وBilibili أيضًا ارتفاعًا بأكثر من 1%.

أدى الأداء الجيد لشركات خدمات التوصيل ومنصات التجارة الإلكترونية إلى تحفيز هذه الزيادة، ولكن الأسباب الأعمق قد تكمن في أن الأسهم الصينية بعد فترة طويلة من التعديل قد أصبحت تسعر المخاطر الجيوسياسية بشكل أكثر كفاءة، ومع وجود مزايا في تقييمها وتحسن الأساسيات، فإنها تجذب الأموال للعودة تدريجياً.

المعادن الثمينة تواصل قوتها، وأسعار النفط الدولية تتراجع بشكل ملحوظ

شهد سوق السلع تباينًا واضحًا، حيث استمرت المعادن الثمينة في الارتفاع القوي، بينما تراجعت أسعار النفط الدولية بشكل ملحوظ. عند الإغلاق، ارتفع سعر عقود الذهب الآجلة لشهر مايو في بورصة نيويورك التجارية بنسبة 2.2%، ليتم تداوله حوالي 4530 دولارًا للأونصة، وارتفعت عقود الفضة الآجلة بنسبة 2.6%، لتصل إلى 70.41 دولارًا للأونصة؛ كما تجاوز سعر الذهب الفوري في بعض الأوقات 4600 دولار، وظل في تداولات الصباح الآسيوية فوق مستوى 4500 دولار. كما ارتفعت أسهم الذهب، حيث زادت أسهم هارموني جولد بأكثر من 5%، وزادت أسهم أنغلو جولد وGDX وKinross Gold بأكثر من 4%، وزادت أسهم Barrick Gold بأكثر من 2%.

أما في سوق النفط، فقد شهدت أسعار النفط الدولية تراجعًا ملحوظًا بسبب التوقعات بتخفيف التوترات في الشرق الأوسط، حيث انخفض سعر عقود النفط الخفيف الآجلة لشهر مايو في بورصة نيويورك بمقدار 2.03 دولار، ليغلق عند 90.32 دولارًا للبرميل، بانخفاض قدره 2.2%؛ وانخفض سعر عقود برنت الآجلة لشهر مايو بمقدار 2.27 دولار، ليغلق عند 102.22 دولارًا للبرميل، بتراجع قدره 2.17%. بالرغم من تراجع أسعار النفط، إلا أن العديد من المؤسسات لا تزال تشير إلى أن عدم اليقين في الأوضاع الجيوسياسية لا يزال يحمل مخاطر صعودية لأسعار النفط. وأوضح لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاكروك، أنه إذا استمرت إيران “تشكل تهديدًا” بعد انتهاء الصراع، فقد ترتفع أسعار النفط إلى 150 دولارًا للبرميل، مما يتسبب في “ركود اقتصادي عالمي”. كما أشار Huazhong Futures إلى أن السياسات التنظيمية التي تم تطبيقها محليًا ودوليًا يمكن أن تهدئ تقلبات السوق على المدى القصير، لكنها لن تقضي تمامًا على عدم اليقين الناجم عن الأوضاع الجيوسياسية، حيث ستظل المتغيرات الأساسية لأسعار النفط على المدى الطويل تعتمد على مدة الصراع الحالية ومسارها النهائي.

ضغوط التضخم تتزايد، مما يعيد تشكيل توقعات مسار أسعار الفائدة للفيدرالي الأمريكي

في سوق السندات، انخفضت عوائد السندات الحكومية الأمريكية بشكل عام، حيث تراجعت عائدات السندات الحكومية الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات بمقدار 7.6 نقطة أساس إلى 4.32%، بينما تراجعت عائدات السندات الحكومية لأجل عامين المرتبطة بشكل وثيق بتوقعات أسعار الفائدة بمقدار 6.1 نقطة أساس إلى 3.88%. وقد أعاد ارتفاع أسعار النفط الناجم عن الصراع الأمريكي الإيراني إشعال المخاوف بشأن التضخم في السوق، مما أدى تمامًا إلى إعادة تشكيل توقعات مسار أسعار الفائدة للفيدرالي الأمريكي. تظهر أداة مراقبة الفيدرالي في مجموعة شيكاغو التجارية أن السوق لا يتوقع أي تخفيضات في أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي هذا العام، في حين أن السوق كان قد توقع تخفيضين في أسعار الفائدة خلال هذا العام قبل اندلاع الصراع الحالي.

