"الفريق الوطني" يظهر حيازة بقيمة 27.5 مليار، مع دخول 36 سهمًا جديدة تركز على الكيماويات والمعادن! تستمر صناديق المخاطر في زيادة حصتها في أسهم الأرباح

المصدر: تايمز ويكلي - تايمز أونلاين

مع الكشف التدريجي عن تقارير الشركات المدرجة السنوية، بدأت تظهر بشكل تدريجي مراكز استثمار “رأس المال الصبور” حتى الربع الرابع من عام 2025.

تشير بيانات Wind إلى أنه حتى 24 مارس، ظهرت صناديق الضمان الاجتماعي ضمن قائمة أكبر عشرة مساهمين في 69 شركة مدرجة، بقيمة إجمالية للمراكز تزيد على 27.579 مليار يوان (حسب سعر السهم في نهاية عام 2025)، منها أن قيمة المراكز في قطاعات الكيماويات والمعادن غير الحديدية تتجاوز 4 مليارات يوان لكل منهما.

ووفقًا لإحصاءات مراسل تايمز، فقد استثمرت صناديق الضمان الاجتماعي خلال الربع الرابع من عام 2025 في 36 سهمًا جديدًا، وكانت الشركات ذات المراكز الأكبر هي شانجين إنترناشونال، شينهو فاينانس، وكلورون فارما، جميعها تتجاوز قيمة مراكزها 4 مليارات يوان. ومن بين هذه الشركات، شانجين إنترناشونال وشينهو فاينانس هما شركات مدرجة في قطاع المعادن غير الحديدية.

أما من ناحية التمويل التأميني، فتركز أكثر على استثمار الأسهم ذات العائد العالي، حيث استمرت شركات مثل بنك CITIC، سينوبك، China Telecom في جذب اهتمام صناديق التأمين خلال الربع الرابع، مع زيادة حجم المراكز مقارنة بالفترة السابقة.

وباعتبار أن صناديق الضمان الاجتماعي وصناديق التأمين تعتبر رؤوس أموال طويلة الأجل، فإن توجهاتها غالبًا ما يُنظر إليها على أنها “موازنات” للسوق. في بيئة انخفاض أسعار الفائدة، أصبحت الأسهم ذات الموارد الممتازة والأسهم ذات القدرة على توزيع أرباح مستدامة من الركائز الأساسية لرأس المال الصبور خلال دورات السوق.

قال الباحث الخاص في بنك سوجونغ، شو هونغيان، لمراسل تايمز إن، على المدى الطويل، ستركز صناديق الضمان الاجتماعي ورأس المال الصبور بشكل رئيسي على مجالات الابتكار التكنولوجي والإنتاجية الجديدة. وأشار إلى أن تقرير العمل الحكومي لعام 2026 اقترح تحسين آليات دخول رأس المال إلى السوق، وتوفير “ممر أخضر” للشركات ذات التقنيات الأساسية من خلال الإدراج والاندماج وإعادة الهيكلة، مما يضمن بيئة تنظيمية لدعم استثمار رأس المال الصبور في التكنولوجيا الصلبة.

ويرى شو هونغيان أن على المستوى الكلي، قامت صناديق الضمان الاجتماعي الوطنية بنشر صناديق تكنولوجيا الابتكار في عدة مناطق، مع التركيز على الدوائر المتكاملة، الذكاء الاصطناعي، والمعدات عالية الجودة، مما يعكس توجهات استراتيجية للدولة—السوق—العائد طويل الأمد. بالإضافة إلى ذلك، ستقوم صناديق التأمين، استنادًا إلى التغيرات في الهيكل السكاني، بوضع خطط استراتيجية تتعلق بالضمانات التقاعدية، التأمين الصحي، الرعاية طويلة الأمد، والخدمات الطبية.

المصدر: إبداع توتشن

تتركز استثمارات صناديق الضمان الاجتماعي في الكيماويات والمعادن غير الحديدية، مع استثمار 36 سهمًا جديدًا

وفقًا لبيانات Wind، حتى 24 مارس، من بين الشركات المدرجة في سوق الأسهم الصينية (A-shares) التي أُعلنت تقاريرها السنوية لعام 2025، ظهرت صناديق الضمان الاجتماعي في قائمة أكبر عشرة مساهمين في 69 شركة، بقيمة إجمالية للمراكز تبلغ 27.579 مليار يوان. من حيث القطاعات، فإن الكيماويات والمعادن غير الحديدية هما الاتجاهان الرئيسيان لاستثمارات الصناديق، بقيم مراكز تبلغ 4.493 و4.395 مليار يوان على التوالي.

