Вице-президент China Life 刘晖:关注长债利率上行带来的配置机会，未来五年股权投资重点投三大方向

(图片来源：视觉中国)

Blue Whale News 26 марта — корреспондент Чэнь Сяоцзюань Сегодня China Life (601628.SH) провела пресс-конференцию по итогам деятельности за 2025 год. Вице-президент и секретарь совета директоров, главный инвестиционный директор Лю Хуэй ответил на несколько актуальных вопросов, связанных с инвестициями страховых активов.

По данным, в 2025 году China Life достигла лучших за последние годы инвестиционных результатов: совокупная инвестиционная прибыль составила 387,694 млрд юаней, увеличившись на 25,8% по сравнению с прошлым годом, доходность инвестиций — 6,09%, что на 0,59 процентных пункта выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

«Инвестиции в страховой сфере требуют охвата горизонтов в 20, 30 и даже 50 лет. Текущая вода не соревнуется в скорости, а в непрерывности. Долгосрочные средства и терпеливый капитал должны сохраняться в спокойной воде, чтобы преодолеть циклы», — так подытожил Лю Хуэй суть инвестиций страховых активов.

Что касается инвестиционных результатов компании за 2025 год, Лю Хуэй отметил, что это обусловлено высоким качеством развития экономики Китая, стабилизацией и оживлением капиталового рынка, а также стратегическим курсом компании на ценностные и стабильные инвестиции, правильным анализом рынка и гибкими тактическими операциями.

Он добавил, что в прошлом году компания продолжила укреплять управление активами и пассивами, углубила диверсификацию продуктов и бизнеса, научно контролировала издержки по обязательствам, что повысило эффективность инвестирования; одновременно, компания своевременно использовала рыночные возможности, оптимизировала структуру активов, повысила стабильность доходности портфеля и его долгосрочный потенциал, что обеспечило устойчивый рост операционных результатов и укрепило основы для дальнейшего развития.

Говоря об инвестиционной стратегии, Лю Хуэй отметил, что инвестиции в акции — ключ к повышению доходности, фиксированные доходы — опора стабильных доходов, а альтернативные инвестиции — источник роста доходов. В 2025 году China Life активно продвигала вход долгосрочного капитала на рынок, использовала благоприятные рыночные условия, стратегически увеличила долю акций на 5 процентных пунктов, сосредоточилась на новых производительных мощностях и высокодоходных активах. Общий объем инвестиций в акции превысил 1,2 трлн юаней. Также компания продолжает стабильно развивать фиксированные доходы, накопив долгосрочные активы на сумму около 3 трлн юаней, и в условиях низких процентных ставок усиливает стратегические распределения и активное управление, оптимизируя баланс активов и обязательств, укрепляя базу фиксированного дохода. Кроме того, компания использует преимущества долгосрочного и терпеливого капитала, увеличивает инновации в продуктах и стратегиях, создает экосистему альтернативных инвестиций с полным ассортиментом и жизненным циклом, общий объем таких инвестиций превышает 1 трлн юаней, что открывает возможности для долгосрочного роста.

Что касается распределения облигационных инвестиций, Лю Хуэй отметил, что в настоящее время рынок облигаций Китая демонстрирует тенденцию к умеренному росту уровня поддержки при колебаниях, доходность 10-летних государственных облигаций составляет 1,75%–1,9%, что немного выше среднего уровня в 1,74% прошлого года. За последние годы наблюдается снижение ставок, ситуация с односторонним быстрым падением ставок ослабла, длинные сегменты кривой доходности расширяются. China Life будет следить за возможностями, связанными с ростом доходности долгосрочных облигаций.

«Ставки по-прежнему остаются относительно низкими по историческим меркам, поэтому в области фиксированного дохода мы используем разнообразные стратегии и инструменты, ищем ценные бумаги с хорошим соотношением цена/качество. В этом процессе мы также инвестируем в некоторые долговые инструменты, такие как двухгодичные облигации, а также в альтернативные долговые планы. Кроме того, за счет повышения ликвидности и кредитных премий мы повышаем устойчивость портфеля фиксированного дохода».

Также Лю Хуэй отметил, что объем зарубежных активов компании сравнительно мал, и геополитические риски оказывают минимальное влияние на общие активы. «Мы продолжим следить за влиянием геополитики на цены энергии, инфляционные ожидания и глобальные активы. В качестве страхового фонда мы полностью используем преимущества стабильности долгосрочного капитала, динамично корректируем стратегию распределения активов, ищем возможности в рыночных колебаниях, инвестируем в качественные ключевые активы для достижения долгосрочной стабильной доходности».

Кроме того, Лю Хуэй сообщил, что в рамках планов инвестиций на 2026 год и в период «Пятнадцатой пятилетки» компания сосредоточится на поддержке развития новых отраслей и будущих индустрий, используя инструменты слияний и поглощений, фонды прямых инвестиций (PE), фонды S и другие диверсифицированные инструменты для содействия развитию новых производительных сил. Основные направления инвестиций в акции — три:

1. Искусственный интеллект и полупроводники, с акцентом на технологическую модернизацию и замену отечественными решениями, выявление перспективных компаний по всей цепочке индустрии;
2. Здоровье и биотехнологии, с учетом старения населения и повышения уровня здравоохранения, — инвестиции в инновационные лекарства, медицинское оборудование, интеллектуальную диагностику и управление хроническими заболеваниями;
3. Зеленая энергетика и новые инфраструктурные проекты, в рамках целей по двойному углеродному сокращению, — развитие ветроэнергетики, атомной энергетики, а также новых технологий хранения энергии и вычислительных мощностей.