NVIDIA попала под заклятие снижения финансовых отчетов, несмотря на впечатляющие результаты, что привело к сильному падению NASDAQ

Южные финансы, журналист Ву Бинь, сообщает

По мере усиления опасений на Уолл-стрит о том, может ли ажиотаж вокруг ИИ перерасти в пузырь, впечатляющие показатели Nvidia не смогли развеять тревоги инвесторов.

После торгов в послепродажное время 25 февраля по восточному времени акции Nvidia сначала выросли на 4%, затем откатились и в итоге 26 февраля закрылись снижением на 5,45%.

Перед резким падением Nvidia прогноз по результатам первого финансового квартала превзошел средние ожидания аналитиков, а выручка за четвертый квартал выросла на 73%.

Отчёт Nvidia с ошеломляющими результатами не смог восстановить оптимизм на рынке по поводу сделок с ИИ, 26 февраля индекс Nasdaq упал более чем на 1%. Индекс S&P 500 снизился на 0,54%, до 6908,86 пункта; Nasdaq — на 1,18%, до 22878,38 пункта; индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 0,03%, до 49499,2 пункта.

Почему Nvidia попала под «проклятие» снижения после отчёта

Взрывной отчёт Nvidia вызвал реакцию инвесторов в виде продаж, что свидетельствует о продолжающемся давлении рынка из-за опасений возможного формирования пузыря у абсолютного лидера в области чипов для искусственного интеллекта.

Это уже третий подряд случай, когда после публикации превзошедших ожидания финансовых результатов акции Nvidia падают, а однодневное снижение почти на 5,5% стало самым большим после налогового шока в апреле прошлого года.

Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуэ заявил, что опасения по поводу нереалистичных темпов расходов необоснованны, и выразил уверенность в росте денежного потока у крупных облачных провайдеров, поскольку увеличение вычислительных мощностей принесёт им доход. «В этом новом мире ИИ вычислительная мощность равна доходу».

Он также предсказал, что прогресс ведущих разработчиков ИИ, таких как Anthropic и OpenAI, «откроет ворота для корпоративного внедрения ИИ», и использование ИИ будет продолжать ускоряться.

Однако аналитики всё больше опасаются, что Nvidia зависит от нескольких крупных операторов дата-центров, известных как «супермасштабные облачные провайдеры», а также от стартапов в области ИИ, таких как OpenAI. Руководитель исследования Visible Alpha Мелисса Отто отметила, что Nvidia сталкивается с «многими опасениями», связанными с тем, как её крупные корпоративные клиенты и стартапы смогут финансировать расходы на инфраструктуру ИИ в сотни миллиардов долларов.

Microsoft, Google, Amazon и Meta в этом году планируют совместные капитальные затраты в размере 660 миллиардов долларов, в основном на дата-центры для ИИ. Эти технологические гиганты сейчас сталкиваются с перспективой привлечения финансирования на рынке облигаций и акций в условиях расточительства.

Экономист и стратег Fundstrat Хардика Сингх отметил, что Nvidia почти никогда не ошибается в показателях выручки, чистой прибыли и прогнозах, но её слабое место — неспособность снять опасения инвесторов о сужающейся конкурентной среде. В условиях постоянных изменений в структуре вычислительных мощностей и волн революционных преобразований в бизнесе, таких как кибербезопасность, доставка еды и банковский сектор, Nvidia не ясно обозначила стратегию реагирования.

Постоянные тревожные сигналы

За оптимистичным отчётом инвесторы уже начали замечать опасные признаки.

Известный американский инвестор, прототип персонажа фильма «Волк с Уолл-стрит» Майкл Бёрри заявил, что Nvidia поставила себя в «опасное положение», чтобы удовлетворить ожидаемый спрос на свои микросхемы, и если ажиотаж вокруг ИИ спадёт, компания может столкнуться с «катастрофическими» финансовыми последствиями.

Обязательства Nvidia по закупкам за 12 месяцев выросли с примерно 16 миллиардов долларов до 950 миллиардов долларов, что связано с тем, что основные поставщики, такие как TSMC, настаивают на долгосрочных контрактах с оплатой наличными, чтобы обеспечить производство новых чипов Nvidia. Вынужденная подписывать необратимые заказы при неопределённом спросе.

Бёрри сравнил эту ситуацию с периодом интернет-бумы и компанией Cisco. Тогда гигант интернета продлил обязательства по закупкам у поставщиков, чтобы обеспечить поддержку ежегодного роста в 50%. Когда расходы на ИТ и сети резко упали почти за одну ночь, Cisco списала около 40% своих обязательств по цепочке поставок и запасам, что привело к обвалу акций.

Кроме того, Бёрри предупредил, что высокая прибыльность Nvidia частично обусловлена сильным спросом и ценовой властью, которую она получает. Поэтому при ослаблении спроса прибыльность может снизиться.

На фоне усиливающихся опасений на рынке диверсификация инвестиций может стать хорошим способом снизить риски, связанные с ИИ. Вице-президент по инвестиционному управлению компании Mercer Дэвид Краколль советует инвесторам искать акции высокого качества, такие как Nvidia, и накапливать позиции. Можно снизить риски, выбрав ряд компаний с похожими фундаментальными показателями и соответствующими инвестиционными стратегиями.