شركة Microsoft ( تتراجع بنسبة 30% من أعلى مستوياتها — لكن كريمر يظل متفائلاً

ملخص سريع

• شركة مايكروسوفت (MSFT) انخفضت بنسبة 32% من أعلى مستوى لها على الإطلاق في أكتوبر 2025 عند 542.07 دولار، وانخفضت بنسبة 20% منذ بداية العام — الأسوأ أداءً بين السبع العظائم.
• قامت UBS بتخفيض هدفها السعري خلال 12 شهرًا من 600 إلى 510 دولارات، مشيرة إلى ضعف اعتماد Copilot، مع الاحتفاظ بتصنيف شراء.
• مبيعات مقاعد Copilot بلغت 15 مليونًا — أقل من توقعات المستثمرين — ونمو إيرادات M365 التجارية لا يتسارع.
• على الرغم من البيع المكثف، سجلت مايكروسوفت نموًا في الإيرادات بنسبة 17% على أساس سنوي في الربع الأخير، والسهم قريب من أدنى نسبة سعر إلى أرباح منذ عقد.
• لا يزال جيم كرامر يصف مايكروسوفت بأنها سهم ذكاء اصطناعي “نخبوي”، رغم أنه أعرب عن قلقه بشأن علاقة الشركة مع OpenAI.

💥 اكتشف السهم القادم القوي! احصل على أسعار مباشرة، مخططات، ودرجات KO من KnockoutStocks.com، المنصة المعتمدة على البيانات التي تصنف كل سهم حسب الجودة وإمكانات الاختراق.

بدأت مايكروسوفت عام 2026 بشكل صعب. أغلق السهم عند 371.04 دولار يوم الأربعاء — أدنى إغلاق منذ أبريل 2025 — ويستعد لأكبر انخفاض ربعي منذ الربع الرابع من 2008.

شركة مايكروسوفت، MSFT

يتتبع السهم أسوأ أداء خلال ستة أشهر منذ 2009. منذ أن وصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 542.07 دولار في أكتوبر 2025، فقدت مايكروسوفت ما يقرب من 1.28 تريليون دولار من القيمة السوقية.

تصنف الآن في المرتبة الرابعة بين أكبر الشركات الأمريكية من حيث القيمة السوقية، بعد Nvidia وApple وAlphabet.

كان جيم كرامر من المستثمرين القدامى في مايكروسوفت. في سبتمبر، وصفها بأنها واحدة من “الثماني النخبة” من الأسهم، وقال إنها ستستفيد مع تراجع المستثمرين عن الأسهم ذات الطابع التخميني في الذكاء الاصطناعي نحو الأسماء ذات الجودة.

لكن كرامر أشار أيضًا إلى وجود توتر بين مايكروسوفت وOpenAI. ظهرت تقارير أن OpenAI استكشفت التعاون مع أمازون لتقليل اعتمادها على مايكروسوفت. وفي وقت سابق من هذا الشهر، ذكرت رويترز أن مايكروسوفت كانت تدرس اتخاذ إجراءات قانونية ضد OpenAI وأمازون بشأن صفقة بقيمة 50 مليار دولار يُزعم أنها تنتهك شراكتها الحصرية في السحابة.

تمتلك مايكروسوفت حوالي 27% من أسهم OpenAI.

انخفاض اعتماد Copilot

المشكلة الأساسية التي تؤثر على السهم هي Copilot. مساعد الذكاء الاصطناعي من مايكروسوفت، المدمج في مجموعة Microsoft 365، كان من المفترض أن يكون محرك النمو الذي يبرر تقييم السهم المميز.

بدلاً من ذلك، بلغت مبيعات المقاعد 15 مليونًا. يعتقد المستثمرون على كلا الجانبين أن الرقم يجب أن يكون أعلى. لاحظت UBS أن منحنى نمو إيرادات M365 التجارية “يجب أن ينحني للأعلى، ومع ذلك فهو ليس كذلك”.

خفضت UBS هدفها السعري خلال 12 شهرًا من 600 إلى 510 دولارات يوم الثلاثاء. حافظت على تصنيف شراء، لكنها قالت إن سرد Copilot “يحتاج إلى تحسين لكي يعيد تقييم السهم بشكل أعلى حقًا”.

ردت مايكروسوفت بشكل ما. أخبرت UBS أن Copilot أعيد بناؤه خلال العام الماضي باستخدام تحسينات من كل من OpenAI وAnthropic، وأن استخدام الربع الثاني كان “جيد جدًا”. ومع ذلك، السوق يركز على الإيرادات — وليس على الاستخدام.

على الصعيد التنافسي، تطور مايكروسوفت منتجًا يسمى Copilot Coworker بالتعاون مع Anthropic، مدمجًا في Copilot بدون تكلفة إضافية للعملاء. وصفت UBS ذلك بأنه “أفضل خطوة ممكنة في الشطرنج”.

الطلب على Azure لا يزال قويًا، لكن هناك تساؤلات

بعيدًا عن Copilot، يظل Azure نقطة مضيئة — ولكن ليس بدون ملاحظات. ارتفعت إيرادات السحابة بنسبة 39% على أساس سنوي في الربع الأخير.

قالت مايكروسوفت لـ UBS إنها “متفائلة جدًا” بشأن طلب Azure. لكن الشركة لم تقدم توجيهًا لنمو Azure بعد الربع الحالي حتى مارس.

وأشار المحللون إلى أن تحول سعة GPU — الذي أثر بالفعل على السهم بعد أرباح الربع الثاني — قد يستمر في إبطاء نمو Azure في الأرباع القادمة.

لقد أعاد البيع تقييم مايكروسوفت بشكل حاد. الآن، السهم قريب من أدنى مستوى له في عقد من الزمن من حيث نسبة السعر إلى الأرباح، بعد أن قضى معظم السنوات الماضية عند حوالي 35 مرة أرباح.

نما الإيرادات بنسبة 17% على أساس سنوي في الربع الأخير. وتتوقع وول ستريت نموًا بنسبة 16% في الربع القادم ومثلها للسنة كاملة.

أغلق السهم عند 371.04 دولار يوم الأربعاء، منخفضًا بنسبة 32% عن ذروته في أكتوبر 2025 عند 542.07 دولار.

هل تفكر في سهم جديد؟ قد ترغب في الاطلاع على قائمتنا للمراقبة أولاً.

يتابع فريقنا في Knockout Stocks أفضل المحللين والاتجاهات المؤثرة في السوق لاكتشاف الفائزين المحتملين مبكرًا. لقد حددنا خمسة أسهم تكتسب اهتمامًا هادئًا قد يكون من المفيد مراقبتها الآن. أنشئ حسابك المجاني لفتح التقرير الكامل والحصول على رؤى مستمرة حول الأسهم.

✨ عرض محدود الوقت

احصل على 3 كتب إلكترونية مجانية عن الأسهم

اكتشف الأسهم الرائدة في الذكاء الاصطناعي، والعملات الرقمية، والتكنولوجيا مع تحليلات الخبراء.

أفضل 10 أسهم في الذكاء الاصطناعي - شركات الذكاء الاصطناعي الرائدة

أفضل 10 أسهم في العملات الرقمية - قادة البلوكشين

أفضل 10 أسهم تكنولوجية - عمالقة التكنولوجيا

📥 احصل على كتبك الإلكترونية المجانية