Conch Cement (600585) Análise Breve do Relatório Anual 2025: Lucro Líquido Aumenta 5,42% em Comparação com Período Anterior, Capacidade de Lucro em Ascensão

据证券之星公开数据整理，近期海螺水泥（600585）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入825.32亿元，同比下降9.33%，归母净利润81.13亿元，同比上升5.42%。按单季度数据看，第四季度营业总收入212.34亿元，同比下降7.19%，第四季度归母净利润18.09亿元，同比下降27.59%。本报告期海螺水泥盈利能力上升，毛利率同比增幅11.33%，净利率同比增幅13.21%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利93.04亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.16%，同比增11.33%，净利率9.53%，同比增13.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计85.88亿元，三费占营收比10.41%，同比增15.64%，每股净资产36.46元，同比增1.97%，每股经营性现金流3.14元，同比减10.26%，每股收益1.54元，同比增5.48%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-9.92%,原因:贸易收入同比减少。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-4.56%,原因:认购的银行理财、结构性存款及证券公司收益凭证同比增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2052.59%,原因:发行债券金额同比减少，导致筹资活动现金流入金额同比减少。
4. 财务费用变动幅度为21.96%,原因:各类研发项目投入支出同比减少。
5. 主营业务收入变动幅度为-6.39%,原因:产品销价下降。
6. 营业利润变动幅度为5.09%,原因:产品销价下降。
7. 利润总额变动幅度为3.9%,原因:产品销价下降。
8. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为5.42%,原因:产品销价下降。
9. 货币资金变动幅度为-28.45%,原因:新增理财。
10. 交易性金融资产变动幅度为2433.25%,原因:报告期内认购了银行理财、结构性存款及证券公司收益凭证。
11. 应收账款变动幅度为-22.55%,原因:报告期内推进往来款项的压降工作取得相应成效。
12. 预付款项变动幅度为-26.46%,原因:报告期内推进往来款项的压降工作取得相应成效。
13. 使用权资产变动幅度为20.45%,原因:报告期内子公司新租入土地。
14. 短期借款变动幅度为-21.01%,原因:报告期内归还了借款。
15. 长期借款变动幅度为-30.41%,原因:报告期内归还了借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• **业务评价：**公司去年的ROIC为2.87%，资本回报率不强。去年的净利率为9.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.07%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为2.82%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

• **偿债能力：**公司现金资产非常健康。

• **融资分红：**公司预估股息率4.05%。

• **生意拆解：**公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.8%/5.5%/5.5%，净经营利润分别为107.45亿/76.63亿/78.66亿元，净经营资产分别为1377.96亿/1386.1亿/1428.15亿元。

  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/0.11/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为137.9亿/100.43亿/87.93亿元，营收分别为1411.57亿/910.3亿/825.32亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在87.99亿元，每股收益均值在1.66元。

该公司被2位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是中泰证券(上海)资管的姜诚，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为115.53亿元，已累计从业8年355天。

持有海螺水泥最多的基金为东方红新动力混合A，目前规模为42.28亿元，最新净值5.937（3月25日），较上一交易日上涨1.0%，近一年上涨23.1%。该基金现任基金经理为周云。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。