Muito importante! Novo rei do RWA!

26 anos de uma nova jornada de pesquisa e investimento - décimo terceiro ciclo, o novo rei do RWA nesta rodada - Ondo Finance.

Antes de falar do projeto, vamos abordar a notícia quente de hoje: a morte repentina de Zhang Xuefeng, aos 41 anos. Um empreendedor que praticava exercícios há muito tempo, corria maratonas, tinha sucesso nos negócios e tratava bem seus funcionários, partiu de repente.

Este fato é simples, mas merece reflexão de todos — saúde e vida são os “ativos subjacentes” de toda lógica de investimento.

Você pode perder uma rodada de mercado, mas não deve esgotar sua vida. Investir para ganhar dinheiro é apenas uma “cópia” da vida, não a linha principal.

Voltando ao tema principal, o projeto foi inicialmente mencionado em janeiro de 2024, com uma capitalização de mercado de 290 milhões de dólares, e o preço do token abaixo de 0,2, sendo um dos meus 10x. Naquela época, analisei seus fundamentos, respaldo e posicionamento no setor, que eram excelentes. Realmente, um projeto raro e bom, então decidi comprar com firmeza. Também analisei sua pressão de desbloqueio — 25% desbloqueado em janeiro de cada ano, por isso, vendi a maior parte na alta, na posição 2.

Atualmente, o preço do token voltou a 0,25, um pouco mais alto do que o ponto de entrada há dois anos, mas já quase no limite. A capitalização de mercado é de 1,2 bilhão de dólares, quadruplicando.

Depois de dois anos, os fundamentos mudaram?

Como já mencionei, quando foi lançado, ele fazia títulos do Tesouro dos EUA, ou seja, emitia títulos americanos na blockchain, permitindo que usuários globais comprassem “títulos dos EUA”! Uma frase simples, mas se você não percebe o significado profundo por trás, significa que seu “farol” de percepção não está afiado.

Primeiro, emitir títulos do Tesouro não é algo trivial; é preciso respaldo forte, e esse respaldo é a BlackRock! Com respaldo da BlackRock, que projeto não será bem-sucedido? É como lançar um produto com Jay Chou como endossante — você acha que o produto não venderá?

Segundo, emitir títulos do Tesouro atende às necessidades do governo, que quer vender sua dívida globalmente — uma direção politicamente correta.

Terceiro, esse setor foi realmente pioneiro, ninguém mais fez isso!

Por isso, a conclusão na época foi que ele era um projeto de “três necessidades”: político correto + demanda financeira + atualização tecnológica. Nenhum outro projeto consegue fazer isso neste setor!

2. Produtos de tokenização de ações americanas: atualmente, há mais de 250 tokens de ações americanas disponíveis, sendo a plataforma com mais tokens de ações listados, incluindo setores principais e emergentes, as “7 irmãs” das ações americanas, índices como Nasdaq 100 e S&P 500, além de prata, ouro e ETFs. É uma tendência atual e popular!

Esses tokens de ações também distribuem dividendos, que são reinvestidos na compra de mais tokens, não pagos em dólares.

Porém, você não possui direitos de acionista ou de voto, ou seja, não possui ações reais, apenas tokens na blockchain.

O mecanismo de custódia é bastante regulamentado: usuários compram com USDC, a Ondo, através de uma corretora registrada nos EUA (como Alpaca), compra ações reais ou ETFs na NASDAQ/NYSE, e emite tokens na blockchain instantaneamente. Usa Chainlink Total Return Oracles para processar dividendos, ações corporativas e atualizações de preço, garantindo que os tokens rastreiem com precisão o retorno total do ativo subjacente. (Mais uma vez, Chainlink)

Recentemente, também foi mencionado que, com o aumento da tokenização de ações americanas, os projetos de baixa qualidade e imitações provavelmente não terão espaço, enquanto ações de alta qualidade substituirão esses projetos ruins! Para um setor se desenvolver bem, é preciso avanço tecnológico contínuo, melhorias nos projetos e soluções para problemas globais, não lançar projetos de imitações para enganar investidores.

Outro ponto importante: o TVL (valor total bloqueado) dos projetos DeFi. Atualmente, a Ondo tem um TVL de 2,7 bilhões de dólares, e esse valor vem crescendo desde o lançamento. Na maioria dos projetos, em mercados em baixa, o TVL diminui, mas a Ondo continua aumentando!

Depois de listar suas vantagens, vamos falar das duas principais desvantagens do projeto:

1. Token sem empowerment: o produto é bom, mas o token não tem muita relação com ele, além de um incentivo de staking. No futuro, ao criar sua própria blockchain, poderia aumentar o papel do token, como staking de nós na rede ou consumo de gás.

Atualmente, não há suporte para DAT ou ETFs. Se a BlackRock pudesse fazer um respaldo DAT para o token, isso poderia impulsionar o projeto!

2. Grande quantidade de tokens ainda não liberados: por ser um projeto novo, cerca de 52% dos tokens ainda não foram liberados, com uma liberação anual de 17%, sempre de forma única. Cada desbloqueio gera uma pressão de venda significativa, especialmente em momentos de mercado em baixa ou alta, aumentando ainda mais a pressão!

Para concluir, atualmente a Ondo é a principal líder em RWA, com fundamentos quase imbatíveis, setor altamente escolhido, TVL de 2,7 bilhões de dólares, e a avaliação de mercado (FDV) de apenas 2,6 bilhões. Se os projetos de stablecoins e tokens de ações americanas decolarem, esse valor pode facilmente alcançar centenas de bilhões!

O preço atual de 0,25 já quase voltou ao ponto de lançamento em 2024. Mesmo que não seja um preço de oportunidade “diamante”, é uma posição muito interessante para considerar, especialmente após o desbloqueio de janeiro. Mas atenção ao cronograma de desbloqueio!