تحولات طقس البرازيل في مارس تؤثر على ديناميكيات سوق القهوة وسط ضغوط العرض

الرطوبة الزائدة في المناطق الرئيسية لزراعة القهوة في البرازيل تعيد تشكيل توقعات السوق بشكل أساسي لمحصول 2026. مع استمرار الأمطار الاستوائية فوق المعدلات التاريخية، فإن أنماط الطقس في البرازيل تؤدي إلى تعديلات كبيرة في حسابات إمدادات القهوة العالمية. ردود فعل السوق المتباينة — مع عقود الأرابيكا تظهر مرونة معتدلة بينما تواجه الروبوستا انخفاضات حادة — تعكس ضغوطًا معقدة ناتجة عن ديناميات العرض المدفوعة بالطقس.

الأمطار الاستوائية تعيد تشكيل توقعات إنتاج الأرابيكا

سجلت منطقة ميناس جيرايس، وهي أهم مركز لإنتاج الأرابيكا في البرازيل، هطول أمطار بنسبة 117% فوق المعدل الطبيعي للأسبوع المنتهي في 30 يناير، حيث تلقت 69.8 ملم وفقًا لـ Somar Meteorologia. يعزز هذا النمط غير المعتاد من الأمطار احتمالات إنتاج أكبر خلال موسم 2025/26، مما يحول حسابات السوق نحو الوفرة بدلاً من النقص. لقد أخذت الوكالة الرسمية للزراعة في البرازيل، Conab، هذه الظروف في الاعتبار بالفعل في توقعاتها، ورفعت تقدير حصاد 2025 بنسبة 2.4% إلى 56.54 مليون كيس، مرتفعة من التقدير السابق البالغ 55.20 مليون كيس.

هذه التوقعات بإنتاج وفير تؤثر بشكل كبير على أسعار العقود الآجلة للأرابيكا، على الرغم من أن الدعم قصير الأمد ظهر مع تعافي الأسعار من أدنى مستوياتها خلال خمسة أشهر. يستمر الضغط السلبي الناتج عن توسع توقعات العرض في التغلب على الارتدادات الفنية المؤقتة، مما يخلق خلفية صعبة لاستقرار الأسعار.

فائض الإمدادات العالمي يزيد من ضغط السوق

ارتفعت صادرات القهوة في فيتنام بنسبة 17.5% على أساس سنوي لتصل إلى 1.58 مليون طن متري في عام 2025، وفقًا لمكتب الإحصاء الوطني في فيتنام، مما يعزز موقع أكبر منتج للروبوستا في العالم. من المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام خلال موسم 2025/26 بنسبة 6% ليصل إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس)، وربما يصل إلى أعلى مستوى له خلال أربع سنوات إذا استمرت الأحوال الجوية الملائمة، حسبما ذكرت جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام في 24 أكتوبر.

هذه الزخم التصديري من جنوب شرق آسيا يضيف ضغطًا هبوطيًا كبيرًا إلى جانب توسع الإمدادات في البرازيل. تظهر مخزونات بورصة ICE صورة مماثلة من المخزونات المتزايدة: حيث ارتفعت مخزونات الأرابيكا من أدنى مستوى لها منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيس في 20 نوفمبر إلى 461,829 كيس بحلول 14 يناير، بينما زادت مخزونات الروبوستا من أدنى مستوى لها خلال سنة عند 4,012 lots في ديسمبر إلى 4,609 lots بحلول منتصف يناير. تستمر مستويات المخزون في المستودعات في الضغط نزولياً على كلا النوعين من القهوة.

ديناميكيات تصدير البرازيل تتحدى الوفرة العالمية

على الرغم من زيادة الإنتاج، انخفضت صادرات القهوة الخضراء في البرازيل بنسبة 18.4% شهريًا في ديسمبر لتصل إلى 2.86 مليون كيس، وفقًا لـ Cecafe. انخفضت شحنات الأرابيكا بنسبة 10% على أساس سنوي إلى 2.6 مليون كيس، في حين انخفضت صادرات الروبوستا بنسبة 61% إلى 222,147 كيس فقط. يوفر هذا الضعف في الصادرات استقرارًا مؤقتًا للأسعار، لكنه يعكس تراجع الزخم البيعي على المدى القصير بدلاً من تضييق العرض الأساسي.

أفاد المنظمة الدولية للقهوة في 7 نوفمبر أن الصادرات العالمية من القهوة للسنة التسويقية الحالية انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس. تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية أن يصل الإنتاج العالمي للقهوة في 2025/26 إلى 178.848 مليون كيس (رقم قياسي)، مع ارتفاع إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس، مقابل انخفاض الأرابيكا بنسبة 4.7% إلى 95.515 مليون كيس.

بالنظر إلى المستقبل، فإن الاختلال الأساسي بين مكاسب الإنتاج في البرازيل وتباطؤ الصادرات، إلى جانب مسار الإنتاج القوي في فيتنام، يضع أسواق القهوة ضمن إطار هبوطي مستمر. ستستمر أنماط الطقس في البرازيل حتى مارس في تحديد ما إذا كانت توقعات العائد الحالية ستتحقق، على الرغم من أن الصورة الأوسع للإمدادات العالمية تشير بالفعل إلى وفرة مستمرة حتى عام 2026.