تسريع مراجعة الاكتتاب العام في البورصة الشمالية، وزيادة ملحوظة في عدد الشركات المعروضة في الربع الأول

صحيفة الأوراق المالية مراسل تان تشودان

تسريع مراجعة الاكتتاب العام في بورصة بكين بشكل خفي. حتى 16 مارس، تم جدولة 12 شركة للاكتتاب العام منذ بداية مارس، مسجلة أعلى رقم شهري منذ عام 2026.

وفقًا لمراجعة مراسل صحيفة الأوراق المالية، منذ نوفمبر من العام الماضي، شهدت كفاءة مراجعة الاكتتاب في بورصة بكين تحسنًا واضحًا؛ ومع بداية هذا العام، زادت وتيرة المراجعة بشكل أكبر. لم ينته الربع الأول بعد، حيث بلغ إجمالي الشركات التي تم جدولتها للمناقشة 29 شركة، متجاوزًا مستوى الربع الرابع من العام الماضي. من حيث دورة المراجعة، في الربع الأول، استغرقت الشركات التي تم مناقشتها في البورصة من قبول الطلب حتى المناقشة متوسط ​​268 يومًا، وهو انخفاض واضح عن الربع الرابع من العام الماضي.

زيادة ملحوظة في عدد الشركات التي تمت مناقشتها في الربع الأول

في 13 مارس، أصدرت لجنة الإدراج في بورصة بكين إعلانين عن اجتماعات المراجعة، وتخطط لمراجعة طلبات الاكتتاب العام لشركتين في 20 مارس. هذا يعني أن 12 شركة على الأقل تمت مناقشتها منذ بداية مارس، مسجلة أعلى رقم شهري لهذا العام.

وفقًا لبيانات Wind التي جمعها مراسل صحيفة الأوراق المالية، في يناير وفبراير من هذا العام، تم جدولة 11 و6 شركات على التوالي للمناقشة. وإذا نظرنا إلى الفترة الأطول، منذ نوفمبر 2025، باستثناء فبراير 2026 بسبب عطلة رأس السنة الصينية، كانت عدد الشركات التي تمت مناقشتها شهريًا أكثر من 10 شركات. وخلال الفترة من يناير إلى أكتوبر 2025، كانت عدد الشركات التي تمت مناقشتها شهريًا في خانة الأحاد، أي أقل من 10.

شهد ديسمبر 2025 ذروة مؤقتة، حيث تمت مناقشة 14 شركة في ذلك الشهر. وإذا استمر الوتيرة الحالية في مارس 2026، فمن المتوقع أن يتساوى عدد الشركات التي تمت مناقشتها أو يتجاوز ديسمبر من العام الماضي.

من حيث الأداء الربع سنوي، لم ينته الربع الأول بعد، حيث تم جدولة 29 شركة للمناقشة (منها شركة تمت مناقشتها مرتين)، متجاوزًا 27 شركة في الربع الرابع من عام 2024. بالمقارنة، كانت أعداد الشركات التي تمت مناقشتها في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025 هي 1 و11 و13 على التوالي.

قال أحد مسؤولي البنوك الاستثمارية إن بورصة بكين، بسبب نظام الإدراج الشامل، أصبحت الخيار الأول للعديد من الشركات التي تنوي الإدراج، حيث اختارت بعض الشركات التي كانت تخطط للانضمام إلى سوق شنغهاي وشنتشن أن تتجه إلى هنا.

وفقًا لإحصائيات مراسل صحيفة الأوراق المالية، حتى 16 مارس، يوجد في مرحلة مراجعة الاكتتاب العام في بورصة بكين (القبول، الاستفسار، الإيقاف) 160 شركة، متجاوزًا إجمالي الشركات في قوائم الانتظار في بورصتي شنغهاي وشنتشن.

قال مسؤول في شركة وساطة صغيرة إن الشركات التي تخطط لتقديم طلب الاكتتاب في الربع الثالث من عام 2025 ستجد أن نهاية مارس ستكون آخر فرصة لتقديم الطلب؛ وإذا فاتت، سيتعين عليها استكمال البيانات المالية السنوية، ومن المتوقع أن تتقدم دفعة من الشركات بطلبات إلى بورصة بكين في ذلك الوقت.

تقليل متوسط ​​الوقت من القبول حتى المناقشة

لم يقتصر تسريع المراجعة على زيادة عدد الشركات التي تمت مناقشتها، بل انعكس أيضًا في تقليل دورة المراجعة. أوضح مسؤول في البنوك الاستثمارية أن دورة المراجعة في بورصة بكين أكثر تحديدًا، وأن تكلفة الوقت تعتبر أحد العوامل المهمة التي يختار على أساسها المساهمون مسار الإدراج.

وفقًا لإحصائيات مراسلنا، من بين الشركات التي تمت مناقشتها هذا العام، حصل حوالي 80% منها على القبول في يونيو 2025. استغرقت هذه الشركات من القبول حتى الاستفسار متوسط ​​26 يومًا، وعادة ما مرت بمرحلتين من الاستفسار؛ ومن القبول حتى المناقشة، استغرق الأمر متوسط ​​268 يومًا.

بالمقارنة، كانت دورة مراجعة الشركات الـ27 التي تمت مناقشتها في الربع الرابع من عام 2025 أطول، حيث استغرقت من القبول حتى الاستفسار متوسط ​​30 يومًا، ومن القبول حتى المناقشة متوسط ​​285 يومًا.

تجمع الشركات الممتازة بسرعة

من حيث الحالة الأساسية للشركات التي تمت مناقشتها، يزداد جذب بورصة بكين للشركات ذات الجودة العالية تدريجيًا.

وفيما يتعلق بالصناعات، وفقًا لإحصائياتنا، من بين الشركات التي تمت مناقشتها هذا العام، هناك 8 شركات تنتمي إلى “صناعة المعدات الخاصة”، و5 شركات إلى “صناعة السيارات”، و3 شركات إلى “صناعة المعدات العامة”. وهناك أيضًا بعض الشركات التقليدية، مثل شركة زراعة الحبوب التي تمت مناقشتها في 13 مارس، والتي تنتمي إلى “الزراعة، الغابات، الرعي، والصيد”.

أما من حيث الأداء المالي، فهناك 14 شركة اكتتاب عام حديثة سجلت صافي أرباح غير غير عادية تتجاوز مليار يوان. من بينها، شركة جيري تكنولوجي التي ستتم مناقشتها قريبًا، حققت صافي أرباح غير غير عادية قدره 734 مليون يوان. كما أن شركة جو لو مينغ التي تمت مناقشتها في بداية مارس تتوقع أن يكون صافي أرباحها غير غير عادية بين 405 و420 مليون يوان في 2025. وشركات مثل أورلين إلكتريك، و乳业 الجنوبية، حققت أرباحًا غير غير عادية تزيد عن 200 مليون يوان.

بالإضافة إلى ذلك، هناك حوالي 4 شركات صغيرة الحجم من حيث الأرباح غير غير العادية، تتراوح أرباحها بين 40 و70 مليون يوان.

(المحرر: وان تشي تشيانغ HF013)