منذ مارس، قطاع الذكاء الاصطناعي في بورصة هونج كونج شهد أكبر ارتفاع لم يكن من Zhipu أو MiniMax، بل من Xuance التي لم يسمع بها الكثيرون من قبل. في 5 مارس كانت بسعر 70.65 دولار هونج كونج، وفي 10 مارس قفزت إلى 153.9 دولار هونج كونج، لتصل في لحظة ما إلى أعلى مستوى بـ 170.5 دولار هونج كونج، حيث تقريباً تضاعفت قيمتها في غضون أيام.

في 6 مارس، أصدرت الشركة توقعاتها للأداء لعام 2025، مع إيرادات سنوية تبلغ حوالي 1.283 مليار يوان، بزيادة بنسبة 102.95% على أساس سنوي.

لكنني أعتقد أن الخطأ الأسهل الذي يرتكبه السوق الآن هو أنه في كل مرة يرتفع السعر، يسارع للقول إن هذا "النسخة الصينية من Palantir".

بالطبع Xuance ليست مجرد سهم مفهوم، فهي فعلاً تعمل في البنية التحتية للبيانات الفورية والتحليل، وفقاً للنشرة الأساسية، احتلت المركز الرابع في هذا السوق الصينية في 2023، والأول في قطاع إدارة الأصول. المشكلة هي أن بناء منصة بيانات وأن تصبح Palantir، هذان شيئان مختلفان تماماً.

القوة الحقيقية لـ Palantir ليست فقط "القدرة على معالجة البيانات"، بل هي قدرتها على التعمق في داخل منظمة العميل والتحمل في النهاية عن نتائج الأعمال.

Xuance أقرب إلى شركة لإعادة تسليم البيانات الثقيلة ترفع تقييمها من خلال سرد الذكاء الاصطناعي. قصتها يمكن أن تُروى، والمنطق سليم أيضاً، لكن في الأساس لم تثبت بعد أنها انتقلت من "إيرادات المشاريع" إلى "عوائد المنصة المركبة".

الفرق الأكثر أهمية يكمن في عمق التسويق التجاري. Palantir تأتي بأكبر الصفقات الأكثر تعقيداً وأرباحية والأكثر ارتباطاً؛ Xuance رغم نموها الهائل، إلا أن متوسط سعر العميل وولاء العميل وقدرة إعادة استخدام المنصة، لم تصل بعد إلى هذا المستوى.