من "بيع المنتجات" إلى "خلق بيئة"! سوق بقيمة 5 تريليون يوان يعزز بناء النظام البيئي

في الماضي، من يستطيع أن يطلق أول منتج ETF ويركز الموارد عليه، سيكون بإمكانه بسهولة الاستحواذ على ميزة السبق، ويحتل مكانة في سوق ETF المتجانسة.

لكن مع استمرار توسع السوق، وزيادة تجانس المنتجات، وارتفاع الطلب من المستثمرين، فإن سوق ETF التي تبلغ قيمتها 5 تريليون يوان لم يعد بالإمكان الاعتماد فقط على نموذج المنافسة بالمنتجات الرائجة، حيث أن الصناعة تتجه من توسيع نطاق المنتجات إلى مرحلة جديدة من التشغيل المنظم، من “بيع المنتجات” إلى “بناء النظام البيئي”.

في الآونة الأخيرة، قامت شركات الصناديق الاستثمارية بتعزيز بناء نظام ETF البيئي، حيث أن منطق المنافسة في صناعة ETF يشهد تحولاً جذرياً.

تسريع تخطيط نظام ETF البيئي

تقوم صناديق الاستثمار العامة بخطوات متكررة في بناء نظام ETF البيئي.

مؤخراً، قامت شركات مثل جيانغشي، وزينغشاو، ونانفانغ، وبينغ آن بخطوات جديدة، حيث تركزت جهودها على تحسين عائلات المنتجات، وبناء علامة تجارية، وترقية نظام الخدمات من عدة أبعاد، مما يعكس عزمها على تعميق بناء نظام ETF البيئي.

تستخدم جيانغشي علامة تجارية كمحور، وتقوم بإنشاء نظام تعليمي تفاعلي، مما يدفع نظام ETF نحو امتداد عميق نحو المستثمرين. في 14 مارس، اختتم مهرجان مؤشر جيانغشي 2026 بنجاح، حيث أعد الحدث سوقاً إبداعياً بموضوع ETF، ودروساً مفتوحة في الهواء الطلق، وبثاً مباشراً عبر الإنترنت، ليقدم للمستثمرين مهرجاناً تفاعلياً للاستثمار في المؤشرات. تم إنشاء منطقة تجريبية تفاعلية، مما جعلها أقرب إلى المستثمرين، وكسر النموذج التقليدي للتعليم الاستثماري، مما يدمج الترويج للمنتجات، ونشر المعرفة، وتجربة المستثمرين بشكل عميق، ويقدم نموذجاً يمكن الاقتداء به لبناء نظام ETF البيئي في الصناعة.

في 13 مارس، عقدت شركة زينغشاو مؤتمر استراتيجي لاستثمار الربيع 2026، حيث تجمع وسطاء الأوراق المالية، وصناديق الاستثمار العامة، وصناديق الاستثمار الخاصة، ومنصات الطرف الثالث لبناء “نظام ETF البيئي”، وأصدرت علامة عائلة الأرباح لشركة زينغشاو.

في يوم 12 مارس، يوم شجرة، أطلقت شركة نانفانغ برنامج “شجرة E” الصغير، الذي يستغل الصوت المشابه بين “زرع الشجرة” و"المؤشر"، لنقل مفهوم الاستثمار طويل الأجل والمرافقة العميقة، حيث يهدف هذا الأداة إلى تحويل عملية الاستثمار في الصناديق المعقدة إلى مساعدة سهلة وموثوقة في اتخاذ القرارات ومرافقة طويلة الأجل للمستخدمين.

في 20 مارس، نظمت شركة بينغ آن مؤتمر إعادة إطلاق علامة ETF، معلنةً بدء رحلة جديدة نحو بناء علامة تجارية لـ ETF، بالتعاون مع شركة بينغ آن للأوراق المالية لبناء نظام استثماري شامل من إنشاء المنتجات إلى خدمات التداول.

لا شك أن بناء مصفوفة منتجات مميزة، وتوفير أدوات متنوعة، وتعزيز القدرة على تقديم الخدمات الشاملة، أصبحوا المحاور الرئيسية لصناديق الاستثمار العامة في بناء نظام ETF البيئي، والهدف الأساسي هو تعزيز الوعي بالعلامة التجارية وزيادة تنافسية العلامة التجارية.

في الماضي، كانت درجة تمييز منتجات ETF منخفضة، وكان تركيز المستثمرين على مؤشرات أساسية مثل خطأ التتبع والرسوم؛ أما اليوم، أصبحت الوعي بالعلامة التجارية وتنافسية العلامة التجارية متغيرات رئيسية تؤثر على قرارات الاستثمار.

