زيادة حجم التداول في BD مع دعم السياسات، ارتفاع مبكر في أسهم الأدوية المبتكرة، ومن المتوقع أن تتضاعف أرباح العديد من الأسهم(قائمة)

في 27 مارس، استمر قطاع الأدوية المبتكرة في الارتفاع، حيث سجلت أسهم العديد من الشركات مثل وانغ بانغ دا، وليان هوان يوي، وزها يان شين ياو، وكانغ هونغ يوي ارتفاعات قوية، وارتفعت أسهم يينوس، وهوا نا يوان، وشوتاي شين بأكثر من 10%، وتبعتها أسهم هايت بيولوجي، وبايلتيان هينغ، وشين نو وي.

أشارت بعض المؤسسات إلى أن خروج الأدوية المبتكرة الصينية إلى الأسواق العالمية هو اتجاه صناعي طويل الأجل، ومن المتوقع أن يستمر تحقيق BD حتى عام 2026، مما يجعل الفرص في الأدوية المبتكرة والتكنولوجيا الطبية والذكاء الاصطناعي مشجعة.

انفجار في الأسواق الخارجية، وتحقيق الأداء، وغيرها من المحفزات المتنوعة

في السنوات الأخيرة، زادت عدد وقيمة صفقات BD للأدوية المبتكرة الصينية التي تخرج إلى الأسواق العالمية، مما أدى إلى رفع حصتها العالمية بشكل ملحوظ، وأصبح دخل BD مصدرًا هامًا لتمويل شركات الأدوية المبتكرة الصينية.

تشير البيانات إلى أنه حتى 21 مارس، بلغ إجمالي قيمة عقود خروج الأدوية المبتكرة الصينية إلى الأسواق الخارجية 57.1 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2026، مع دفعة أولى قدرها 3.3 مليار دولار، وبلغ عدد الصفقات 53 صفقة. ومن بين ذلك، تعادل قيمة العقود الإجمالية 41% من إجمالي العام 2025، وقد تجاوزت مستوى العام 2024؛ بينما تعادل قيمة الدفعة الأولى 46% من إجمالي العام 2025.

(المصدر: تقرير أبحاث دونغ وو للأوراق المالية)

في الوقت نفسه، ساهم الأداء القوي لشركة هينغ روي للأدوية، وكذلك تحقيق العديد من شركات الأدوية للأرباح لأول مرة، في زيادة اهتمام السوق بالقطاع.

أظهرت التقارير المالية أن إيرادات وأرباح هينغ روي للأدوية في عام 2025 قد حققت رقماً قياسياً جديداً، حيث بلغت إيرادات مبيعات الأدوية المبتكرة 16.342 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 26.09%، مما يمثل 58.34% من إجمالي إيرادات مبيعات الأدوية؛ بينما بلغت إيرادات الترخيص الخارجي 3.392 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 25.62%.

حققت شركات الأدوية المبتكرة مثل نو تشينغ جيان هوا، وباي جي شين زهو، ويون دينغ شين ياو أرباحاً لأول مرة في عام 2025، وظهور نقطة تحول في الأداء قد يشير إلى أن القطاع سينتقل من مرحلة “حرق الأموال” إلى مرحلة “تحقيق الأرباح”.

علاوة على ذلك، مع اقتراب مؤتمرات AACR وASCO الكبيرة في عام 2026، يُتوقع أن يتم الكشف عن العديد من البيانات السريرية الهامة، مما قد يؤثر بشكل إيجابي على قطاع الأدوية المبتكرة.

تصاعد مستوى السياسات المتعلقة بالبيوتكنولوجيا

من الجدير بالذكر أنه على صعيد السياسات، حصلت صناعة الأدوية على دعم قوي.

قدمت تقرير عمل الحكومة لعام 2026 اقتراحًا بـ “إنشاء صناعات جديدة مثل الدوائر المتكاملة، والفضاء الجوي، والبيوتكنولوجيا، والاقتصاد منخفض الارتفاع”. مقارنةً بتقرير عام 2025 الذي تضمن “تعزيز وتطوير الصناعات الناشئة والمستقبلية”، فإن تحديد مكانة صناعة البيوتكنولوجيا قد ارتفع بوضوح، حيث تم وضعها لأول مرة في مستوى “الصناعات الجديدة الداعمة”، مما يعزز المعنى الاستراتيجي.

كما أكد تقرير عمل الحكومة على أهمية التأمين الصحي التجاري وعلاقته بتطوير الأدوية المبتكرة وتلبية احتياجات الناس المتنوعة من العلاج والدواء، مما يدفع تطوير الأدوية المبتكرة من جانب الدفع.

