Какие акции лучше выбрать в рецессию? Руководство по защитному инвестированию во время экономических спадов

Когда экономическая неопределенность возрастает, опытные инвесторы начинают задавать важный вопрос: какие акции во время рецессии должны стать основой устойчивого портфеля? Хотя предсказать точное время наступления рецессии notoriously сложно, понимание характеристик акций, которые исторически выдерживают экономические штормы, может дать ценное руководство для навигации по волатильным рынкам.

В последние годы крупные финансовые институты неоднократно подчеркивали растущие риски рецессии. Goldman Sachs повысил вероятность рецессии в течение года до 45% к апрелю 2025 года, увеличив ее с 35% всего за несколько недель. JPMorgan независимо оценил шансы в 60% на 2025 год, ссылаясь на сохраняющиеся торговые напряженности и возможное влияние тарифов на экономический рост. Эти предупреждения подчеркивают, почему многие инвесторы стремятся понять, какие ценные бумаги обычно показывают лучшие результаты во время спада.

Понимание защитных акций: основа лучших акций во время рецессии

Лучшие акции во время рецессии обычно имеют общую характеристику: они относятся к тому, что рыночные профессионалы называют «защитными акциями». Это ценные бумаги компаний, производящих необходимые товары и услуги, которые люди продолжают покупать независимо от экономической ситуации. В отличие от компаний, ориентированных на рост, которые часто резко падают во время спада, защитные активы, как правило, сохраняют относительную стабильность.

Несколько основных категорий составляют вселенную защитных акций:

Потребительские товары первой необходимости выделяются как первая линия обороны. Производители продуктов питания, напитков и товаров личной гигиены испытывают стабильный или даже растущий спрос во время рецессий. Когда бюджеты домашних хозяйств сокращаются, потребители могут урезать расходы на развлечения и откладывать крупные покупки, но продолжают покупать необходимые товары, такие как продукты и средства гигиены.

Коммунальные компании представляют еще один столп рецессиистойчивых портфелей. Водоснабжение, электроснабжение и газовые услуги предоставляют жизненно важные услуги с относительно предсказуемым спросом. Регуляторные рамки обеспечивают стабильные потоки доходов, делая эти компании особенно привлекательными в условиях экономической неопределенности. Исторические данные подтверждают это: такие компании, как NextEra Energy и American Water Works, значительно превзошли по результатам более широкие рыночные индексы за длительные периоды.

Акции здравоохранения поддерживают стабильный спрос во всех экономических циклах. Производители фармацевтических препаратов, медицинских устройств и поставщики медицинских услуг продают продукты и услуги, которые остаются необходимыми независимо от экономической ситуации. Будь то времена процветания или трудности, люди нуждаются в лекарствах и медицинской помощи.

Дисконтные ритейлеры демонстрируют интересную динамику во время рецессий. В то время как люксовые ритейлеры испытывают трудности, магазины, ориентированные на низкие цены, часто привлекают потребителей, заботящихся о бюджете, которые меняют свои привычки расходов, чтобы сэкономить. Walmart является примером этой категории, показывая сильные относительные результаты во время спадов.

Стратегия «Маленьких удовольствий»: неожиданная категория лучших акций во время рецессии

Помимо традиционных защитных акций существует увлекательный парадокс: некоторые компании, ориентированные на потребительские расходы, показывают удивительно хорошие результаты во время рецессий. Исследователи рынка выделили то, что они называют «акциями маленьких удовольствий» — компаниями, предлагающими доступные лакомства и развлечения.

Во время экономического спада потребители обычно сокращают крупные расходы, такие как покупка жилья и новые автомобили. Однако многие продолжают или даже увеличивают расходы на недорогие награды: подписки на стриминговые сервисы, премиальные закуски, фастфуд и доступные лакомства. Компании, такие как Netflix и Hershey, являются примерами этой категории, показывая, что лучшие акции во время рецессии не ограничиваются только необходимыми товарами.

Это явление отражает психологию человека в условиях неопределенности. Столкнувшись с ограниченными финансовыми возможностями, люди ищут умеренные удовольствия, которые не напрягают бюджет, но приносят эмоциональное удовлетворение за счет экономии в других сферах.

Изучая историю: лучшие акции во время Великой рецессии

Великая рецессия (декабрь 2007 — май 2009) является наиболее полным современным примером инвестирования, устойчивого к рецессиям. За 18 месяцев экономического кризиса индекс S&P 500 снизился на 35,6% с учетом дивидендов — самое сильное падение со времен Великой депрессии.

Некоторые ценные бумаги проявили удивительную устойчивость в этот период. Netflix вырос на 23,6%, несмотря на крах рынка, воспользовавшись спросом на доступное развлечение. Аналогично, ETF iShares Gold Trust вырос на 24,3%, поскольку инвесторы искали защиту от инфляции и девальвации валюты с помощью драгоценных металлов. Walmart прибавил 7,3%, McDonald’s — 4,7%, а J&J Snack Foods — 18,1%, несмотря на общее падение рынка.