تضاف إلى هذا التحول الخلفية الصناعية لتوحيد أسماء ETF، حيث مع اقتراب الموعد النهائي في نهاية مارس لتوحيد الأسماء، ستستخدم جميع ETFs في السوق تنسيق التسمية “العنصر الأساسي للاستثمار + ETF + اختصار مدير الصندوق”، مما سيزيد من وزن علامة مدير الصندوق في قرارات المستثمرين.

من “بيع المنتجات” إلى “بناء النظام البيئي”

عند استعراض تاريخ تطور صناعة ETF، كان جوهر المنافسة في المرحلة المبكرة بلا شك هو “ميزة السبق” للمنتجات، فمن يستطيع إطلاق منتج يتناسب مع النقاط الساخنة في السوق أولاً، سيستطيع بسرعة الاستحواذ على حصة السوق.

في ذلك الوقت، كان السوق المحلي لـ ETF صغيراً نسبياً، وكانت أنواع المنتجات محدودة، وكانت احتياجات المستثمرين مركزة نوعاً ما. بالنسبة لشركات الصناديق، كل ما يحتاجونه هو التخطيط الدقيق لمنتج واحد شعبي لتحقيق توسع سريع في حجم الإدارة. كانت ميزة السبق الواضحة لـ ETF تظهر بشكل خاص في بعض المؤسسات العامة الصغيرة والمتوسطة الحجم، مثل ETF السندات الحكومية لمدة 30 عاماً التابعة لصندوق بينغ يانغ الذي يحتل الصدارة في حجم المماثل؛ وصندوق هايفوتون الذي يتجاوز حجم ETF السندات القصيرة 800 مليار يوان، وحجم ETF السندات البلدية يتجاوز 300 مليار يوان؛ وصندوق جهو ليوان الذي أسس ETF لشرائح الصناعة الرائدة في مجال أشباه الموصلات.

لكن مع التوسع السريع لسوق ETF، بدأت عيوب نموذج المنافسة القائم على بيع المنتجات الفردية في الظهور. من ناحية، أصبح تجانس المنتجات أكثر وضوحاً، وغالباً ما يظهر أن هناك عدة صناديق عامة تتنافس في نفس المسار الشائع، حيث يتواجد عدد قليل جداً من المنتجات القادرة على الاستحواذ على مكانة، مثل ما حدث منذ عام 2024، حيث تأسست أكثر من 30 ETF لمؤشر A500، حيث بدأت معظمها منذ تأسيسها في مواجهة عمليات بيع من قبل المستثمرين، بينما حققت بعض المنتجات فقط نمواً في الحجم، ووقعت العديد من المنتجات في فخ “صناديق صغيرة”، مما أدى إلى هدر موارد السوق؛ من ناحية أخرى، مع استيقاظ مفهوم تخصيص الأصول لدى المستثمرين، لم يعد المستثمرون راضين عن الخصائص الوظيفية للمنتجات الفردية، بل يحتاجون إلى دعم خدمات وخطط تخصيص متنوعة، وأصبح المنتج الفردي غير كافٍ لتلبية احتياجات السوق.

“عندما ينتقل سوق ETF من المنافسة الإضافية إلى المنافسة المستدامة، لم يعد بالإمكان الحفاظ على ميزة السبق للمنتج الفردي، والميزة التنافسية الحقيقية تكمن في قوة العلامة التجارية وقدرة الخدمة الشاملة، وفي إمكانية بناء نظام بيئي كامل يغطي المنتجات والخدمات والتعليم الاستثماري، لتحقيق التحول من ‘بيع المنتجات’ إلى ‘بناء النظام البيئي’”، كما أخبر أحد المقيّمين لصناديق الاستثمار صحيفة Securities Times.

في هذا السياق، شهد منطق المنافسة في صناعة ETF تحولاً جذرياً، من المنافسة القائمة على “ميزة السبق” إلى المنافسة البيئية الشاملة.

تكمن جوهر بناء نظام ETF البيئي في إنشاء نظام متعاون يجمع بين المنتجات، التشغيل، الخدمات، والتعليم الاستثماري، لكسر الحواجز بين كل حلقة، وتحقيق تمكين القيمة على طول السلسلة. بخلاف نموذج المنافسة التقليدي القائم على المنتجات الفردية، يركز التخطيط البيئي على التأثير التعاوني، أي بناء على مصفوفة المنتجات كقاعدة، ودعمها بنظام الخدمة، مع الربط بين التواصل التعليمي والتشغيل الدقيق، ومن خلال التعاون الشامل، لتحقيق الربح المشترك بين شركات الصناديق والمستثمرين.

