Muito importante! Novo rei do RWA!

26 anos de uma nova jornada de pesquisa e investimento - décimo terceiro ciclo, o novo rei do RWA nesta rodada - Ondo Finance.

Antes de falar do projeto, vamos abordar a notícia de destaque de hoje: a morte repentina de Zhang Xuefeng, aos 41 anos. Um empreendedor que praticava exercício físico há muito tempo, corria maratonas, tinha sucesso nos negócios e tratava bem seus funcionários, partiu de repente.

Este fato é simples, mas merece reflexão de todos — saúde e vida são os “ativos subjacentes” de toda lógica de investimento.

Você pode perder uma rodada de mercado, mas não deve esgotar sua vida. Investir para ganhar dinheiro é, na essência, uma “cópia” da vida, não a linha principal.

Voltando ao tema principal, o projeto foi inicialmente mencionado em janeiro de 2024, com uma capitalização de mercado de 290 milhões de dólares, e o preço do token abaixo de 0,2, sendo uma das minhas 10 vezes de retorno. Naquela época, analisei seus fundamentos, respaldo e posicionamento no setor, que eram excelentes, realmente um projeto raro e bom, então decidi comprar com firmeza. Também analisei a pressão de desbloqueio — 25% de desbloqueio em janeiro de cada ano, por isso vendi a maior parte na alta, na posição 2.

Atualmente, o preço do token voltou a 0,25, um pouco mais alto do que o ponto de entrada há dois anos, mas já bastante próximo. A capitalização de mercado é de 1,2 bilhão de dólares, quadruplicando.

Depois de dois anos, seus fundamentos mudaram?

Conforme mencionado antes, quando foi lançado, o foco era emitir títulos do Tesouro dos EUA na blockchain, permitindo que usuários globais comprassem “títulos do Tesouro dos EUA”. Em uma frase simples, se você não percebe o significado mais profundo por trás disso, seu “farol” de percepção não está afiado.

Primeiro, emitir títulos do Tesouro não é algo trivial; é preciso respaldo forte, e esse respaldo é a BlackRock! Com a BlackRock por trás, que projeto não terá sucesso? É como lançar um produto com Jay Chou como endossante — você acha que o produto não venderia?

Segundo, emitir títulos do Tesouro atende às necessidades do governo, que quer vender dívidas globalmente — uma direção política correta.

Terceiro, esse setor foi realmente pioneiro, ninguém mais fez isso antes!

Portanto, a conclusão na época foi que se tratava de um projeto com três requisitos: correção política + necessidade financeira + atualização tecnológica. Nenhum outro projeto tinha capacidade de fazer isso!

2. Produto de tokenização de ações americanas: atualmente, há mais de 250 tokens de ações americanas disponíveis, sendo a plataforma com mais tokens de ações listados, incluindo setores principais e emergentes, as “Sete Irmãs” das ações americanas, índices como Nasdaq 100 e S&P 500, além de prata, ouro e ETFs. É uma tendência bastante popular atualmente!

Esses tokens de ações também distribuem dividendos, que são reinvestidos na compra de mais tokens, não pagos em dólares.

Porém, você não possui direitos de acionista ou de voto, ou seja, não tem ações reais, apenas tokens na blockchain.

O mecanismo de custódia é bastante regulamentado: os usuários compram com USDC, a Ondo, através de uma corretora registrada nos EUA (como Alpaca), compra ações reais ou ETFs na NASDAQ/NYSE, e em tempo real emite tokens na blockchain. Usa Chainlink Total Return Oracles para processar dividendos, ações corporativas e atualizações de preço, garantindo que os tokens sigam precisamente o retorno total do ativo subjacente. (Mais uma vez, Chainlink)

Recentemente, foi mencionado que, com o aumento da tokenização de ações americanas, os projetos de baixa qualidade e imitações provavelmente não terão espaço, enquanto ações de alta qualidade substituirão esses projetos ruins! Para o setor evoluir, é preciso avanço tecnológico, melhorias nos projetos e soluções para problemas globais, não lançar projetos de imitações para enganar investidores.

Outro ponto importante: o TVL (Total Value Locked) dos projetos DeFi. Atualmente, a Ondo tem um TVL de 2,7 bilhões de dólares, e esse valor vem crescendo desde o lançamento. Na maioria dos projetos, em mercados em baixa, o TVL costuma cair, mas a Ondo continua aumentando!

Depois de listar suas vantagens, vamos falar das duas principais desvantagens do projeto:

1. Token sem empowerment: o produto é bom, mas o token não tem muita relação com ele, além de um incentivo de staking. No futuro, a Ondo pode criar sua própria blockchain, o que poderia aumentar o papel do token, como staking de nós na rede ou consumo de gás.

Atualmente, não há suporte para DAT ou ETFs. Se a BlackRock pudesse fazer um DAT para o token, isso poderia impulsionar o projeto!

2. Grande quantidade de tokens ainda não desbloqueados: por ser um projeto novo, cerca de 52% dos tokens ainda não foram liberados, com uma liberação anual de 17%, sempre de forma única. Cada desbloqueio gera uma pressão de venda significativa, especialmente em momentos de mercado em baixa ou alta, aumentando ainda mais a pressão.

Para concluir, a Ondo é, atualmente, a principal líder em RWA, com fundamentos quase imbatíveis e setor altamente relevante. O TVL é de 2,7 bilhões, e a FDV (valor de mercado totalmente diluído) é de apenas 2,6 bilhões. Se os projetos de stablecoins e ações tokenizadas decolarem, esse valor pode facilmente atingir centenas de bilhões!

O preço atual de 0,25 já quase voltou ao ponto de lançamento em 2024. Mesmo que não seja um preço de oportunidade “diamante”, é uma posição bastante interessante para considerar, especialmente após o desbloqueio de janeiro. Mas atenção ao cronograma de desbloqueio!