Wang Ning quer deixar a Popmart em disparada "devolver para reparação"

Que mudanças internas podem estar sugeridas pelas metáforas de F1 de AI · Wang Ning?

Jornalista de Interface News | Ma Yue

Editor de Interface News | Ya Hanxiang

“Somos como um piloto iniciante, rapidamente levado ao circuito de F1, onde a velocidade é extremamente alta. Como piloto ou como carro, há uma pressão enorme, mas o percurso é emocionante, cheio de aprendizados, experiências e lições.” No dia 25 de março, durante a apresentação dos resultados anuais de 2025 da Pop Mart, o fundador, presidente do conselho e CEO Wang Ning expressou suas emoções e mudanças de perspectiva ao longo do último ano.

Esta empresa, que oferece valor emocional através de figuras de coleção e bonecos, enfrenta repetidos impactos emocionais no mercado de capitais.

Em 2025, a Pop Mart alcançou seu melhor desempenho de crescimento na história: receita de 37,12 bilhões de yuans, aumento de 184,7% em relação ao ano anterior; atingindo um recorde histórico, com 13,038 bilhões de yuans no mesmo período do ano anterior. O lucro líquido ajustado sob normas internacionais de contabilidade foi de 13,08 bilhões de yuans, um aumento de 284,5%.

No entanto, no dia do lançamento do relatório anual, a ação da Pop Mart caiu cerca de 20%, fechando a 168,3 dólares de Hong Kong.

Nos últimos seis meses, o preço das ações da Pop Mart, após atingir um pico de 339,8 dólares de Hong Kong, recuou em meio a oscilações. A Morgan Stanley comentou antes do relatório, que o preço poderia subir inicialmente e depois entrar em uma fase de consolidação, devido à forte polarização de opiniões no mercado, com divergências entre compradores e vendedores, embora as expectativas de lucro permanecessem inalteradas.

Na prática, o forte desempenho da Pop Mart contrastou com a queda do preço das ações, refletindo emoções de mercado de curto prazo, como ajustes de valuation, realização de lucros e preocupações com o cenário macroeconômico global.

A Interface News notou que, na apresentação dos resultados de 2025, a equipe de gestão, incluindo Wang Ning, mostrou-se bastante contida e cautelosa.

Eles reiteraram que “a explosão do ano passado foi inesperada”, e Wang Ning enfatizou a esperança de manter um crescimento linear e saudável. Com uma base elevada, o desempenho de 2025 superou a previsão de receita de 30 bilhões de yuans feita na metade do ano passado, levando Wang Ning a adotar uma previsão de crescimento mais conservadora — pelo menos 20% em 2026.

Isso contrasta com o crescimento de várias vezes nos últimos dois anos, gerando uma decepção com o desempenho esperado para 2026, o que pode impactar ainda mais o preço das ações.

Série em colaboração com Sanrio LABUBU Foto: Interface News | Ma Yue

Por outro lado, a forte queda das ações oferece uma oportunidade de reavaliar os fundamentos da Pop Mart.

“Como grupo, não buscamos apenas uma corrida de velocidade, nem a velocidade atual ou dos últimos anos. Preferimos uma visão de estratégia de longo prazo, avaliando o desenvolvimento e as oportunidades de cada ano.” Wang Ning também comentou na reunião de resultados, destacando que, como uma empresa jovem que está prestes a completar 16 anos, a Pop Mart ainda tem muito a aprender.

Wang Ning afirmou: “Como na F1, esperamos que 2026 seja um ano de paradas nos boxes, de abastecimento e troca de pneus. Após um desenvolvimento acelerado, queremos fazer alguns ajustes.”

Um ponto-chave é que a Pop Mart tem mencionado várias vezes a necessidade de aprimorar sua estrutura organizacional.

“No ano passado, dissemos ‘reparar o telhado sob o céu ensolarado’. Apesar dos bons resultados, não devemos nos orgulhar e sim refletir sobre nossos problemas.” Assim, Wang Ning se posicionou.

Em 2025, a Pop Mart estabeleceu escritórios em 21 países e regiões ao redor do mundo, com mais de 11.000 funcionários, quase 4.000 deles fora da China.

