5 طرق يفتح بها تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى معايير بازل III آفاق حوكمة البيتكوين المؤسسية

اليوم، أصدرت لجنة الاحتياطي الفيدرالي ثلاثة مقترحات لتحديث إطار العمل الرأسمالي في الولايات المتحدة والذي، إذا تم اعتماده، قد يغير بشكل جذري تكلفة وإمكانية الوصول إلى خدمات بيتكوين المؤسسية. بينما يركز مذكرة اللجنة المكونة من 14 صفحة على التفاصيل الفنية لـ “نهاية بازل III” و “الرسوم الإضافية للمؤسسات المالية الكبرى”، تشير تحليلاتنا إلى أن التطور الأكثر أهمية للخزائن المؤسسية مخفي في إعادة المعايرة المقترحة لـ المخاطر التشغيلية.

1. تحطيم حاجز رأس المال لـ “الأصول السامة”

على مدى سنوات، كانت العقبة الرئيسية أمام الشركات التي تتطلع إلى الاحتفاظ ببيتكوين من خلال البنوك التقليدية هي “الطرق المتقدمة” لمتطلبات رأس المال. غالبًا ما أدت هذه التقييمات الداخلية المستندة إلى النماذج إلى تأثيرات رأس مالية عقابية على الأنشطة المتعلقة بالأصول الرقمية، مما جعلها تُصنف على أنها “سامة” على الميزانية العمومية للبنك. بموجب التفسيرات السابقة لمعيار بازل SCO60، تم فرض وزن خطر بنسبة 1,250% على بعض الأصول الرقمية… يهدف هذا الاقتراح إلى تجاوز تلك النماذج من خلال التوصية بإلغاء الطرق المتقدمة تمامًا بالنسبة للشركات من الفئة I و II. بدلاً من ذلك، تقترح الاحتياطي الفيدرالي نهجًا واحدًا “موسعًا قائمًا على المخاطر” مصممًا ليكون أكثر اتساقًا وحساسية للمخاطر عبر جميع فئات الأصول.

في الممارسة العملية، يؤدي وزن خطر بنسبة 1,250% مع نسبة رأس مال دنيا تبلغ 8% إلى إنشاء متطلبات رأس مال بنسبة 100%. جعلت هذه المتطلبات “دولار مقابل دولار” الوساطة المصرفية غير اقتصادية، وعملت كحظر بحكم الواقع بدلاً من إدارة المخاطر الموضوعية. يوصي اقتراح اليوم بإلغاء الطرق المتقدمة تمامًا بالنسبة للشركات من الفئة I و II. بدلاً من ذلك، يقدم الاحتياطي الفيدرالي نهجًا واحدًا “موسعًا قائمًا على المخاطر” مصممًا ليكون أكثر اتساقًا وحساسية للمخاطر.

2. الفوز الكبير في “خدمات الحفظ”

بشكل حاسم، تم تصميم الإطار المقترح للمخاطر التشغيلية لـ “يعكس بشكل مناسب الأنشطة التجارية”، مع تسميته خدمات الحفظ كمنطقة رئيسية لهذه المعايرة. أشار موظفو الاحتياطي الفيدرالي إلى أن بعض عناصر الإطار السابق أدت إلى “متطلبات مفرطة للأنشطة المصرفية التقليدية”.

إذا تم التعامل مع حفظ بيتكوين بموجب هذا التعريف الأوسع للخدمات، فسيتيح للبنوك من الفئة الأولى تقديم هذه الخدمات دون الأعباء الرأسمالية المفرطة التي كانت سابقًا تزيد من الرسوم على العملاء المؤسسيين. من خلال ضمان أن متطلبات المخاطر التشغيلية للحفظ تتماشى بشكل أفضل مع المخاطر التاريخية الفعلية، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي يشير إلى التحول بعيدًا عن استخدام الأوزان العقابية كحكم معياري.

3. حقن سيولة بنسبة 4.8% وترتيب G-SIB

ربما يكون التقدير الأكثر بروزًا للتبني المؤسسي هو التأثير المقدر على الميزانيات العمومية للبنوك. وفقًا لمذكرة اللجنة، فإن التأثير التراكمي لهذه المقترحات - بما في ذلك التعديلات على اختبارات الإجهاد - يُتوقع أن يقلل من متطلبات رأس المال من الفئة 1 (CET1) للشركات من الفئة I و II بنسبة 4.8%.