كما اقترحت شركة هويشيا أن المستقبل سيشهد مزيداً من الانفتاح في النظام البيئي، بالتعاون مع الشركاء لبناء “مجتمع استثمار مؤشرات”، بهدف تحقيق تآزر بين الأصول، ورأس المال، والخدمات، ليصبح ETF أداة أساسية في التمويل الشامل.

تظهر أربع اتجاهات في بناء نظام ETF البيئي

من خلال النظر في تخطيط المؤسسات العامة الحالية، يظهر أن صناعة ETF في بناء نظامها البيئي عبر أربع أبعاد هي المنتجات، التشغيل، الخدمات، والتعليم الاستثماري، تتجه نحو أربع اتجاهات بارزة.

تتجه البيئة الإنتاجية نحو الترقية إلى تكوينات متكاملة ومتميزة، وهذا يعد حاملاً أساسياً لبناء نظام ETF. لم تعد صناديق الاستثمار الرائدة تقتصر على التخطيط لمنتجات فردية في المسارات الشعبية، بل تركز على الاحتياجات المتنوعة، وتبني مصفوفة منتجات عائلية، متسلسلة، وهرمية، لتحقيق تنافسية متميزة.

بالمقارنة مع المنتجات الفردية، فإن التركيز على مصفوفة المنتجات المتميزة يمكن أن يشكل قوة تنافسية حقيقية، ويحقق قيمة بيئية دقيقة. على سبيل المثال، في بناء العلامة التجارية لمجموعة المنتجات، قامت شركة هويتاي بايروي بتطوير “عائلة الأرباح” التي تشمل ETF الأرباح هويتاي بايروي، وETF الأرباح منخفضة التذبذب هويتاي بايروي، وETF الأرباح عبر اتصال هونغ كونغ هويتاي بايروي، وETF الأرباح لشركات الدولة هويتاي بايروي، وETF الأرباح منخفضة التذبذب عبر اتصال هونغ كونغ هويتاي بايروي وغيرها من ETFs ذات الموضوعات الربحية. لقد تجاوزت “عائلة الأرباح” نطاق مجموعة المنتجات لتصبح علامة تجارية استثمارية ذات جاذبية سوقية قوية، تمثل الاحترافية، والتنوع، والموثوقية.

قامت شركة غوانغفاد بإعادة بناء قوة منتجات ETF، بناءً على منطق القيمة الداخلية للصناعة، حيث قامت بربط المنتجات الفردية المعزولة في سلسلة متكاملة، مثل سلسلة الطاقة، وسلسلة الذكاء الاصطناعي، إلخ. تتضمن مصفوفة منتجات ETF سلسلة الطاقة من غوانغفاد ETFs تشمل المعادن النادرة، والطاقة، والمواد في المراحل العليا، وETFs من الطاقة الكهربائية، ومعدات الشبكات، ورؤوس الشمسية في المراحل المتوسطة، وETFs من البطاريات، وبطاريات التخزين، والسيارات في المراحل السفلى. تتجاوز هذه الطريقة التفكير التقليدي القائم على المنتجات الفردية، وتركز على بناء نظام استثماري شامل. بالنسبة للمستثمرين، فإن الاعتماد على مجموعة من المعرفة المهنية المنظمة يمكنهم المشاركة بسهولة في هذا العصر المعقد المتزايد للاستثمار في ETF.

قدمت شركة هويشيا اقتراحاً باستخدام “تفكير الليغو” لتوزيع الأصول المتنوعة، أي إنشاء فئات أصول أكثر تفصيلاً، لتلبية احتياجات المستثمرين المتنوعة في التخطيط المالي، عبر كافة مراحل تخطيط منتجات ETF، لتشكيل مصفوفة بيئية تغطي “جميع الأصول، وجميع السياقات”.