Помимо этих лидеров, другие лучшие акции во время рецессии показали значительно лучшие результаты по сравнению с рынком в целом, несмотря на снижение. Например, Newmont, крупнейшая в мире компания по добыче золота, снизилась всего на 0,3%. Hershey упала на 7,2%, Church & Dwight — на 9,6%, American Water Works — на 12,7%, NextEra Energy — на 15,7%. Эти потери значительно превышали -35,6%, но были относительно меньшими по сравнению с масштабом общего кризиса.

Разделение этих двух групп — победителей и относительно выживших — дает важное понимание. Инвестиции, связанные с золотом, оказались очень цикличными: показывали отличные результаты во время кризисов, но плохо — во времена роста. В то же время, потребительские товары первой необходимости, коммунальные услуги и жизненно важные услуги сохраняли стабильность в разные периоды экономической нестабильности.

Почему эти лучшие акции во время рецессии показывают устойчивость

Основная причина, по которой некоторые ценные бумаги считаются лучшими акциями во время рецессии, связана со стабильностью бизнес-модели. Компании из сектора потребительских товаров первой необходимости имеют предсказуемые потоки доходов, которые в значительной степени не зависят от экономических циклов. Когда люди сокращают расходы на роскошь и капитальные вложения, они не исключают покупки продуктов питания и средств гигиены.

Коммунальные компании пользуются регуляторной защитой и обязательствами предоставлять жизненно важные услуги. Вода, электроэнергия и природный газ остаются необходимыми. Регуляторные рамки обычно позволяют коммунальным предприятиям компенсировать издержки через тарифы, что обеспечивает защиту инвесторов во время экономических спадов.

Акции здравоохранения пользуются стабильным спросом на фармацевтические и медицинские услуги. Болезни затрагивают всех — богатых и бедных; экономические кризисы не отменяют необходимость медицинского вмешательства.

Категория «маленьких удовольствий» отражает поведенческую экономику. Потребители психологически компенсируют отказ от крупных покупок, приобретая недорогие награды. Например, человек, откладывающий ремонт дома, может позволить себе подписку на стриминговый сервис или покупку премиальных закусок — на сумму менее 50 долларов, но с психологической пользой.

Построение портфеля, устойчивого к рецессиям: стратегические принципы

Несмотря на убедительность аргументов в пользу лучших акций во время рецессии, профессионалы в области инвестиций подчеркивают важность осторожности. Во-первых, попытки таймировать рынок редко бывают успешными. Продажа акций роста перед рецессией может привести к пропуску лучших моментов для входа при восстановлении, что часто обходится дорого.

Во-вторых, историческая эффективность акций во время рецессий не гарантирует аналогичных результатов в будущем. Экономические условия, конкурентная среда и стратегии компаний постоянно меняются. Например, доминирование Netflix в 2009 году столкнулось с другими конкурентными вызовами сегодня. Регуляторные условия для коммунальных предприятий также постоянно эволюционируют. Прошлые показатели — лишь ориентир, а не гарантия.

В-третьих, долгосрочные инвесторы должны избегать полного выхода из рынка во время угрозы рецессии. Американский фондовый рынок демонстрирует устойчивый рост на протяжении долгих периодов. Спады — это временные отклонения внутри более долгосрочной траектории роста.

Стратегия заключается в постепенном увеличении защитных позиций, а не в полном перераспределении портфеля. Инвесторы могут увеличить долю коммунальных предприятий и потребительских товаров первой необходимости, сохраняя при этом значительную долю акций роста. Акции с дивидендами — хороший компромисс, обеспечивающий стабильный доход и потенциал роста.

Важное различие: услуги против товаров в условиях торговых войн

Современные риски рецессии существенно отличаются от исторических сценариев из-за динамики международной торговли. Современные опасения часто связаны с угрозами тарифов и эскалацией торговых войн. Важный нюанс: тарифы обычно применяются к товарам, а не к услугам.

Это повышает значимость некоторых лучших акций во время рецессии. Например, Netflix предоставляет стриминговые услуги, которые в основном не затрагиваются тарифными барьерами. В то время как компании, импортирующие товары, сталкиваются с прямым воздействием тарифов. Это важный фактор при выборе защитных активов в условиях торговых конфликтов.

Итог: выбор лучших акций во время рецессии под вашу стратегию

Определение лучших акций во время рецессии требует понимания бизнес-фундаменталов, а не погружения в новости. В фокусе должны быть компании, предлагающие необходимые товары или услуги, с сильными дивидендами и демонстрирующие устойчивость в прошлых циклах.

Однако не стоит паниковать и полностью уходить из рынка из-за вероятности рецессии. Балансированный подход — постепенное увеличение защитных позиций при сохранении части активов в росте — обычно превосходит радикальные перестановки. Помните, что время — самый мощный союзник долгосрочного инвестора. История показывает, что рынки в целом движутся вверх несмотря на периодические спады, а значит, ваш инвестиционный горизонт важнее, чем попытки предсказать следующую рецессию.