علاوة على ذلك، تم تنفيذ النسخة الجديدة من قائمة التأمين الطبي هذا العام، حيث تم إدراج 114 دواءً جديدًا في التأمين، مع تجديد العقود بأسعار منخفضة بشكل معتدل، وتم فتح قناة لتوسيع الأدوية المبتكرة. وتم تنفيذ النسخة الأولى من قائمة التأمين التجاري للأدوية المبتكرة بالتزامن، مما يوفر طرق دفع متنوعة للأدوية المبتكرة ذات الأسعار المرتفعة، وفتح السقف التجاري بشكل أكبر.

المؤسسات متفائلة بشأن القيمة الاستثمارية للأدوية المبتكرة على المدى المتوسط والطويل

وفقًا لتقييم اتحاد المؤسسات المشتركة، قدمت الحكومة أساسًا جيدًا لتطوير الأدوية المبتكرة، ومن المتوقع أن تعزز الشركات الدوائية ذات القدرات التكنولوجية القوية وفرق البحث والتطوير الكبيرة من قوتها التنافسية، مما يوسع من آفاق التطوير.

أشارت تقارير أبحاث غوانغ شينغ للأوراق المالية إلى أن الأدوية المبتكرة تعتبر الحلقة الأكثر تكنولوجيا في سلسلة صناعة البيوتكنولوجيا، حيث يتمتع بإمكانية الاستفادة من سياسة الدعم بشكل واضح وزيادة اليقين في الفوائد.

“من منظور استمرار تحقق BD في القطاع واستمرار تقدم خطوط أنابيب BD، فإن تقلبات أسعار الأسهم على المدى القصير لم تغير من منطق النمو طويل الأجل للأدوية المبتكرة في الأسواق الخارجية، ولا زلنا نرى قيمة استثمار الأدوية المبتكرة على المدى المتوسط والطويل بشكل قوي.” كما ذكر تقرير أبحاث دونغ وو للأوراق المالية.

من المتوقع أن تحقق العديد من الأسهم المفاهيمية نموًا مرتفعًا

تشير بيانات قطاع مفاهيم شرق الثروة إلى أنه يوجد حاليًا أكثر من 160 سهمًا من أسهم الأدوية المبتكرة في سوق الأسهم A، بإجمالي قيمة سوقية تتجاوز 3.4 تريليون يوان، حيث تتصدر الشركات الكبرى هينغ روي للأدوية، وباي جي شين زهو، ويوا مينغ كانغ دي. كما تجاوزت القيمة السوقية لشركة بايليتيان هينغ مليار يوان، وتجاوزت عدة شركات مثل فو شينغ يوي، ورونغ تشانغ بيولوجي، وشين لي تاي القيمة السوقية 600 مليار يوان.

منذ بداية هذا العام، كانت حركة قطاع الأدوية المبتكرة ضعيفة، حيث سجلت 30% فقط من الأسهم المفاهيمية ارتفاعًا في الأسعار، بينما كانت أسهم وانغ بانغ دا، وهوا لان شينغ، ورونغ تشانغ بيولوجي، ويينوس، وليان هوان يوي، وهايت بيولوجي من بين الأكثر ارتفاعًا.

من منظور التمويل، أظهرت بيانات شرق الثروة Choice أنه منذ مارس، حصلت 24 سهمًا من أسهم الأدوية المبتكرة على صافي شراء تمويل يتجاوز 10 ملايين يوان، حيث حصلت أسهم هوا لان شينغ على 3.23 مليار يوان من الأموال الرافعة، وتجاوزت صافي شراء التمويل لشركات يوا مينغ كانغ دي، وأولين بيولوجي، وبو روي يوي، وهوا رن سان جيه 100 مليون يوان.

فيما يتعلق بإمكانات النمو المستقبلية، وبناءً على توقعات متسقة من 3 مؤسسات أو أكثر، من المتوقع أن تحقق 17 سهمًا من أسهم الأدوية المبتكرة نموًا في الأداء بأكثر من 40% هذا العام، حيث من المتوقع أن تصل أرباح باي تشين يوي في عام 2026 إلى أكثر من 17 ضعفًا على أساس سنوي، بينما من المتوقع أن تحقق 7 أسهم مثل يينوس، وباي جي شين زهو، ورونغ تشانغ بيولوجي، وأولين بيولوجي نموًا مضاعفًا هذا العام، ومن المتوقع أن تتجاوز معدلات نمو الأرباح لكل من جون شينغ بيولوجي وزها يان شين ياو 60%.

(المصدر: مركز أبحاث شرق الثروة)