التحرك قبل أكبر اكتتاب عام في التاريخ، تحصل تسلا على موافقة للاستثمار في xAI والاحتفاظ بحصة في SpaceX

من خلال وثيقة تنظيمية، أرسى تسلا رسميًا موقعه في إعادة هيكلة إمبراطورية ماسك التجارية، متقدمًا على احتمال تحقيق SpaceX لأعلى سجل جمع تمويل عبر الاكتتاب العام الأولي، من خلال استحواذه على أسهم SpaceX عبر استثمار في xAI.

وفقًا لوثيقة تقديم إلى لجنة التجارة الفيدرالية الأمريكية (FTC) بتاريخ 11 مارس، الأربعاء، أُعطي تسلا الموافقة من قبل الحكومة الأمريكية على تحويل استثمارها في xAI إلى حصة صغيرة في SpaceX. ويُعَدد هذا الإجراء رسميًا الربط المالي بين أكبر عمليتين رئيسيتين لماسک، وذلك في فترة حاسمة استعدادًا لطرح SpaceX للاكتتاب العام.

وفي يوم الخميس 12 مارس، ذكرت وسائل الإعلام نقلاً عن مصادر مطلعة أن عملية تحويل الأسهم مرتبطة مباشرة باستثمار تسلا السابق البالغ حوالي 2 مليار دولار في xAI، والذي يمثل أقل من 1% من حصة تسلا في SpaceX.

كما أظهرت وثيقة FTC أن ماسك يبيع حصة من أسهم SpaceX لمستثمرين مثل Valor Equity Partners وDFJ Growth. وعلى الرغم من أن الإبلاغ يتطلب الإفصاح عن الصفقات التي تتجاوز قيمتها 1.339 مليار دولار، إلا أن الوثيقة لم تكشف عن حجم الحصص المباعة بالتحديد. ولم تعلق تسلا أو SpaceX أو ماسك على الأمر.

تسلا تراهن على xAI: من الاستثمار إلى الدمج

في نهاية يناير من هذا العام، أعلنت تسلا عند إصدار نتائج الربع الرابع أنها ستستثمر حوالي 2 مليار دولار في شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة التي أسسها ماسك، xAI، من خلال حقوق تفضيلية للمشاركة في جولة التمويل الأخيرة، ووقعت على “إطار عمل” لتعزيز علاقاتهما، بهدف تعزيز قدرات تسلا في نشر منتجات وخدمات الذكاء الاصطناعي في العالم الحقيقي.

وقال مات مالاي، كبير استراتيجيي السوق في Miller Tabak + Co، حينها إن هذه الاستراتيجية تعكس إشارة إيجابية للمستثمرين الذين يتوقعون أداءً قويًا لتسلا — “إذا تمكنت تسلا من الأداء بشكل ممتاز كما يتوقع المستثمرون، فسيكون ذلك بفضل خدمات الروبوتات وسيارات الأجرة الذاتية.”

وفي فبراير من هذا العام، أعلنت كل من xAI وSpaceX عن دمجهما، ليصل تقييم الكيان الموحد إلى 1.25 تريليون دولار. وكانت xAI قد أدرجت سابقًا منصة التواصل الاجتماعي X، التي كانت تعرف سابقًا باسم Twitter، ضمن شركاتها. بعد أن استحوذ ماسك على تويتر في 2022 وغيّر اسمه إلى X، قام بعد ذلك بتقييمها بـ 33 مليار دولار ودمجها في xAI. ويُعد دمج xAI وSpaceX هو الحدث الذي أدى مباشرة إلى تحويل استثمار تسلا البالغ 20 مليار دولار إلى حصة في SpaceX.

تداولت أنباء عن دراسة SpaceX للاندماج مع تسلا أو xAI

وفقًا لتقارير يناير من هذا العام، كانت SpaceX تدرس بالفعل إمكانية الاندماج مع تسلا، وكان بعض المستثمرين يدفعون بقوة في هذا الاتجاه؛ وفي الوقت نفسه، كانت SpaceX تدرس أيضًا إمكانية الاندماج مع xAI. بعد الإعلان عن ذلك، ارتفعت أسهم تسلا بأقصى معدل يومي بلغ 5.6%.

وأفاد مصدر مطلع أن أي صفقة محتملة قد تجذب مشاركة واسعة من صناديق البنية التحتية والمستثمرين من الشرق الأوسط، لكن لم يتم اتخاذ قرار نهائي بعد، وقد تختار الأطراف الحفاظ على عملياتها المستقلة. ومع أن دمج SpaceX وxAI قد تم تنفيذه بشكل أولي، فإن الاندماج المباشر بين تسلا وSpaceX لا يزال محدودًا من حيث الروابط المالية، وقد تحقق ذلك عبر عملية تحويل الأسهم الحالية.

طرح SpaceX للاكتتاب العام: أكبر عملية طرح في التاريخ على الأبواب

وقعت عملية تحويل حصة تسلا في إطار استعداد SpaceX لطرحها للاكتتاب العام.

وفقًا للتقارير، تخطط SpaceX لطرح أسهمها للاكتتاب في أقرب وقت في يونيو من هذا العام، مع جمع ما يصل إلى 50 مليار دولار، وتقييم الشركة بأكثر من 1.75 تريليون دولار، متجاوزة رقم الاكتتاب السابق لشركة أرامكو السعودية في 2019 البالغ 29.4 مليار دولار، لتصبح أكبر عملية طرح في التاريخ. ومن المتوقع أن تلعب بنوك أمريكية كبرى مثل Bank of America، جولدمان ساكس، جي بي مورغان، وMorgan Stanley دورًا رئيسيًا في الاكتتاب.

ومع ذلك، فإن إتمام استحواذ SpaceX على كامل أسهم xAI قبل الطرح أثار بعض المخاوف بين المستثمرين.

وتستهلك xAI حوالي مليار دولار شهريًا من السيولة، معظمها في بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، مما يقلل من جاذبية أصول SpaceX الأساسية — خدمة الإنترنت عبر الأقمار الصناعية Starlink — للمستثمرين في السوق العامة. ويعتقد المنتقدون أنه إذا تم تصنيف SpaceX كمجموعة متنوعة ذات هيكل غير منظم، فقد ينخفض تقييمها عن التوقعات.

بالنسبة لتسلا، فإن عملية تحويل الأسهم تعني أن ميزانيتها العمومية ستُدرج رسميًا في توقعات طرح SpaceX، ومع تزايد ثقة المستثمرين في تحول الشركة المصنعة للسيارات الكهربائية نحو الذكاء الاصطناعي والقيادة الذاتية، فإن ذلك يضيف بعدًا جديدًا مرتبطًا بقطاع الفضاء إلى رهاناتها.