Цена кофе Робусты сегодня отражает сложную динамику предложения среди смешанных рыночных сигналов

Фьючерсы на робусту и арабику закрылись в пятницу по разным траекториям, поскольку рынок балансировал между противоречивыми давлениями валютных движений и внутренними проблемами с поставками. Фьючерсы на арабику на май немного выросли на 0,30 центов (+0,11%), в то время как цены на ICE на робусту на май снизились на 29 пунктов (-0,80%), поскольку трейдеры консолидировали позиции после значительных падений предыдущего дня. Такое противоположное ценовое движение подчеркивает сложную рыночную ситуацию, которую аналитики сырья продолжают внимательно отслеживать.

Ослабление доллара обеспечивает краткосрочную поддержку, но опасения по поводу поставок остаются

Динамика валютных курсов сыграла заметную роль в торговых действиях в пятницу. Ослабление индекса доллара США вызвало частичное закрытие коротких позиций по контрактам на кофе, что временно поддержало цены фьючерсов. Однако этот технический отскок скрывает более глубокие структурные препятствия, которые оказывали давление на весь кофейный рынок за последние три недели. И арабика, и робуста резко снизились, причем арабика достигла 15-месячного минимума, а робуста опустилась до 6,25-месячного минимума в четверг, что отражает озабоченность рынка надвигающимся избытком поставок.

Рост производства в Бразилии значительно влияет на ценовые ожидания

Самым важным медвежьим фактором является прогноз по производству кофе в Бразилии. 5 февраля конаб, официальное агентство по прогнозированию урожая в Бразилии, объявило, что производство кофе в стране в 2026 году может вырасти на 17,2% по сравнению с прошлым годом и достигнуть рекордных 66,2 миллиона мешков. Из этого арабика составит 44,1 миллиона мешков — рост на 23,2%, а робуста — 22,1 миллиона мешков, увеличившись на 6,3%. Усиливая давление на рынок, регион Минейраш, основной район выращивания арабики, получил за неделю, завершившуюся 6 февраля, 72,6 мм осадков — что составляет 113% от исторической нормы, что создает благоприятные условия для развития урожая.

Экспорт робусты из Вьетнама растет, добавляя давление на мировую цену на робусту сегодня

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, поставляет значительные объемы на мировой рынок. По данным Национального статистического управления Вьетнама, экспорт робусты в январе вырос на 38,3% по сравнению с прошлым годом и составил 198 000 тонн. В целом, экспорт кофе Вьетнама в 2025 году вырос на 17,5% и достиг 1,58 миллиона тонн, а производство кофе в 2025/26 году, по прогнозам, увеличится на 6% до рекордных 1,76 миллиона тонн (29,4 миллиона мешков). Этот поток вьетнамских поставок особенно усложняет ситуацию для цен на робусту, поскольку рынок испытывает трудности с поглощением таких объемов экспорта.

Восстановление запасов сигнализирует о дальнейшем снижении цен

Динамика запасов кофе, отслеживаемых ICE, подтверждает медвежий сценарий. Запасы арабики, которые 18 ноября достигли 1,75-летнего минимума в 396 513 мешков, с тех пор резко выросли до 461 829 мешков — максимума за 3,75 месяца по состоянию на 7 января. Аналогично запасы робусты на ICE снизились до 14-месячного минимума в 4 012 лотов 10 декабря, но к 26 января восстановились до 4 662 лотов — максимума за 2,75 месяца. Такое восстановление запасов обычно оказывает давление на спотовые цены и снижает срочную необходимость физических закупок, позволяя покупателям ждать более выгодных точек входа.

Ограниченные поддерживающие факторы создают умеренный противовес

Несмотря на преобладание медвежьих факторов, есть и некоторые противоположные моменты. Экспорт кофе из Бразилии в январе снизился на 42,4% по сравнению с прошлым годом и составил 141 000 тонн, что может свидетельствовать о логистических проблемах или решениях по управлению запасами, временно сдерживающих отгрузки. Кроме того, в Колумбии — втором по величине производителе арабики — наблюдается заметное сокращение производства. Национальная федерация производителей кофе сообщила, что в январе производство кофе в Колумбии снизилось на 34% и составило 893 000 мешков, что создает некоторую поддержку арабике на фоне общего избытка.

Прогноз мирового производства указывает на устойчивое переизбыток

Долгосрочные прогнозы подтверждают сценарий избытка предложения. Международная организация кофе в ноябре сообщила, что экспорт кофе в 2025-26 маркетинговом году (октябрь-сентябрь) снизился на 0,3% и составил 138,658 миллиона мешков. Однако, по данным USDA FAS, в своем отчете от 18 декабря прогнозируется, что мировое производство кофе в 2025/26 году увеличится на 2,0% и достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков. Производство арабики ожидается сократиться на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, а робуста — вырасти на 10,9% до 83,333 миллиона мешков, что делает цены на робусту сегодня особенно уязвимыми к росту предложения. FAS прогнозирует, что производство в Бразилии в 2025/26 году снизится на 3,1% до 63 миллионов мешков, а производство кофе во Вьетнаме вырастет на 6,2% и достигнет 30,8 миллиона мешков — максимум за 4 года. Совокупный эффект предполагает, что конечные запасы снизятся всего на 5,4% и составят 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона в 2024/25 году, что оставляет мало возможностей для восстановления цен за счет балансировки спроса и предложения.

Сочетание рекордного производства в Бразилии, роста экспорта из Вьетнама и нормализации запасов указывает на то, что цены на робусту и арабику, вероятно, останутся под давлением в ближайшей и средней перспективе, при этом участники рынка внимательно следят за каждым новым урожаем и экспортными данными.