يوفر هذا التخفيض أكبر البنوك في البلاد “تنفسًا” ضروريًا لتوسيع نطاق خدمات جديدة. بالنسبة لخزانة الشركة، يعني ذلك:

• زيادة المنافسة: سيكون لدى المزيد من البنوك من الفئة الأولى القدرة على تقديم خدمات الأصول الرقمية دون الوصول إلى سقوف رأس المال.
• رسوم أقل: عادة ما تؤدي الأعباء الرأسمالية المنخفضة على البنوك إلى تسعير أكثر تنافسية للخدمات القائمة على الرسوم مثل الحفظ.
• ترتيب G-SIB: من خلال ربط الرسوم الإضافية بالنمو الاقتصادي، يمنع الاحتياطي الفيدرالي “زحف الشرائح”، مما يضمن عدم معاقبة البنوك ببساطة لأن القيمة السوقية لبيتكوين التي تمتلكها تنمو مع مرور الوقت.
• توقعات تنظيمية: الانتقال إلى “مجموعة واحدة من حسابات رأس المال القائمة على المخاطر” يوفر البيئة الموحدة التي تحتاجها مجالس الشركات للتخصيصات الاستراتيجية طويلة الأجل.

4. تبسيط من خلال معيار واحد

يهدف الاقتراح إلى “تبسيط الإطار بشكل كبير” من خلال إخضاع الشركات لـ مجموعة واحدة من حسابات رأس المال القائمة على المخاطر. يهدف ذلك إلى تقليل “اليانصيب التنظيمي” حيث تواجه البنوك المختلفة تكاليف مختلفة تمامًا لنفس خدمة الحفظ بسبب القواعد المتداخلة أو المتعارضة. بالنسبة لشركة، يمكن أن يضمن ذلك أن يصبح حفظ بيتكوين منتجًا مصرفيًا أكثر شفافية وموحدًا يتناسب مع أطر مخاطر السوق والمخاطر التشغيلية الحالية في بازل.

5. عكس هجرة “غير البنوك”

أشار موظفو الاحتياطي الفيدرالي بشكل صريح إلى أن متطلبات رأس المال المفرطة في السنوات السابقة قد تكون قد سرعت هجرة بعض الأنشطة المصرفية إلى “غير البنوك” غير المنظمة. وفقًا للمذكرة، فإن هذه التعديلات المقترحة تهدف إلى “دعم الإقراض والخدمات التي يتم تنفيذها على الميزانية العمومية” من قبل البنوك المنظمة، محتملًا عكس بعض تلك الهجرة.

من خلال إعادة الأنشطة مثل الحفظ على نطاق واسع إلى نطاق المصارف المنظمة، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي يقدم البنية التحتية المؤسسية “الآمنة والصحية” التي سعى إليها العديد من الشركات. يشير هذا التحول إلى اعتراف بأن الأصول الشفافة والسائلة - بما في ذلك بيتكوين - تستفيد من أن تكون تحت إشراف النظام المصرفي الفيدرالي.

الخاتمة

يمثل اقتراح الاحتياطي الفيدرالي خطوة كبيرة نحو “زيادة كفاءة تخصيص رأس المال” و “تقليل العبء” عبر النظام المصرفي الأمريكي. من خلال تحديث أوزان المخاطر للحفظ وتبسيط إطار العمل الرأسمالي بشكل عام، يقترح الاحتياطي الفيدرالي إزالة العديد من الحواجز الهيكلية التي فصلت لفترة طويلة وول ستريت عن نظام الأصول الرقمية. بينما سيعتمد التأثير النهائي على نتائج فترة التعليق العامة التي تدوم 90 يومًا، يبدو أن الطريق نحو خدمات بيتكوين المقدمة من البنوك التي تتناسب مع المعايير المؤسسية أصبح أكثر وضوحًا بكثير مما كان عليه أمس.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا المحتوى نيابةً عن بيتكوين للشركات لأغراض إعلامية فقط. يعكس تحليل المؤلف ورأيه الخاص ولا ينبغي الاعتماد عليه كنصيحة استثمارية. لا يعتبر أي شيء في هذه المقالة عرضًا أو دعوة أو تسويقًا لشراء أو بيع أو الاشتراك في أي أوراق مالية أو منتج مالي.