2 наших главных вывода из доклада Дженсена Хуанга, генерального директора Nvidia, на конференции GTC

Ключевая речь генерального директора Nvidia Дженсена Хуана на ежегодном мероприятии для разработчиков в понедельник включала анонсы новых продуктов и инсайты о направлении доходов компании. Вот наши основные выводы по двум крупнейшим обновлениям Дженсена. Новый инференционный чип Дженсен представил новый чип Nvidia, ориентированный на инференцию, основанный на технологии, которую он лицензировал у стартапа AI-чипов Groq в конце прошлого года за примерно 20 миллиардов долларов. В пятницу мы опубликовали подробный разбор происхождения Groq и растущей конкуренции, с которой Nvidia сталкивается в области инференционных вычислений — это термин для ежедневного использования моделей ИИ после их обучения. В то время как графические процессоры (GPU) Nvidia доминируют в обучении, AI-вычисления становятся зрелыми и развиваются так, что возникает необходимость в более специализированных инференционных чипах. Именно здесь на сцену выходит технология Groq, которая называет свои чипы языковыми процессорами. Их дизайн оптимизирован для определённых задач инференции, где важна скорость, обычно называемая низкой задержкой. Nvidia называет свой процессор с технологией Groq LPX, и, что важно, он будет доступен вместе с поколением чипов Vera Rubin, которое выйдет позже в этом году (Vera — это CPU, Rubin — GPU), чтобы заменить семейство Blackwell. LPX уже запущен в массовое производство сторонним производителем Samsung, сообщил Дженсен, и будет доступен примерно в «третьем квартале». Nvidia предлагает инференционный чип в серверной стойке, содержащей 256 процессоров LPX. Под «стойкой» подразумевается компьютер размером с шкаф, содержащий как «процессорные» модули, так и сетевое оборудование, объединяющее чипы. В дата-центре расположены ряды серверных шкафов. Идея не в том, что стойки LPX полностью заменят серверы Nvidia с GPU и CPU для инференции, а в том, что они будут сосуществовать внутри дата-центра, работая вместе для повышения производительности. Дженсен отметил, что LPX не потребуется для всех типов задач. «Если большинство ваших рабочих нагрузок — высокая пропускная способность, я бы выбрал только Vera Rubin», — сказал он. «Если же много ваших задач связано с кодированием и очень ценными инженерными токенами, я бы добавил Groq. Я бы добавил Groq примерно в 25% моего общего дата-центра», — добавил он, при этом остальные серверы — Vera Rubin. Он подчеркнул: «Это даёт представление о том, как можно добавить Groq к Vera Rubin и ещё больше расширить её производительность и ценность». Дженсен также указал, что в будущем появятся новые и улучшенные версии LPX, закрепляя его место в более широкой дорожной карте Nvidia, включающей новые CPU, GPU и сетевые технологии. В рамках лицензионного соглашения Nvidia наняла ключевых сотрудников Groq, включая соучредителя и ныне бывшего CEO Джонатана Росса. Мы считаем, что этот инференционный чип важен и помогает Nvidia лучше противостоять конкуренции в области инференции со стороны внутренних инициатив, таких как тензорные процессоры Google (TPUs), совместно разработанные с Broadcom, и других производителей чипов, например, Advanced Micro Devices. Прогноз до 2027 года Дженсен заявил, что Nvidia ожидает заказы на свои поколения чипов Blackwell и Vera Rubin на сумму до 1 трлн долларов к 2027 году — обновлённый взгляд на спрос в ближайшие годы. Чтобы понять это, нужно немного вернуться назад. На конференции Nvidia прошлой осенью Дженсен сказал, что у Nvidia есть заказы на 500 миллиардов долларов на чипы Blackwell и Rubin и связанное с ними сетевое оборудование до конца 2026 года. Затем, на отчёте за февраль, CFO Колетт Кресс указала, что Nvidia видит потенциал роста этого «дохода в 500 миллиардов долларов по Blackwell и Rubin», и что у компании есть запасы и обязательства по поставкам, чтобы удовлетворить будущий спрос, включая отгрузки, до 2027 года. Возвращаясь к понедельнику. После того, как Дженсен озвучил цифру в 1 трлн долларов, акции Nvidia выросли и достигли максимум 188,88 долларов, увеличившись примерно на 4,8%. Однако рост вскоре замедлился, и в конце сессии цена закрытия составила 183,22 доллара, что на 1,65% выше предыдущего дня. Конечно, трудно точно определить, почему рынок ведёт себя так или иначе. Но в данном случае кажется, что, когда трейдеры и инвесторы внимательно рассмотрели, как эта цифра в 1 трлн долларов соотносится с консенсусом Уолл-стрит и их собственными моделями, они пришли к выводу, что она не так сильно превышает ожидания, как казалось изначально. Наше мнение: вероятно, что консенсус по доходам Nvidia за 2027 год будет пересмотрен в сторону повышения после заявления Дженсена и, соответственно, пересмотра оценок прибыли. Но в данный момент точная величина этого пересмотра не ясна. У Nvidia запланирована сессия вопросов и ответов с финансовыми аналитиками во вторник, и это может помочь прояснить ситуацию. Джим Крамер также проведёт интервью с Дженсеном во вторник на CNBC, и там мы, возможно, узнаем больше. В любом случае, комментарии Дженсена должны укрепить уверенность в оценках на 2027 год — другими словами, инвесторы, опасающиеся, что инвестиции в ИИ скоро прекратятся, могут чувствовать себя лучше, зная, что Дженсен говорит о перспективах компании на следующий год. Продолжительность бума капиталовложений в ИИ уже несколько лет является предметом обсуждения вокруг акций Nvidia, и пока что никакого спада не наблюдается. В понедельник утром, перед выступлением Дженсена, аналитики Morgan Stanley в своём обзоре подчеркнули неопределённость по поводу оценок на 2027 год — и именно поэтому свежие комментарии Дженсена очень важны. Вот что написали аналитики Morgan Stanley: «Что касается вопроса продолжительности, компания в целом говорит правильные вещи, и мы видели подтверждение в экосистеме, что инвестиции будут продолжаться, включая гиперскейл-комментарии прошлой недели; наше мнение — рано или поздно инвесторы начнут чувствовать уверенность в прогнозе на 2027 год. Это требует активного рынка капитала, что является основным риском, но мы ожидаем, что энтузиазм по ИИ останется высоким, а ограничения в полупроводниковой индустрии не позволят инвестициям выйти за пределы разумного. То, что сказал Дженсен в понедельник, — именно тот тип обновлений, который поможет укрепить уверенность, даже если это не произойдет мгновенно. (Доверие Jim Cramer’s Charitable Trust инвестировано в NVDA и AVGO. Полный список акций — здесь.) Как подписчик CNBC Investing Club с Джимом Крамером, вы будете получать оповещения о сделках до того, как Джим совершит сделку. Джим ждёт 45 минут после отправки оповещения, прежде чем купить или продать акции в портфеле благотворительного траста. Если Джим говорил о акции на CNBC, он ждёт 72 часа после публикации оповещения, прежде чем выполнить сделку. ВЫШЕУКАЗАННАЯ ИНФОРМАЦИЯ О КЛУБЕ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ПОДЛЕЖИТ НАШИМ УСЛОВИЯМ И ПОЛИТИКЕ КОНФИДЕНЦИАЛЬНОСТИ, а также нашему отказу от ответственности. Никаких фидуциарных обязательств или обязанностей, связанных с получением информации в рамках клуба, не возникает. Гарантировать конкретный результат или прибыль мы не можем.