تحديد TC Energy للإنجازات التحويلية في 2025 مع تحقيق أداء أمان قياسي و15 معلم تدفق و26 سنة من نمو الأرباح الموزعة

أصدرت شركة TC Energy نتائجها المالية للربع الرابع وللسنة الكاملة 2025 في 13 فبراير، مما يمثل عامًا حاسمًا لزعيم بنية الطاقة التحتية في أمريكا الشمالية. حققت الشركة أدنى أداء سلامة لها خلال خمس سنوات، مع تسجيل 15 رقمًا قياسيًا في التسليم عبر أنظمة خطوط أنابيبها، مما أدى إلى نمو مالي قوي واستمرارية زيادة الأرباح الموزعة للسنة السادسة والعشرين على التوالي. تؤكد هذه النتائج كيف أن الاستثمار الرشيد في رأس المال والتميز التشغيلي يدفعان إلى خلق قيمة مستدامة في سوق طاقة يتزايد فيه الطلب على الكهرباء وتصدير الغاز الطبيعي المسال.

التميز في السلامة يدفع لتحقيق أداء تشغيلي استثنائي

القصة البارزة لعام 2025 هي العلاقة المباشرة بين ثقافة السلامة المعززة والأداء التشغيلي القياسي. أدى التزام الشركة بالتميز في السلامة إلى تحقيق معدلات تدفق مذهلة عبر جميع الأنظمة الرئيسية. وصلت خطوط أنابيب الغاز الطبيعي الأمريكية إلى رقم قياسي تاريخي في التسليم بلغ 39.9 مليار قدم مكعب يوميًا في 29 يناير 2026، بينما سلمت خطوط أنابيب الغاز الطبيعي الكندية 33.2 مليار قدم مكعب في نفس التاريخ. زادت عمليات التصدير إلى مرافق الغاز الطبيعي المسال (LNG) بنسبة 21 بالمئة على أساس ربع سنوي، مسجلة أرقامًا قياسية يومية تقارب 4.4 مليار قدم مكعب في 4 ديسمبر 2025. حافظت خطوط أنابيب المكسيك على عمليات مستقرة عند 2.7 مليار قدم مكعب يوميًا، وهو ما يمثل حوالي 20 بالمئة من إجمالي الطلب على الغاز في المكسيك خلال الفترة.

ساهمت عدة قطاعات من الأنظمة في هذا العام التاريخي. زادت استلامات الخط الرئيسي الكندي في الغرب بنسبة 3 بالمئة، وارتفعت تسليمات نظام NGTL بنسبة 2 بالمئة، وقفز متوسط التدفقات عبر خطوط أنابيب الولايات المتحدة بنسبة 9.5 بالمئة مقارنة بالربع السابق. تعكس هذه الإنجازات ليس فقط القدرة الفعلية للبنية التحتية لشركة TC Energy، بل قدرتها على تلبية الطلب المتزايد للعملاء بشكل موثوق خلال فترات الذروة.

القوة المالية: نمو مزدوج الأرقام في مؤشرات الأرباح الأساسية

تؤكد النتائج المالية لشركة TC Energy على رواية التميز التشغيلي. في الربع الرابع من 2025، بلغ EBITDA المقارن 3.0 مليار دولار، بزيادة قدرها 13 بالمئة عن 2.6 مليار دولار في العام السابق. توسعت الأرباح المجمعة بشكل أكثر إثارة للإعجاب، حيث نمت بنسبة 15 بالمئة إلى 2.2 مليار دولار من 1.9 مليار دولار في الربع الرابع من 2024. على أساس سنوي كامل، ارتفع EBITDA المقارن إلى 11.0 مليار دولار (بنمو 9 بالمئة)، بينما ظلت الأرباح المجمعة مستقرة عند 8.0 مليار دولار.

