Прибыльность сократилась до всего 23,5%! Автодилеры переживают самый тёмный период

Каждый день журналист Хуан Синсю, редактор Юй Тинтинь

«Продажа автомобилей становится всё сложнее, зарабатывать — роскошь» — такова самая правдивая характеристика нынешнего положения китайских автодилеров.

Недавно Китайская ассоциация автомобильной торговли опубликовала два ключевых отчёта: «Исследование условий выживания автодилеров по всей стране к 2025 году» (далее — «Отчёт о выживании») и «Отчёт о развитии автомобильной отрасли Китая в 2025–2026 годах» (далее — «Отчёт о развитии»).

Данные этих двух отчётов показывают: к 2025 году доля прибыльных автодилеров в стране снизилась с 39,3% в 2024 году до 23,5%, доля убыточных выросла до 55,7%, а доля безубыточных осталась на уровне 20,8%. В то же время, по состоянию на конец 2025 года, сеть автосалонов 4S (продажа новых автомобилей, запчасти, послепродажное обслуживание, обратная связь) насчитывала 32432 пункта, что на 1,4% меньше по сравнению с прошлым годом, и темпы сокращения замедлились.

Недавно опубликованный Китайской ассоциацией автомобильной торговли индекс предупреждения о запасах автодилеров за февраль 2026 года подтвердил продолжение отраслевого давления. Этот показатель достиг 56,2%, оставаясь выше критической линии. Это означает, что проблемы в автомобильной сфере в 2025 году ещё не решены, и автодилеры сталкиваются с беспрецедентными испытаниями.

Некоторые публичные дилеры показывают обратный тренд

На самом деле, у некоторых публичных групп автодилеров в 2025 году наблюдается значительный разворот в результатах.

Крупнейшая в стране группа автодилеров — Zhongsheng Holdings — недавно опубликовала предупреждение о прибыли. Согласно объявлению, ожидается, что чистая прибыль материнской компании за 2025 год не превысит 2 млрд юаней, тогда как в 2024 году она составляла 3,2 млрд юаней. Переворот с прибылью в убыток — разница более 5 млрд юаней — и это первый за более чем десять лет ежегодный убыток компании.

Аналогично, Yongda Auto также перешла из прибыли в убыток, с чистым убытком по скорректированным данным от 3 до 3,3 млрд юаней, что разрушило прибыльность 2024 года (2,8 млрд юаней).

Большинство публичных групп автодилеров пока не раскрыли полные результаты за 2025 год, однако по опубликованной за третий квартал информации видно, что отрасль испытывает значительное давление. Например, Shanghai Wubao за первые три квартала 2025 года получила чистую прибыль в 19,73 млн юаней, что на 56,91% меньше по сравнению с прошлым годом.

Продолжение убытков в новых продажах — одна из главных причин, по которой дилеры оказываются в ситуации «убытков ради рекламы».

«Отчёт о выживании» показывает, что по структуре валовой прибыли дилеров, прибыль с новых автомобилей составляет —25,5%; послепродажное обслуживание — основной источник прибыли, его доля достигает 80,8%; прибыль от финансовых и страховых продуктов — 24,3%. Влияние изменений в потребительских кредитных продуктах коммерческих банков привело к значительному снижению прибыли в этом секторе.

Из-за операционного давления показатели продаж дилеров также оставляют желать лучшего. В 2025 году только 44,3% дилеров достигли годовых планов продаж, что ниже 48,2% в 2024 году, более половины дилеров не справились с планами по продажам.

Проблемы с продажами и низкая прибыльность усугубляют конфликты между дилерами и автопроизводителями. В 2025 году уровень удовлетворённости дилеров производителями достиг рекордно низких 60,8 баллов. Высокие планы по продажам, ценовые дисбалансы, высокий уровень запасов, дорогие запчасти, навязанные комплекты и чрезмерное количество авторизованных точек в одном городе — основные причины недовольства дилеров.

Новые энергетические автомобили — ключ к прорыву

«Отчёт о выживании» показывает, что в 2025 году 55,7% компаний оказались в убытке, доля прибыльных снизилась с 39,3% в 2024 году до 23,5%.

Ценовые дисбалансы — это «Моральный меч» отрасли. В 2025 году около 81,9% дилеров сталкивались с ценовым дисбалансом, при этом более половины из них имели дисбаланс более 15%, а новые автомобили с момента поступления в магазин уже приносили убытки.

Однако бизнес в сфере новых энергетических автомобилей становится возможностью для выхода из кризиса.

Согласно «Отчёту о развитии», в 2025 году в стране было добавлено почти 5000 новых точек сети 4S, из которых около 56% — бренды электромобилей. В новых точках доля отечественных брендов достигла 88%, доля совместных и премиальных брендов — соответственно 7% и 5%.

Заместитель секретаря Китайской ассоциации автомобильной торговли Лан Сюхун отметил: «Несмотря на сокращение общего масштаба сети 4S, внутри наблюдается структурное расслоение: традиционные бензиновые сети продолжают сокращаться, а сети электромобилей расширяются».

По результатам деятельности, в 2025 году доля дилеров и агентов по продаже электромобилей в выборке выросла до 29,9%, что значительно выше 16,8% в 2024 году. Их новая продажная маржа составляет 26,5%, а послепродажное обслуживание и страховые продукты приносят соответственно 37,1% и 18,7% прибыли, что значительно превосходит показатели традиционных бензиновых дилеров, у которых маржа по новым автомобилям составляет —31,1%.

Например, Zhongsheng Holdings — один из крупнейших дилеров, получивших разрешение на продажу устройств HarmonyOS. В объявлении говорится: «Объем новых продаж группы немного вырос по сравнению с 2024 годом, при этом электромобили хорошо вносят вклад в бизнес, а прибыль от послепродажного обслуживания стабильно растёт, запасы находятся в здоровом состоянии, денежные потоки от операционной деятельности увеличиваются, и руководство считает, что общая операционная и финансовая ситуация компании стабильна и хороша».

В 2026 году, несмотря на поддержку отраслевых мер, таких как программы по обмену старых автомобилей и субсидии, стимулирующие спрос, процесс трансформации отрасли продолжится. «Отчёт о выживании» показывает, что большинство дилеров настроены осторожно по поводу рынка в 2026 году: более половины из них более консервативны по сравнению с прошлым годом, только 23,4% ожидают роста рынка, а 31,6% предполагают его стабильность.