من حيث حجم الزيادة في المراكز، حصلت 16 شركة مدرجة على زيادة بأكثر من مليون سهم خلال الربع الرابع من 2025، حيث زادت شركة تشاينيز سيلك روود (招商蛇口) بشكل كبير، حيث زادت صناديق الضمان الاجتماعي الوطنية من مجموعة 112 بمقدار 11.2 مليون سهم، ليصل إجمالي الأسهم المملوكة إلى 130 مليون سهم، بقيمة سوقية تبلغ 1.124 مليار يوان.

كما زادت شركة وانوي غاوجين (皖维高新) من حصة صناديق الضمان الاجتماعي الوطنية من مجموعة 503 بمقدار 7 ملايين سهم، ليصل إجمالي الأسهم في نهاية 2025 إلى 32 مليون سهم. وفي الوقت نفسه، دخلت مجموعات صناديق الضمان الاجتماعي الوطنية 17042 ومجموعة المعاشات التقاعدية الأساسية 1205 ضمن أكبر عشرة مساهمين في الشركة، بحصص تبلغ 12.16 و12.02 مليون سهم على التوالي، بقيمة سوقية إجمالية تصل إلى 330 مليون يوان.

أما بالنسبة للأسهم الجديدة، فقد استثمرت صناديق الضمان الاجتماعي خلال الربع الرابع في 36 شركة ضمن أكبر عشرة مساهمين، منها 6 شركات تتجاوز قيمة مراكزها 3 مليارات يوان، وهي شانجين إنترناشونال، شينهو فاينانس، وكلورون فارما، وبوتاي لاي، وشان ترو، وتيان هوا شين نين، بقيم سوقية تتراوح بين 3.36 و4.85 مليار يوان. وتغطي هذه الشركات مجالات المعادن غير الحديدية، والأدوية الحيوية، والكيمياء.

وفيما يخص التخفيضات، شهدت 11 شركة تراجعًا في مراكزها خلال الربع الرابع، مع قطاعات تشمل المعدات الكهربائية، التمويل غير المصرفي، العقارات، والأغذية والمشروبات. من بين الشركات التي شهدت تخفيضات كبيرة، شركة تشي فنغ جولد، وTCL Zhonghuan، حيث خفضت صناديق الضمان الاجتماعي الوطنية مجموعة 118 من الأسهم في هاتين الشركتين بمقدار 28.79 و16.28 مليون سهم على التوالي.

أما من ناحية الأداء، فقد حققت العديد من الشركات التي تركز عليها صناديق الضمان الاجتماعي نموًا كبيرًا في أرباحها العام الماضي.

شركة زانغ جيه للتعدين كانت أكبر شركة مدرجة من حيث حجم مراكز صناديق الضمان الاجتماعي حتى الآن، حيث بحلول نهاية 2025، كانت مجموعة 103 تمتلك 19.5 مليون سهم، بزيادة قدرها 1.5 مليون سهم عن السابق، بقيمة سوقية تبلغ 1.646 مليار يوان. ووفقًا لتقريرها السنوي لعام 2025، حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 3.577 مليار يوان، بزيادة 10.03%، وصافي أرباح يعود للمساهمين بلغ 385.2 مليون يوان، بزيادة 49.32%.

بالإضافة إلى ذلك، خلال الربع الرابع من 2025، استثمرت صناديق الضمان الاجتماعي في العديد من الشركات الصغيرة ذات القيمة السوقية المنخفضة، خاصة في قطاع التكنولوجيا.

على سبيل المثال، خلال الربع الرابع من 2025، دخلت مجموعة 117 من صناديق الضمان الاجتماعي الوطنية وصندوق المعاشات التقاعدية الأساسية مجموعة 903 في شركة فولي وان، المدرجة في سوق الابتكار التكنولوجي، كأكبر ثاني وثالث مساهم، بحصص تبلغ 1.21 و1.17 مليون سهم، بقيمة سوقية إجمالية تبلغ 7.9 مليار يوان. شركة فولي وان تعمل في تطوير وتصنيع وبيع مكونات المعادن الدقيقة، وتخدم قطاعات مثل 3C، السيارات، والأدوات الكهربائية.

بالإضافة إلى ذلك، دخلت مجموعة 423 من صناديق الضمان الاجتماعي في الربع الرابع شركة لي مينغ في تشجيانغ، بحصة قدرها 550 ألف سهم، وهي شركة عالية التقنية في صناعة مكونات السيارات، بقيمة سوقية تبلغ 3 مليارات يوان.

التمويل التأميني يفضل الأسهم ذات العائد العالي، ويواصل زيادة استثماراته في الأسهم ذات الأرباح

مقارنة بصناديق الضمان الاجتماعي، فإن التمويل التأميني، كنوع من رأس المال الصبور، واصل خلال الربع الرابع زيادة استثماراته في الأسهم ذات العائد العالي.

تشير بيانات Wind إلى أن الشركات المدرجة التي أُعلنت تقاريرها السنوية حتى 24 مارس، والتي تتصدرها شركات مثل Ping An Bank، China Unicom، China Telecom، Zijin Mining، وCITIC Bank، بقيم استثمار تتجاوز 70 مليار يوان.