تعمل مديري ETF من خلال تفاعلات تشغيل متعددة، على تحقيق تكامل الموارد والأعمال عبر الكيانات. في الآونة الأخيرة، تعاونت شركة بينغ آن مع شركة بينغ آن للأوراق المالية، وقامت بترقية شاملة لاستراتيجية علامة ETF. في جانب أعمال ETF، أعلنت شركة بينغ آن أنها ستتعاون مع جهات السوق المتعددة لبناء نظام بيئي متكامل. حالياً، يتم إنشاء منصة تشغيل عبر الإنترنت مفتوحة، تجمع محتوى واستراتيجيات من عدة شركات صناديق، وتدمج بيانات وقدرات أدوات مزودي الخدمة، وتستكشف بنشاط تطبيقات الذكاء الاصطناعي، وتبني “فاينانشيال إيه-ETF خبير الاستثمار” الذكي، للعمل مع الشركاء في النظام البيئي لتحقيق الخدمة الاستشارية لـ ETF لأقصى حد.

تمتد البيئة الخدمية نحو “التفصيل، والعملية الكاملة”. تواصل المؤسسات العامة زيادة استثماراتها في الخدمات، من خلال بناء منصات، وفرق استشارية محترفة، لتقديم خدمات شاملة للمستثمرين من اختيار المنتجات، وتكوين المحافظ، إلى نصائح المخاطر، مما يقلل من حواجز المشاركة للمستثمرين.

في خدمات منتجات ETF، قامت شركات ETF الرائدة تقريباً بإطلاق أنظمة خدمة خاصة من خلال برامج صغيرة. على سبيل المثال، أطلقت شركة ييفاندا “الطريق المباشر للمؤشر”، وشركة هويشيا أنشأت “الصاروخ الأحمر”، وطرحت شركة جيانغشي “سوبر جاباي”، وبنت شركة نانفانغ “شجرة E”، وأدارت شركة غوانغفاد “مقياس حرارة الاستثمار في المؤشر”، وأطلقت شركة فوكوان “ثروات معاً”، وأنشأت شركة غوانغتاي “صندوق أدوات غوانغتاي ETF”، وأطلقت شركة بوشي “مركز حكمة ETF”، وقدمت شركة هوا باو “معرفة شاملة حول ETF”، مما يشكل مصفوفة خدمات استثمارية فريدة للمؤشر.

تقدم بعض هذه البرامج الصغيرة للمستثمرين نقطة دخول مريحة وفعالة لخدمات ETF، كما أنها تتضمن اقتراحات استشارية محترفة ومرجع للسوق. في المستقبل، إذا تم السماح بفتح وظائف تداول الصناديق في البرامج الصغيرة، فسوف يزيد ذلك من قيمة علامة شركات الصناديق وقوة ارتباط المستخدمين.

أما التعليم الاستثماري، فإنه يتحول نحو “السياقات، والمرح”. حالياً، تكسر صناديق الاستثمار العامة النموذج التقليدي للتعليم الاستثماري من خلال أنشطة خارجية، وبث مباشر عبر الإنترنت، وتفاعلات ممتعة، مما يدمج معارف ETF في سياقات الحياة، مما يزيد من مشاركة المستثمرين وإحساسهم بالإنجاز، مثل مهرجان جيانغشي للاستثمار في المؤشرات، الذي يعد نموذجاً مبتكراً في التعليم الاستثماري.

بالطبع، فإن ترقية علامة ETF ليست مجرد تغيير اسم بسيط أو إنشاء برامج صغيرة، وإنما يجب تحقيق ترقية متزامنة بين المنتجات، والتشغيل، والخدمات، والتعليم الاستثماري، لبناء ميزة تنافسية مستدامة.

“إن بناء نظام ETF ليس سلوك تسويقي قصير الأجل، بل هو تخطيط طويل الأجل، فقط من خلال ربط العلامة التجارية بخصائص المنتجات وقدرات الخدمة بعمق، يمكن أن تتشكل ولاء المستثمرين.” يعتقد المقيّم أعلاه أن نموذج بناء النظام البيئي يركز على المستثمر، ويعالج ليس فقط مشكلة “الشراء”، بل أيضاً مشكلة “الشراء المستمر”، مما يختبر قدرة الشركة على تقديم القيمة وقدرة تشغيل النظام البيئي.

(المحرر: لي يوي)

     【إخلاء المسؤولية】 تمثل هذه المقالة آراء المؤلف فقط، ولا تعكس آراء موقع Hexun. يحتفظ موقع Hexun بالحياد تجاه محتوى المقالة ووجهات النظر والأحكام، ولا يقدم أي ضمانات صريحة أو ضمنية بشأن دقة أو موثوقية أو اكتمال المحتوى. يرجى من القارئ الاعتماد على هذه المعلومات على مسؤوليته الخاصة. البريد الإلكتروني: news_center@staff.hexun.com

تقرير