Видение BlackRock под руководством Ларри Финка: революция в управлении активами в эпоху искусственного интеллекта

背景 того, что активы BlackRock достигли 12,5 трлн долларов, лежит не только в управленческом мастерстве, но и в уникальной философии руководителя Ларри Финка. В ходе беседы с председателем Citi Global Banking Леоном Калварией основатель, председатель и CEO BlackRock Ларри Финк рассказал о своем профессиональном опыте, принципах лидерства и взглядах на будущее инвестиций.

Учимся у роста и неудач: суть управления рисками

Философия Ларри Финка в управлении основана на семейном воспитании и ранних жизненных опытах. Родители с социалистическими взглядами постоянно подчеркивали важность учебы и личной ответственности. Уже с 10 лет он работал в обувной мастерской, что дало ему основы коммуникации и построения отношений с клиентами. Этот ранний социальный опыт стал источником его лидерских качеств.

В январе 1976 года Ларри Финк впервые приехал в Нью-Йорк на собеседование в First Boston. Тогда Уолл-стрит сильно отличалась от нынешней. Общий капитал инвестиционных банков составлял всего 200 миллионов долларов, а такие крупные банки, как Goldman Sachs и Lehman Brothers, еще сохраняли семейный стиль управления.

В 27 лет он стал самым молодым управляющим директором, в 31 — вошел в исполнительный комитет. В 34 он слишком заигрался в уверенность. В 1984–85 годах его подразделение стало самым прибыльным, но во втором квартале 1986 года понесло убытки в 100 миллионов долларов. Этот опыт ясно показал, что, когда прибыль есть, тебя считают героем, а при убытках — 80% поддержки исчезает. Командный дух полностью разрушился.

Из этого поражения Ларри Финк вынес два важных урока. Первый — его мышление не успевало за развитием рынка. Второй — в конкурентной борьбе с Salomon Brothers он увлекся амбициями захватить долю рынка. Еще важнее было понять, что он рисковал без инструментов управления рисками, просто полагаясь на интуицию. Этот опыт стал фундаментом для роста BlackRock.

Технология Aladdin и культура риска — ключ к конкурентоспособности BlackRock

После полутора лет восстановления карьеры Финк начал рассматривать переход на сторону покупателя. Тогда два крупных клиента предлагали поддержку стартапам, и после консультации с Стивом Шварцманом он стал четвертым партнером Blackstone. В 1988 году из восьми основателей BlackRock двое были специалистами по технологиям. Они вложили 25 тысяч долларов в SunSpark и начали разрабатывать собственные инструменты управления рисками.

С самого основания компания делала ставку на разработку риск-систем. Как говорит сам Финк, «настоящим изменением Уолл-стрит стал персональный компьютер». В 1983 году внедрение компьютеров в ипотечное подразделение позволило перестроить ипотечные портфели и рассчитать денежные потоки, что запустило процесс секьюритизации.

Создание системы Aladdin стало определяющим преимуществом BlackRock. В 1994 году, когда GE потерпела крах Kidder Peabody, BlackRock с помощью системы Aladdin взяла на себя управление проблемными активами и ликвидацию. Финк не требовал консалтинговых гонораров, а предложил результативную оплату по успеху. За 9 месяцев работы портфель компании принес прибыль, а GE заплатила рекордную сумму за консультации.

Главное — Финк решил открыть эту технологию всем клиентам и конкурентам. Этот стратегический шаг укрепил доверие и прозрачность BlackRock, а также стал ядром его реакции на финансовые кризисы.

Взгляд Финка на будущее инвестиций: ИИ, токенизация и цифровые активы

Финк выделяет как основные тренды будущего инвестирования и управления активами — искусственный интеллект и токенизацию финансовых активов. Цифровые платформы, такие как New Bank в Бразилии и Trade Republic в Германии, меняют традиционный банковский сектор. Технологические преобразования усиливаются благодаря анализу данных и ИИ.

В 2017 году BlackRock создала в Стэнфорде AI-лабораторию, наняв профессорский состав для разработки алгоритмов оптимизации. Управление активами на 12,5 трлн долларов и обработка огромных объемов сделок требуют технологических инноваций, и Финк считает, что именно это возвращает компании к ответственности.

От расширения пассивных инвестиций после приобретения BGI в 2009 году до диверсификации в частных рынках — стратегия BlackRock последовательно строится на «технологиях + диверсификации». Размер iShares вырос с 340 миллиарда до почти 5 триллионов долларов, инфраструктурные инвестиции — с нуля до 50 миллиардов. Покупки Prequin, HBS и Bio ускорили интеграцию публичных и частных активов, создав полную цепочку управления рисками.

Финк подчеркивает, что крупные операторы на ранних этапах обладают большим преимуществом. В среде, где технологические инвестиции могут позволить себе крупные институты, лидеры должны вкладывать в технологии без остановки, чтобы выжить.

Долгосрочные и ответственные инвестиции: философия в ежегодных письмах акционерам

Ежегодные письма Финка с 2012 года считаются «сестринским» произведением к письмам Уоррена Баффета. Однако сам Финк говорит, что никогда не ставил целью их провозглашать.

Когда в 2009 году BlackRock стала крупнейшей индексной компанией после приобретения BGI, она получила огромную ответственность за управление акциями, но не обладала правом голоса. Основная идея первых писем — популяризация «долгосрочного подхода» и размышлений о долгосрочных трендах для инвесторов.

Финк подчеркивает, что суть индустрии — результативность. BlackRock, будучи третьим по величине пенсионным фондом в Мексике, крупнейшим в Японии и Великобритании, постоянно фокусируется на долгосрочных задачах. Эта доверительная связь создает уникальное конкурентное преимущество.

Цифровые активы: перемены в восприятии Bitcoin, стейблкоинов и блокчейна

Мнение Финка о цифровых активах значительно изменилось. Раньше он вместе с Джейми Димоном критиковал Bitcoin как «валюту для отмывания денег и краж». Однако пандемия и исследования изменили его взгляд.

Одним из ключевых случаев стало использование Bitcoin женщинами в Афганистане для выплаты зарплат, когда им было запрещено работать. В условиях контроля банковской системы криптовалюты стали единственным выходом.

Финк начал признавать ценность блокчейн-технологии, лежащей в основе Bitcoin. Он считает, что это не валюта, а «актив страха», который помогает противостоять системным рискам. Люди держат его из-за опасений за национальную безопасность и снижение стоимости валюты — Bitcoin служит хеджем против неопределенного будущего.

О цифровых стейблкоинах и цифровизации валют он говорит, что они могут снизить роль доллара на глобальной арене. Если рост американской экономики не превысит 3%, дефицит и долги могут поставить под угрозу статус доллара, а эти активы — еще один фактор риска.

Власть в индустрии — ежедневная победа силой

Ключ к лидерству Финка — постоянный вызов себе. Учиться и развиваться каждый день — необходимость, застой равносилен отступлению. В крупных компаниях нет «кнопки паузы», нужно выкладываться полностью.

Даже за 50 лет работы в индустрии Финк продолжает стремиться к лучшему. Почему мировые лидеры обращаются к нему за советом? Потому что он держит все диалоги внутри офиса, строит доверие. Его мнения основаны на истории и фактах, и хотя они не всегда безупречны, его глубокое понимание и ответственность ценятся.

Финк подчеркивает, что в конечном итоге, чтобы сохранять влияние и право говорить в индустрии, нужно ежедневно доказывать свою силу и компетентность. Это — движущая сила, которая сделала BlackRock лидером и превратила Финка в легенду.