Por que os países não podem imprimir sua própria moeda internacional?

Esta é uma questão que parece simples, mas esconde segredos profundos sobre a economia internacional. Se cada país pudesse imprimir dinheiro por si só, por que os Estados precisam de empréstimos de outros países? Para entender melhor, é necessário aprofundar-se no funcionamento do sistema monetário global.

Sistema monetário internacional: do ouro ao dólar americano

Após a Segunda Guerra Mundial, o mundo precisou reconstruir uma nova ordem económica. Imagine o mundo como uma grande aldeia, onde cada país é uma família. A família russa produz ferramentas de trabalho, a americana fabrica máquinas industriais, a chinesa faz roupas, a alemã produz peças de automóveis, a francesa é especializada em perfumes, e a vietnamita principalmente planta arroz.

Para que essas famílias possam trocar bens, precisam de um meio de pagamento comum. No início, as pessoas usavam ouro, por ser valioso e amplamente reconhecido. No entanto, transportar ouro para negociar era muito inconveniente — era pesado, fácil de perder ou ser roubado. Suponha que queira comprar um carro da família alemã, roupas da chinesa, uma foice da russa, perfumes da francesa e arroz da vietnamita; teria que carregar uma quantidade enorme de ouro. Por isso, foi inventado o dinheiro em papel.

Porém, nem todo dinheiro em papel era aceito por todos. O homem chamado EUA — o mais forte, rico e confiável da aldeia — fez uma proposta. Anunciou: “Meus amigos, a partir de agora, usem o dinheiro que eu imprimir, chamado dólar americano. Todo esse dinheiro é lastreado pelo meu ouro.” Assim, o dólar americano tornou-se o meio de pagamento comum mundial.

Mas há um problema: outros países não podem simplesmente imprimir dólares. Quando queremos importar bens, precisamos usar dólares, pois o vendedor não aceita outras moedas. Isso significa que, para obter dólares, cada país deve ou exportar bens para ganhar dólares ou tomar empréstimos em moeda estrangeira.

Por que o Zimbábue se tornou uma lenda da hiperinflação

Para entender as consequências de imprimir dinheiro sem limites, olhemos para o Zimbábue — um país que já foi bastante desenvolvido. Nos anos 1980, o Zimbábue tinha uma economia diversificada, com agricultura e indústria modernas. Lá, um dólar americano equivalia a apenas 0,678 dólar zimbabuano.

Porém, a partir de 1997, o presidente Mugabe decidiu pagar as dívidas de guerra imprimindo dinheiro. Inicialmente, ele criou 100.000 dólares zimbabuanos e distribuiu aos veteranos de guerra. O resultado foi o aumento dos preços. Para combater a inflação, Mugabe achou que a solução era imprimir ainda mais dinheiro. Assim, o ciclo de imprimir dinheiro, subir preços e imprimir mais dinheiro continuou.

As consequências foram catastróficas. Em 1997, a taxa de câmbio era de 1 dólar americano = 10 dólares zimbabuanos. Em 2002, passou para 1 dólar americano = 1.000 dólares zimbabuanos. Em 2006, atingiu 1 dólar americano = 500.000 dólares zimbabuanos. A inflação em 2000 foi de 55%, em 2004 de 133%, em 2005 de 586%, e em 2008 chegou a 220.000%.

Em 2009, a inflação tornou-se insustentável. Após a deposição de Mugabe, o novo governo anunciou uma inflação real de 5.000.000.000.000% (cinco trilhões por cento). Para comprar um pão, os zimbabuanos tinham que puxar um carrinho de bois carregado de dinheiro. O valor de um dólar zimbabuano em 2009, em relação a 2006, era de 1.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000 dólares antigos. Isso não foi uma falha de política, mas um fracasso total da economia.

Os EUA têm o direito especial de imprimir dinheiro — mas também limites

A pergunta natural é: por que os EUA podem imprimir dinheiro sem sofrer o mesmo destino do Zimbábue? A razão é simples: o dólar é usado globalmente, então as consequências da impressão excessiva de dólares pelos EUA são compartilhadas pelo mundo, não apenas pelos EUA.

A Federal Reserve (Fed) opera em três etapas. Primeiro, imprime dinheiro. Segundo, o governo dos EUA gasta esse dinheiro em contratos de defesa, projetos públicos e atividades de corporações multinacionais. Essas empresas usam dólares para comprar bens no mundo todo. Terceiro, os países que recebem esses dólares os gastam comprando outros bens, criando um fluxo global de dólares.

Porém, os EUA não podem imprimir dinheiro ilimitadamente. Se fizerem isso, o dólar perderá valor rapidamente, causando hiperinflação global, e os próprios EUA sofrerão as consequências. Assim, os EUA imprimem dinheiro dentro de limites que o mundo consegue aceitar — por isso, mesmo tendo o direito de emitir dólares, o país mantém uma enorme dívida externa.

Ao avaliar a economia de um país, o “estoque de reservas em dólares” é um indicador muito importante. A China lidera com cerca de 3,5 trilhões de dólares, o Japão vem em segundo com 1,4 trilhão, e a Suíça ocupa o terceiro lugar com 1 trilhão. Durante a crise financeira asiática de 1997, as enormes reservas chinesas ajudaram a estabilizar o sistema financeiro internacional.

Conclusão: o dinheiro é uma mercadoria

A essência do dinheiro é que ele também é uma mercadoria cujo valor é determinado pela oferta e demanda. Se imprimir dinheiro demais, seu valor diminui. Se imprimir de menos, seu valor aumenta. Cada país tem o direito de emitir dinheiro, mas, ao comprar bens de outros países, precisa usar moeda internacional — por isso, os países precisam tomar empréstimos em moeda estrangeira.

Países com fortes exportações podem ganhar muitas moedas estrangeiras. Países com cidadãos que trabalham no exterior também acumulam reservas em moeda estrangeira. Mas aqueles que não possuem essas vantagens não têm alternativa senão tomar empréstimos — e essa é a razão pela qual os países não podem simplesmente imprimir dólares americanos por conta própria, tendo que recorrer a empréstimos de outros países.