يتضح الرفع التشغيلي للشركة عبر قطاعات خطوط الأنابيب الثلاثة الأساسية. حققت خطوط أنابيب الغاز الطبيعي الكندية 961 مليون دولار من EBITDA المقارن في الربع الرابع، مرتفعة من 851 مليون دولار على أساس سنوي. قدمت خطوط أنابيب الغاز الطبيعي الأمريكية 1.388 مليار دولار (مقابل 1.200 مليار دولار)، بينما ساهمت عمليات المكسيك بـ 397 مليون دولار (مقارنة بـ 234 مليون دولار). تعكس هذه التحسينات معدلات استغلال أقوى وتأثير التوسعات الاستراتيجية التي أُنجزت خلال العام.

تُظهر مؤشرات السهم قصة مماثلة. وصل الربح المماثل للسهم إلى 0.98 دولار في الربع الرابع، بانخفاض طفيف عن 1.05 دولار في العام السابق، مما يعكس تطبيع عدد الأسهم وتعديلات الفترة المحددة. ومع ذلك، ظل ربحية السهم المماثلة للسنة الكاملة قوية عند 3.51 دولار، مما يدل على إدارة مالية منضبطة للشركة.

نشر رأس المال الاستراتيجي يركز على زيادة مراكز مراكز البيانات وتوليد الطاقة

شهد سوق الطاقة تغيرات كبيرة في 2025، مع زيادة الطلب على الطاقة لمراكز البيانات وتحويل الفحم إلى غاز كمحركات رئيسية للنمو. ردت شركة TC Energy باستراتيجية تخصيص رأس مال تضع الشركة في مركز هذا التحول. وضعت الشركة مشاريع بقيمة 8.3 مليار دولار في الخدمة خلال 2025 — محققة إنجازًا نادرًا بتسليم هذا رأس المال بنسبة 15 بالمئة أقل من الميزانية المعتمدة من المجلس وضمن الجدول الزمني.

شملت المشاريع الرئيسية التي اكتملت توسعة VR (من غرينسفيل إلى نورفولك) على نظام كولومبيا، والتي كلفت حوالي 500 مليون دولار أمريكي وأضافت قدرة إضافية من فيرجينيا إلى المناطق الساحلية. كما أكمل مشروع WR على نظام ANR في ويسكونسن في نوفمبر 2025 بتكلفة تقارب 700 مليون دولار، مما عزز القدرة الرئيسية الإقليمية. بالإضافة إلى ذلك، عزز مشروع تحسين التخزين في نظام ANR مرونة النظام من خلال توسيع قدرات التخزين، داعمًا السنة التاسعة على التوالي من التخزين المتعاقد بالكامل.

تسارعت الزخم التجاري بشكل كبير في أوائل 2026. في 9 يناير، أغلقت شركة TC Energy موسمًا غير ملزم على نظام نقل غاز كولومبيا لامكانية توسعة قدرها 0.5 مليار قدم مكعب يوميًا لخدمة كولومبوس والأسواق المجاورة. كان الرد مذهلاً: قدم العملاء عروضًا مجمعة بقيمة 1.5 مليار قدم مكعب يوميًا — أي ثلاثة أضعاف سعة المشروع المقترحة — مما يدل على نقص حاد في العرض في أسواق الأحمال الكهربائية في الغرب الأوسط. بعد أقل من أسبوعين، في 9 فبراير، أطلقت الشركة موسمًا آخر على نظام أنابيب كروس رودز لتوسعة تصل إلى 1.5 مليار قدم مكعب يوميًا، مستهدفة شمال إنديانا وإلينوي وأيوا وساوث داكوتا استجابةً لإعلانات مرافق مراكز البيانات وتوليد الطاقة.

استثمار رأسمالي سنوي بقيمة 6 مليارات دولار حتى 2030 لبناء مشاريع متعددة

استنادًا إلى هذا الرؤية السوقية الاستثنائية، أصدرت شركة TC Energy موافقة على مشاريع توسعة منخفضة المخاطر بقيمة 600 مليون دولار خلال 2025. تقدم خطة النمو متعددة السنوات (MYGP) بمبلغ 500 مليون دولار إضافي لمشاريع توسعة تستهدف نظام NGTL، مع توقعات بدخولها الخدمة في 2028. كما أن استثمارًا إضافيًا بقيمة 100 مليون دولار في مشروع توسعة ضغط في الولايات المتحدة، يعد بمضاعف بناء يصل إلى خمس مرات مع الحفاظ على انضباط رأس المال.