Na prática, a globalização trouxe desafios inéditos de organização e operação, como a rápida expansão de lojas internacionais, cadeia de suprimentos e equipes de marketing, além de complexidades na contratação, retenção de talentos locais e fusão cultural. Com uma equipe de dezenas de milhares, a Pop Mart precisa estar atenta para que a agilidade, foco e cultura de “dizer NÃO mais do que sim”, características do início, não se diluam.

Isso levou a uma reestruturação organizacional.

A Interface News soube que Wen De recentemente assumiu o cargo de Diretor de Crescimento.

Ele já havia sido ajustado na sua posição em abril do ano passado, atuando como co-CEO ao lado de Si De, responsável pela gestão e operação global do grupo, com divisão de tarefas: Wen De cuida da Ásia-Pacífico e Europa, Si De da Grande China e Américas. Wen De, executivo sul-coreano que entrou na Pop Mart em 2018, foi um dos principais responsáveis por levar os negócios internacionais da empresa do zero ao sucesso.

Com sua nomeação como Diretor de Crescimento, além de expandir os negócios internacionais, a Pop Mart pode estar considerando uma estratégia mais abrangente de marca global.

Além disso, a Interface News apurou que a Pop Mart também está investindo mais na gestão de altos executivos focada nos mercados chinês e internacional.

Uma fonte próxima à empresa revelou que o crescimento da Pop Mart no exterior deve, no futuro, se alinhar ao ritmo do mercado chinês. “A capacidade de operação sistemática, o ecossistema de IPs e o sistema de insights de usuários que a Pop Mart construiu na China são ativos essenciais para sua expansão global”, afirmou a fonte.

Com base na experiência do mercado chinês, a expansão de lojas físicas foi moderada, com foco na qualidade da equipe e no fortalecimento do varejo, ao invés de uma expansão agressiva. Como resultado, a receita cresceu 135,2%.

Imagem de estrelas | Foto: Interface News | Ma Yue

A presidente da divisão chinesa da Pop Mart, Chu Yin, destacou na reunião de resultados que, em 2026, o número de lojas em renovação e expansão será muito maior do que em 2025, com abertura de mais lojas âncora. Ela afirmou que, em 2025, a ampliação das lojas renovadas foi de cerca de 30% a 40%, com algumas chegando a 50%, e que essas lojas tiveram vendas quase o dobro da média nacional.

Essa estratégia de renovar e abrir grandes lojas em regiões-chave e centros comerciais será aplicada também na expansão internacional.

O Diretor de Crescimento Wen De afirmou na reunião que, neste ano, o foco será na entrada em mercados do Oriente Médio, Sul da Ásia, Europa e América do Sul, expandindo gradualmente sua presença global. O COO Si De também destacou que, nos EUA, a meta é abrir mais de 100 lojas em 2026. Se tudo correr bem, as lojas de Nova York na Times Square e na Quinta Avenida, além de duas lojas âncora, abrirão ainda neste trimestre.

Imagem de LABUBU | Foto: Interface News | Ma Yue

“O primeiro trimestre é relativamente fraco para o mercado europeu e americano. Aproveitamos esse período para revisar nossa estratégia e fortalecer a equipe.” O COO da Pop Mart, Si De, afirmou na reunião. A equipe de canais nos EUA conta com quase 2000 pessoas, e o escritório central foi atualizado.

No futuro, o escritório nos EUA, além de gerenciar a operação na América do Norte, poderá incluir mais atividades de descoberta de artistas e produção de conteúdo derivado. Ele destacou que, com o crescimento acelerado no ano passado e a desaceleração do fluxo de visitantes neste, o maior desafio será manter o fluxo de clientes por meio de operações e expansão de lojas físicas.

As ações da Pop Mart na internacionalização certamente trarão novos desafios na gestão organizacional, operação de marca, logística e cadeia de suprimentos.

Por exemplo, em momentos de conflitos geopolíticos, como controlar a eficiência e os custos logísticos; como fazer uma localização, operação e gestão mais localizadas e detalhadas; como controlar os custos de expansão de lojas; e, quando novas operações relacionadas a IPs aumentam, como manter o foco central — tudo isso será uma lógica de avaliação que merece atenção além das emoções de curto prazo.