تؤكد البيانات الاقتصادية المعلنة مؤخرًا أيضًا على زيادة ضغوط التضخم، حيث ارتفعت أسعار الواردات الأمريكية في فبراير بنسبة 1.3% على أساس شهري، وهو أكبر ارتفاع منذ مارس 2022، وزادت بنسبة 1.3% على أساس سنوي، وهو أكبر ارتفاع على أساس سنوي منذ فبراير 2025؛ وباستثناء الوقود والأغذية، ارتفعت أسعار الواردات الأساسية بنسبة 1.2% على أساس شهري، وزادت بنسبة 3.0% على أساس سنوي. في سوق الإسكان، ارتفعت معدلات الرهن العقاري في الولايات المتحدة للأسبوع الثالث على التوالي، لتصل إلى أعلى مستوى لها منذ أكتوبر من العام الماضي، حيث ارتفعت معدلات عقود الرهن العقاري لأجل 30 عامًا بمقدار 13 نقطة أساس، لتصل إلى 6.43%، مما أثر على مؤشر طلب الرهن العقاري الذي تراجع بنسبة 5.4% في أسبوع واحد، وهو أكبر انخفاض منذ يناير، حيث انخفضت طلبات إعادة التمويل بنسبة 14.6%، مما استمر في الضغط على تكاليف التمويل السكني.

إيران تطرح 5 شروط لوقف إطلاق النار

في الوقت الذي كانت فيه السوق تتفاعل مع “توقعات وقف إطلاق النار”، كانت المفاوضات على الأرض مشحونة بالتوتر. أصر المتحدث باسم البيت الأبيض، ليفيت، على أن المفاوضات الأمريكية الإيرانية لا تزال جارية، محذرًا إيران “من عدم اتخاذ قرارات خاطئة مرة أخرى”. ومع ذلك، رفضت إيران بقوة اقتراح الولايات المتحدة “المكون من 15 نقطة لوقف إطلاق النار”، وطرحت شروطها الخمسة، بما في ذلك وقف “الأعمال العدائية والاغتيالات” من الجانب الآخر، وإنشاء آلية تضمن عدم تكرار الحرب، وتعويضات الحرب، ووقف إطلاق النار الكامل على جميع الجبهات، بالإضافة إلى “حق إيران في ممارسة السيادة على مضيق هرمز كحق طبيعي وقانوني”.

كما أعلنت القوات المسلحة الإيرانية بشكل مباشر أن قواعد المرور في مضيق هرمز ستتم “إعادة تعريفها” — حيث لن يُسمح لأي طرف مرتبط بالقوى المعادية لإيران بالمرور. تعني هذه التصريحات أن الممر الحيوي لنقل الطاقة العالمي أصبح معرضًا لمخاطر جيوسياسية غير مسبوقة.

في الوقت نفسه، أمر رئيس الوزراء الإسرائيلي، نتنياهو، بتدمير “أكبر عدد ممكن من منشآت صناعة الأسلحة الإيرانية” في غضون 48 ساعة، والسبب هو قلق إسرائيل من أن الرئيس الأمريكي ترامب قد يعلن في أي لحظة بدء مفاوضات السلام. تعكس هذه المنطق المتناقض بشكل دقيق هشاشة الوضع الحالي: الجميع يحاول تغيير الحقائق على الأرض قبل إغلاق نافذة المفاوضات.