يستمر مشروع Cedar Link في التقدم قبل الجدول الزمني وتحت ميزانيته المعتمدة من 1.2 مليار دولار، مما يبرز قدرة شركة TC Energy على تنفيذ المشاريع. مع توقعات لعام 2026، تتوقع الشركة وضع حوالي 4 مليارات دولار من رأس المال في الخدمة، بما في ذلك مشروع Bison XPress على خط أنابيب الحدود الشمالية، ومبادرتي Valhalla North وBerland River على نظام NGTL، ووحدة الطاقة في بروس (Bruce Power Unit 3) كجزء من برنامج استبدال المكونات الرئيسي.

للفترة 2026-2030، تتوقع شركة TC Energy أن تنفذ بشكل كامل 6 مليارات دولار من النفقات الرأسمالية السنوية الصافية بثقة، مع الحفاظ على مضاعفات بناء مستهدفة تتراوح بين 5-7 أضعاف. تمتلك الشركة رؤية لإمكانية تجاوز هذا المستوى من الاستثمار في الجزء الأخير من العقد مع نضوج الفرص السوقية وتقدم المناقشات التجارية.

موافقة المجلس على زيادة الأرباح الموزعة بنسبة 3.2%، مع تسجيل 26 سنة متتالية من النمو

في 13 فبراير 2026، وافق مجلس إدارة شركة TC Energy على زيادة بنسبة 3.2 بالمئة في أرباح الأسهم العادية الفصلية إلى 0.8775 دولار للسهم العادي، أي ما يعادل 3.51 دولارات سنويًا. ويعد هذا السنة السادسة والعشرين على التوالي من نمو الأرباح الموزعة — وهو شهادة ملحوظة على قوة الأرباح المستدامة وثقة الإدارة في الأساسيات طويلة الأمد.

يتماشى قرار زيادة الأرباح مع استراتيجية الشركة. حيث أن 98 بالمئة من EBITDA المقارن مدعوم من قبل عقود تنظيمية أو طويلة الأمد، مما يقلل من تعرض الشركة للسلع الأساسية ويوفر رؤية استثنائية لتدفقات نقدية مستقرة وطويلة الأمد. ستُدفع الأرباح على الأسهم العادية في 30 أبريل 2026، للمساهمين المسجلين في 31 مارس 2026، كما أعلن المجلس عن توزيعات أرباح معتادة على الأسهم الممتازة.

توقعات 2026: أرباح أعلى وفرص استراتيجية متسارعة

بالنظر إلى عام 2026، تتوقع الإدارة أن يكون EBITDA المقارن بين 11.6 و11.8 مليار دولار (مقارنة بـ 11.0 مليار دولار في 2025)، وأن تكون أرباح السهم المماثلة أعلى من نتيجة السنة الكاملة 2025 البالغة 3.51 دولار. من المتوقع أن تتراوح النفقات الرأسمالية الإجمالية بين 6.0 و6.5 مليار دولار إجمالاً (أي 5.5 إلى 6.0 مليار دولار بعد خصم المصالح غير المسيطرة)، مع الحفاظ على موقف استثماري منضبط.

أكد الرئيس التنفيذي فرانسوا بوازيه: “ثقافتنا التي تضع السلامة في المقام الأول تدفع أداءً تشغيليًا استثنائيًا، مما أدى إلى تسجيل 15 رقمًا قياسيًا في التدفقات عبر أنظمتنا في 2025. مع تقدم المناقشات التجارية عبر مجموعة متنوعة من الفرص عالية الجودة، نظل واثقين من قدرتنا على تخصيص 6 مليارات دولار من النفقات الرأسمالية السنوية الصافية بالكامل في 2026 وحتى 2030، ولدينا رؤية أوضح لتجاوز هذا المستوى من الاستثمار في الجزء الأخير من العقد.”