سبع مؤسسات صناديق عامة رئيسية تناقش السوق: سوق الأسهم الصينية لا تزال لديها مرونة على المدى المتوسط والطويل، والفرص الهيكلية جديرة بالترقب

شهد سوق الأسهم الصينية مؤخرًا تقلبات واضحة. في 24 مارس، أجرت سبع مؤسسات عامة كبرى، وهي شركة 华夏 للتمويل، وشركة 嘉实 للتمويل، وشركة 建信 للتمويل، وشركة 兴证 العالمية للتمويل، وشركة 银河 للتمويل، وشركة 富国 للتمويل، وشركة 光大保德信 للتمويل، مقابلات مع صحفيي صحيفة “سيركيورتيز ديلي”. واتفقوا بشكل عام على أن موجة تقلبات سوق الأسهم الصينية الحالية تتأثر بالمخاطر الجيوسياسية الخارجية وتراجع التفضيلات للمخاطر الدولية، ومن منظور متوسط وطويل الأمد، لا تزال الأصول الصينية تتمتع بمرونة قوية، وتعد الفرص الهيكلية في قطاعات التكنولوجيا والطاقة واعدة.

قال مسؤول في شركة 华夏 للتمويل، معلقًا على تأثير المخاطر المستمر في الأسواق الدولية، إن سوق الأسهم الصينية شهدت تقلبات معينة مؤخرًا. وأضاف أن من منظور متوسط وطويل الأمد، فإن تطور عوامل المخاطر المختلفة يعزز من تنافسية الأصول الصينية، وأن اختيار التمويل للاستثمار على المدى الطويل هو الخيار الأفضل. أولاً، تعتمد الصين بشكل منخفض على النفط الخام الدولي، والوضع الخارجي الحالي لا يكفي ليؤثر على الأصول الصينية بشكل طويل الأمد؛ ثانيًا، تتزايد قدرة سوق الطاقة الجديدة في الصين على المنافسة، مع وجود بدائل كافية للنفط الدولي؛ وأخيرًا، فإن التعديلات قصيرة الأمد في إمدادات الطاقة في الأسواق الخارجية لا يمكن أن تغير من العوامل الأساسية التي تدعم ارتفاع أسعار الأصول الصينية.

أخبر مسؤول في شركة 嘉实 للتمويل الصحفيين أن تقلبات الأسواق العالمية زادت مؤخرًا، وأن تفضيل المخاطر تراجع بشكل عام، وأن سوق الأسهم الصينية شهدت أيضًا تذبذبًا، لكن بالنظر إلى مرونة تقييمات العديد من القطاعات، يتوقع أن يكون الضغط على التصحيح العام للسوق محدودًا.

قال تشيان شين من قسم إدارة الصناديق العالمية في شركة 兴证، إن هيكل سوق الطاقة في الصين متنوع بشكل كبير، وأن البلاد استفادت من استراتيجية “الحياد الكربوني”، حيث زادت درجة الكهربة في البلاد بشكل سريع في السنوات الأخيرة، وانخفض الاعتماد على النفط. من الناحية الأساسية، لم تتغير أساسات الاقتصاد الصيني بشكل جذري، لذلك فإن الصدمات التي تتعرض لها السوق المالية لن تكون واضحة جدًا، ومن المتوقع أن تظل أسعار الأصول ذات أداء قوي نسبيًا في المستقبل.

تأثرت الأصول ذات الصلة بتقلبات سوق الأسهم على المدى القصير، حيث شهدت صافي قيمة الأصول تصحيحًا مؤقتًا. قال يو هوي، كبير محللي الاستراتيجيات في شركة 富国 للتمويل، إن تقلبات سوق الأسهم على المدى القصير قد تخلق فرصًا أفضل للتوزيع. من الناحية الأساسية، تمتلك الصين قاعدة اقتصادية قوية وبيئة أكثر أمانًا واستقرارًا، على سبيل المثال، سياسات تعزيز النمو تسير بشكل منظم ومستمر، مع احتياطيات كافية، وتتنوع أدوات السياسة النقدية في دعم السوق؛ بالإضافة إلى ذلك، فإن قطاع التصنيع وسلسلة التوريد في الصين متكاملان، ويظهران اتجاهًا مستقرًا نحو التحسن، وكل هذه العوامل تدعم استمرار ارتفاع أسعار الأصول الصينية.

وفقًا لآراء العديد من المؤسسات العامة، من المتوقع أن تظهر السوق فرصًا هيكلية مستقبلًا. أخبر مسؤول في شركة 银河 للتمويل الصحفيين أن المخاطر الحالية في الأسواق الدولية تتركز في السلع الموارد، وأن منطق التداول يتغير بين التصحيح وملاذات الأمان، وبما أن مخاطر سوق الأسهم الصينية قد تم تحريرها، فمن المتوقع أن تظهر فرص هيكلية ملحوظة في قطاعات الفحم والنفط والبتروكيماويات.

قال مسؤول في شركة 建信 للتمويل، إن الانخفاض الأخير في سوق الأسهم الصينية يرجع بشكل رئيسي إلى المخاوف من تراجع السيولة، لكن هناك دعمًا من أساسات القطاع، مثل قطاعات الضوء، والطاقة الشمسية، وتخزين الطاقة، التي تتمتع بمعدلات ربح عالية، وقد تتلقى محفزات من الأحداث. بالإضافة إلى ذلك، فإن قطاع البنوك، كونه من فئات الأسهم ذات العائدات العالية، يستحق أيضًا الانتباه. ويجب متابعة ثلاثة متغيرات رئيسية في المستقبل: أولاً، تطور الوضع الخارجي؛ ثانيًا، تعديل السياسات النقدية من قبل البنوك المركزية الرئيسية في العالم؛ وثالثًا، تعزيز السياسات الداخلية لتحقيق الاستقرار والنمو.

أخبر مسؤول في قسم أبحاث الأسهم في شركة 光大保德信 للتمويل أن البيئة التمويلية في سوق الأسهم الصينية لا تزال مرنة، ومن المتوقع أن يستمر تدفق السيولة، وأن يعاود التركيز على تخصيص الأصول في البنوك وغيرها من الأصول، مما سيدعم السيولة في السوق على المدى المتوسط والطويل. فيما يتعلق باستراتيجية تخصيص الأصول، لا تزال الاستراتيجيات الدفاعية موصى بها، ويمكن في المدى المتوسط التركيز على فرص سوق السندات مثل تقارب الفارق الزمني.

قال مسؤول في شركة 嘉实 للتمويل إن هناك ثلاثة اتجاهات لا تزال واعدة على المدى المتوسط: الأول، قطاعات التكنولوجيا والنمو التي من المتوقع أن تستمر في الازدهار، مثل الذكاء الاصطناعي والطاقة الجديدة؛ الثاني، القطاعات التي تستفيد من السياسات، مثل الكيماويات والمعادن غير الحديدية؛ والثالث، الأصول غير المصنفة على أنها بنوك ذات تقييم منخفض وربحية مستقرة، والتي قد تكون ذات قيمة عالية مع انتعاش الطلب الداخلي، بالإضافة إلى القطاعات الاستهلاكية التي تستفيد من “الاستثمار في الإنسان”.