Саффи(CRM.US) планирует выпустить рекордные 25 миллиардов долларов в виде облигаций, чтобы профинансировать выкуп акций на сумму 50 миллиардов долларов

По информации, знакомой с ситуацией, CRM.US планирует выпустить на рынок корпоративные облигации на сумму до 25 миллиардов долларов, привлечённые средства будут использованы для поддержки ранее объявленного масштабного выкупа акций на сумму 50 миллиардов долларов. Компания намерена выпустить как минимум 20 миллиардов долларов облигаций в США, и связанные с этим ценные бумаги, возможно, будут размещены уже на этой неделе, хотя точные сроки размещения ещё могут измениться.

Сообщается, что это станет крупнейшей по объёму продажей ценных бумаг в истории этой софтверной компании. Гигант программного обеспечения уже назначил Morgan Stanley, Bank of America, Barclays, Citigroup и Wells Fargo для организации телефонной конференции во вторник для инвесторов, специализирующихся на фиксированном доходе.

С точки зрения эволюции финансовой стратегии, это решение CRM.US отражает значительный сдвиг в фокусе деятельности с «агрессивных поглощений» на «увеличение стоимости для акционеров». Ранее компания неоднократно привлекала крупные средства через выпуск облигаций для финансирования крупных приобретений, таких как покупка Slack в 2021 году, а в этот раз она сосредоточила свою долговую нагрузку на выкуп акций и повышении дивидендов.

Генеральный директор CRM.US Марк Бениофф неоднократно подчеркивал на недавних финансовых конференциях, что текущая цена акций не полностью отражает внутреннюю ценность компании. Уменьшая предложение акций, компания не только эффективно компенсирует размывание доли сотрудников, вызванное программами опционов, но и надеется повысить прибыль на акцию (EPS), что сделает компанию более привлекательной для рынка и продемонстрирует инвесторам уверенность руководства в долгосрочной способности генерировать денежные потоки.

Однако эта высокорискованная долговая стратегия вызвала широкий интерес со стороны рынков и обсуждение кредитных рисков. Агентство Moody’s уже отреагировало, понизив кредитный рейтинг CRM.US до уровня A2. В отчете агентства отмечается, что, несмотря на сильные денежные потоки компании, масштабное заимствование для выкупа акций свидетельствует о тенденции к более агрессивной финансовой политике.

Некоторые аналитики рынка выражают иное мнение, считая, что в условиях острой конкуренции в области генеративного ИИ такие крупные инвестиции, возможно, стоит направлять в передовые разработки, а не на возврат капитала рынку, что остаётся предметом дискуссий.

В настоящее время инвесторы по всему миру пристально следят за ставкой по этим облигациям, поскольку это не только показатель доверия рынка к финансовому состоянию CRM.US, но и важный ориентир для стратегии капиталовложений в SaaS-индустрии.