الأرباح الصافية تسجل رقمًا قياسيًا جديدًا في التاريخ، و"مُحَقق الأوراق المالية" أورينتال فاينانس تتوقع تحقيق أرباح صافية تتجاوز 12 مليار يوان في عام 2025، وتخطط لتوزيع أرباح نقدية بقيمة 1.58 مليار يوان.

"券茅"东方财富（300059.SZ）交出2025年年度成绩单。3月19日晚间，东方财富发布2025年年报，2025年，公司实现营业总收入160.68亿元，同比增长38.46%；实现归母净利润120.85亿元，同比增长25.75%。

东方财富在财报中表示，报告期内公司各项业务持续合规稳健发展，营业收入和净利润同比实现稳步增长，资本实力进一步增强；公司积极把握市场机遇，坚持以用户为中心，经纪业务股基交易额达到38.46万亿元。

这份成绩单刷新了东方财富归母净利润的历史最高记录，也是公司全年归母净利润首次突破百亿大关。

分红方面，据东方财富发布的2025年度利润分配预案，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元(含税)，预计分派现金15.80亿元。

尽管业绩大增，东方财富股价却出现大跌。3月20日，东方财富报收20.21元/股，跌5.25%，总市值3194亿元。

证券业务贡献营收超七成

分业务来看，东方财富的主要业务分为证券业务（东方财富证券、东方财富期货等）、金融电子商务服务业务（天天基金等）、金融数据服务业务等。

券商行业的经纪、自营等业务收入，与市场交易热度直接相关。2025年股市行情火热，对东方财富的业绩助推作用明显。相关数据显示，上证指数时隔十年重返4000点整数关口，A股总市值首次突破百万亿元大关，全年累计成交金额达420.21万亿元，同比增长62.64%。

在牛市背景下，证券业务已成为驱动东方财富业绩增长的头号引擎。财报数据显示，2025年东方财富证券业务实现营业收入125.35亿元，同比增长47.59%，占总营收的比重提升至78.02%；其中经纪业务股基交易额达到38.46万亿元，这也带动手续费及佣金净收入同比增长48.9%至91亿元。

基金销售业务方面，2025年在公募基金降费的大背景之下，以天天基金为主的金融电子商务服务业务实现收入31.82亿元，同比增长11.99%，增速远低于证券业务。

东方财富在年报中披露称，截至2025年末，天天基金共上线164家公募基金管理人21930只基金产品，非货币市场公募基金保有规模7701.33亿元，权益类基金保有规模4456.17亿元。

当下，AI正在成为互联网券商瞄准的下一片战略高地。东方财富亦将AI战略视为未来增长的第二曲线，其自主研发的“妙想”大模型已上线东方财富旗下各产品端。财报数据显示，2025年，东方财富研发投入10.67亿元，同比下降6.66%；研发人员数量则为1973人，同比增加5.62%。

对于2026年度的经营计划，东方财富亦在年报中透露，未来将依托科技赋能财富管理业务，推动财富管理服务向智能化转型。公司将持续探索大数据、人工智能等新技术在产品与服务中的落地应用。

“牛市旗手”迎来丰收大年

虽然业绩亮眼，但从二级市场来看，东方财富在2025年的股价表现似乎并未完全反映其业绩增速。

Wind数据显示，2025年，东方财富股价整体进入下行通道，全年跌幅达到约9.96%；进入2026年以来该股仍延续下跌趋势，截至3月20日收盘，东方财富年内下跌已逾10%。

今年2月末，东方财富实控人其实豪捐了4.5亿元股票。据2月26日公告，东方财富控股股东、实际控制人其实计划向上海交通大学教育发展基金会无偿捐赠其持有的公司2000万股无限售流通股，占公司总股本的0.13%，此次捐赠旨在支持教育事业发展，促进人才培养及科技创新。若以当日东方财富的收盘价22.50元/股来计，其实所捐赠的2000万股对应市值4.5亿元。

将视线拉长至整个证券行业，2025年无疑是券商的丰收大年。据此前披露的业绩预告，A股上市券商净利润普遍实现高增。

从当前已披露业绩预告/快报的券商来看，其中，“券商一哥”中信证券（600030.SH）以300.51亿元的归母净利润规模稳居榜首，国泰海通（601211.SH）、招商证券（600999.SH）均预计去年净利润超百亿元；国联民生（601456.SH）则因整合并表效应，净利润预计大增406%。

南开大学金融发展研究院院长田利辉此前在接受时代财经采访时表示，2025年券商行业业绩预计全面回暖，其中有两大核心驱动力，一是市场活跃度提升，直接利好经纪、自营等业务；二是政策环境优化，为投行等业务带来增量，预计上市券商整体将录得可观增长。

不过田利辉同时指出，增长并非普惠，资源将加速向综合实力雄厚的头部券商和在财富管理、金融科技等细分领域建立护城河的特色机构集中，行业马太效应凸显。

尽管业绩表现亮眼，但券商板块的估值仍处于历史偏低位置。A股市场活跃，作为“牛市旗手”券商板块的表现曾备受市场期待。然而，在2025年A股整体活跃、券商并购加速推进的背景下，券商板块二级市场整体表现较为疲软。Wind数据显示，2025年1月1日～12月31日，券商指数（886054.WI）涨幅仅4.05%，显著跑输沪深300指数（17.66%）。