Цены на кофе растут? Цепочки поставок и прогнозы производства меняют рынок

Цены на кофе демонстрируют восходящую динамику в начале 2026 года, при этом майские фьючерсы на арабику торгуются на 1,42% выше, а контракты на робусту выросли на 4,39%, достигнув двухнедельного максимума. Вопрос о том, будут ли цены на кофе расти дальше, зависит от конкурирующих сил в глобальной цепочке поставок — геополитические потрясения, повышающие издержки, и рекордные прогнозы по производству, которые могут снизить оценки стоимости в будущем.

Геополитические шоки поднимают цены на кофе, но возможен облегчение

Основным фактором, поднимающим цены на кофе, стало нарушение морского сообщения через Ормузский пролив из-за региональных напряженностей. Это геополитическое событие вызвало цепную реакцию ценового давления: мировые тарифы на перевозки выросли, страховые премии взлетели, а затраты на топливо значительно увеличились. Для импортеров и обжарщиков кофе по всему миру эти возросшие логистические расходы напрямую сжимаю маржу, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.

Однако, на пути цен на кофе стоит значительный противодействующий фактор — обильные осадки в ключевых регионах выращивания в Бразилии. В регионе Минейраш, крупнейшем производителе арабики в стране, в середине февраля выпало 78 мм осадков — 131% от исторической нормы. Это увеличение влажности значительно улучшило перспективы урожая, создавая медвежий фактор, который ограничивает рост цен на арабику, несмотря на геополитические благоприятные условия.

Рекордные прогнозы по производству влияют на долгосрочный прогноз цен

Общий обзор ситуации с поставками показывает, почему цены на кофе могут столкнуться с давлением, несмотря на текущий рост. Бразильское агентство по прогнозу урожая Conab 5 февраля объявило, что производство кофе в стране в 2026 году вырастет на 17,2% по сравнению с прошлым годом и достигнет рекордных 66,2 миллиона мешков. Из этого объема арабика составит 44,1 миллиона мешков — рост на 23,2%, а робуста — 22,1 миллиона мешков, увеличившись на 6,3%.

Эти бразильские показатели подтверждаются глобальными тенденциями. Rabobank недавно сообщил, что мировой объем производства кофе в сезоне 2026/27 достигнет рекордных 180 миллионов мешков, что примерно на 8 миллионов мешков больше по сравнению с предыдущим годом. В то же время USDA Foreign Agriculture Service 18 декабря спрогнозировал, что глобальное производство кофе в 2025/26 году составит 178,848 миллиона мешков — рост на 2,0% по сравнению с прошлым годом, при этом производство робусты увеличится на 10,9%, а арабика снизится на 4,7%.

Эти прогнозы указывают на то, что, несмотря на текущий рост цен, в долгосрочной перспективе их устойчивость может оказаться под вопросом из-за ожидаемых рекордных урожаев.

Вьетнам и Колумбия: разные динамики предложения

Роль Вьетнама как крупнейшего производителя робусты становится все более важной для глобальных цен. Вьетнамские экспортные поставки кофе в январе выросли на 38,3% по сравнению с прошлым годом, достигнув 198 000 тонн. За весь 2025 год экспорт увеличился на 17,5% и составил 1,58 миллиона тонн. Еще важнее, что прогнозируется рост производства в 2025/26 году на 6% до 1,76 миллиона тонн (29,4 миллиона мешков), что является четырехлетним максимумом и свидетельствует о продолжении сильных поставок робусты.

Этот стабильный рост предложения резко контрастирует с проблемами в Колумбии, втором по величине производителе арабики. В январе производство кофе в Колумбии снизилось на 34% по сравнению с прошлым годом и составило всего 893 000 мешков, согласно Национальной федерации кофеводов. Такой резкий спад поставок арабики из важного региона поддерживает цены в краткосрочной перспективе, хотя и недостаточен для компенсации глобального расширения предложения за счет Бразилии и Вьетнама.

Глобальные запасы восстанавливаются, оказывая медвежий эффект на цены

Ключевым индикатором для цен на кофе являются глобальные запасы, отслеживаемые биржей ICE. После того как запасы арабики снизились до минимума за 1,75 года — 396 513 мешков 18 ноября, они восстановились до 466 055 мешков к концу января — максимума за 4 месяца. Аналогично запасы робусты, достигшие 14-месячного минимума в 4 012 лотов в декабре, выросли до 4 662 лотов, что является максимумом за 2,75 месяца на конец января.

Это восстановление запасов обычно оказывает медвежий эффект на цены, поскольку рост запасов свидетельствует о доверии поставщиков к будущему предложению и их готовности накапливать позиции. Международная организация кофе (ICO) сообщила, что экспорт кофе по всему миру за текущий маркетинговый год снизился на 0,3% и составил 138,658 миллиона мешков, что указывает на замедление экспортных темпов несмотря на рост производства.

Что ожидает цены на кофе: узкое окно для дальнейшего роста

Прогнозы на ближайшие месяцы показывают, что рост цен на кофе будет ограничен сочетанием краткосрочной поддержки со стороны геополитических затрат и среднесрочных препятствий в виде рекордных прогнозов по производству. В январе экспорт кофе из Бразилии снизился на 42,4% по сравнению с прошлым годом и составил 141 000 тонн, что говорит о том, что часть предложения уже была поглощена ранее или перенаправлена в другие каналы. Однако такое временное снижение экспорта вряд ли сохранит высокие цены после начала нового сезона сбора урожая.

USDA прогнозирует, что конечные запасы в 2025/26 году снизятся на 5,4% и составят 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллионами мешков в предыдущем году, что не указывает на серьезный дефицит. Производство кофе в Бразилии, по прогнозам, снизится на 3,1% и достигнет 63 миллионов мешков — заметного отката от рекордных уровней 2025/26, а производство во Вьетнаме продолжит расти на 6,2% и достигнет 30,8 миллиона мешков. Общая картина глобальных запасов остается насыщенной.

В заключение, хотя цены на кофе сегодня растут под влиянием затрат на перевозки, вопрос о том, смогут ли они удержать эти уровни, зависит от скорости выхода нового урожая на рынок. Текущий импульс может не сохраниться после поступления рекордных урожаев, поэтому участникам рынка рекомендуется внимательно следить за данными о производстве и отгрузках в ближайшие месяцы.