من حيث حجم الزيادة، خلال الربع الرابع، زادت استثمارات صناديق التأمين في كل من CITIC Bank، Sinopec، وChina Telecom بأكثر من 20 مليون سهم. على سبيل المثال، زادت شركة China Life خلال الربع الرابع من 2025 من حصة CITIC Bank بمقدار 195 مليون سهم، ليصل إجمالي الأسهم إلى 7.8 مليار سهم، بقيمة سوقية تبلغ 78 مليار يوان.

وفي مؤتمر نتائج أعمال البنك، قال تشانغ تشينغ، سكرتير مجلس إدارة CITIC Bank، إن السوق يزداد اعترافًا بقيمة البنك من حيث العائد العالي، والنمو المستقر، والمرونة. وذكر أن استثمارات رأس المال الصبور في 2025 زادت بشكل مضاعف من حيث العدد والمبلغ.

ووفقًا لخطة توزيع الأرباح لعام 2025، يعتزم البنك توزيع أرباح بقيمة 10.74 مليار يوان، مع توزيع أرباح نقدية نصف سنوية بقيمة 10.461 مليار يوان، ليصل إجمالي التوزيع السنوي إلى 21.201 مليار يوان، وهو ما يمثل 30.02% من صافي أرباحه، بزيادة قدرها 1.65 نقطة مئوية عن عام 2024، مع رقم قياسي في التوزيعات النقدية. وبحسب سعر السهم في 24 مارس، يبلغ معدل العائد على الأسهم 4.66%.

بالإضافة إلى ذلك، زادت شركة China Life خلال الربع الرابع من 2025 من حصة China Petrochemical بمقدار 48.46 مليون سهم، وChina Telecom بمقدار 29.94 مليون سهم. ووفقًا لخطة التوزيع، فإن أرباح الشركات لعام 2025 ستتجاوز 24.2 و24.89 مليار يوان على التوالي، مع نسب توزيع أرباح تتجاوز 75%. وحتى 24 مارس، كانت معدلات العائد على الأسهم في كل من China Petrochemical وChina Telecom تبلغ 3.37% و4.65% على التوالي.

قال شو هونغيان لمراسل تايمز إن، في ظل بيئة انخفاض أسعار الفائدة، تتمتع الأسهم المصرفية وغيرها من القطاعات بعائدات عالية نسبياً، مما يوفر مصدر دخل ثابت لصناديق التأمين؛ كما أن الأصول ذات الأرباح المستدامة وتدفقاتها النقدية المستقرة تتوافق بشكل كبير مع خصائص رأس المال طويل الأجل. من الناحية السياسية، فإن خطط تقييم القطاع تتقدم باستمرار، وتُنفذ تدريجيًا خطط توزيع الأرباح المتوسطة والطويلة الأجل، مما يعزز ثقة صناديق التأمين في تخصيص الأصول.

وفيما يخص التخفيضات، قامت شركة China Life خلال الربع الرابع من 2025 بتخفيض حصتها في Zijin Mining بمقدار 42.4353 مليون سهم، إلا أن الشركة بشكل عام زادت حصتها في Zijin Mining خلال العام بأكمله. ووفقًا لتقريرها السنوي لعام 2025، بحلول نهاية 2025، كانت China Life تمتلك 208 ملايين سهم من Zijin Mining، بزيادة إجمالية قدرها 129 مليون سهم خلال العام.

ومع ذلك، وفقًا لأحدث بيانات المساهمين، حتى 20 مارس من هذا العام، كانت China Life تمتلك 200 مليون سهم من Zijin Mining، وهو أقل من نهاية 2025.

قال أستاذ كلية التأمين بجامعة الاقتصاد والتجارة الخارجية، وان غوكجون، لمراسل تايمز إن، الاستراتيجية الاستثمارية العامة لرأس المال الصبور يمكن تلخيصها بأنها “يد تحمل الدرع، ويد تحمل الرمح”، حيث أن “الدرع” هو الأساس المضمون، ويشمل الاستمرار في الاحتفاظ بأسهم البنوك، والكهرباء، وغيرها من الأسهم ذات العائد العالي، بينما “الرمح” هو أداة زيادة القيمة، من خلال التركيز على “التكنولوجيا الصلبة”، مثل الذكاء الاصطناعي، والأدوية المبتكرة، والتصنيع عالي الجودة. وأكد أن التكنولوجيا الصلبة، باعتبارها مجالًا حيويًا يتطلبه التطور الوطني، لا يتوافق فقط مع اتجاهات ترقية الصناعة، بل يحمل أيضًا إمكانيات لتحقيق عوائد فائقة على المدى الطويل، مما يجعلها محورًا رئيسيًا لاستراتيجية رأس المال الصبور لتحقيق الأرباح.