أسهم بوكو في الاكتتاب العام "ظاهرتان غريبتان": إخفاء الطاقة الإنتاجية بلا سبب، معاملات مرتبطة غريبة

«تقرير الكهرباء السريعة» بقلم/ يين تشيوتونغ

في 14 أكتوبر، أصدرت لجنة الأوراق المالية بيانا وافقت فيه على تسجيل أول إصدار عام لأسهم شركة شنجهاي بوكي أوتوماتيشن المحدودة (المشار إليها بـ: بوكي المحدودة) في سوق التكنولوجيا والابتكار. لكن وفقًا لتحقيقات «تقرير الكهرباء السريعة»، ظهرت «بوكي المحدودة» في عملية الاكتتاب العام الأولي ظاهرتان غريبتان: الأولى هي إخفاء القدرة الإنتاجية بشكل غير مبرر، والثانية هي معاملات ذات صلة غامضة.

ردًا على الشكوك ذات الصلة، أرسل «تقرير الكهرباء السريعة» خطاب استيضاح إلى «بوكي المحدودة»، لكنه لم يتلق ردًا حتى الآن. فما الذي أخفته «بوكي المحدودة» بالضبط؟

إخفاء 20% من القدرة الإنتاجية للمنتجات الرئيسية

وفقًا لبيان الطرح، تخطط «بوكي المحدودة» إصدار ما لا يزيد عن 21 مليون سهم، تمثل 25% من رأس المال بعد الطرح. وستجمع 271 مليون يوان، ستُستخدم في مشاريع تحسين تكنولوجيا مركز الإنتاج، وبناء مركز التسويق والخدمات التصنيعية الذكية، ومشروع البحث والتطوير في التكنولوجيا الآلية، وتوفير السيولة. وسيقوم فرع الشركة في شنجهاي، وهو شركة تابعة، بتنفيذ مشروع ترقية مركز الإنتاج.

وفقًا للمعلومات، تشمل المنتجات الرئيسية لـ«بوكي المحدودة» واجهات الإنسان والآلة، وأنظمة السيرفو، والمغيرات الترددية منخفضة الجهد، ووحدات التحكم المنطقية القابلة للبرمجة (PLC). في عام 2019، كانت القدرة الإنتاجية المرجعية لهذه المنتجات على النحو التالي: 250,000 وحدة، 120,000 وحدة، 24,000 وحدة، و22,000 وحدة على التوالي. وتذكر نشرة الطرح أن حساب القدرة الإنتاجية المرجعية يعتمد بشكل رئيسي على الإنتاج المباشر للعمال خلال ساعات العمل القياسية، وفقًا لوقت التشغيل القياسي لكل نوع من المنتجات.

ومع ذلك، وفقًا لتقرير الأثر البيئي لمشروع ترقية مركز الإنتاج (إعداد في ديسمبر 2019)، قبل تنفيذ المشروع، كانت القدرة التصميمية للمغيرات الترددية منخفضة الجهد في شركة شنجهاي بوكي قد بلغت 30,000 وحدة، مما يعني أن القدرة الإجمالية للمغيرات الترددية منخفضة الجهد لـ«بوكي المحدودة» وشركاتها التابعة كانت على الأقل 30,000 وحدة، بينما القدرة الإنتاجية المرجعية المعلنة في نشرة الطرح كانت فقط بنسبة 80% من ذلك. إذا تم حساب القدرة على أساس 30,000 وحدة، فإن معدل استغلال القدرة للمغيرات الترددية منخفضة الجهد في عام 2019 سينخفض إلى 83.50%.

وفي الوقت نفسه، بعد اكتمال مشروع ترقية مركز الإنتاج، ستزيد القدرة الإنتاجية لواجهات الإنسان والآلة، والمغيرات الترددية منخفضة الجهد، ووحدات التحكم المنطقية القابلة للبرمجة (PLC) بمقدار 223,300 وحدة، و17,600 وحدة، و95,900 وحدة على التوالي، وهو ما يمثل نسبًا من القدرة الحالية المعلنة في نشرة الطرح بنسبة 89.32%، و73.33%، و435.91%. ويجب أن يُولي الاهتمام بشكل خاص لكيفية استيعاب القدرة الإضافية لوحدات التحكم المنطقية القابلة للبرمجة.

معاملات ذات صلة مستمرة لمدة سبع سنوات

وفقًا لمراقبة «تقرير الكهرباء السريعة»، في ديسمبر 2014، قام المساهمون السابقون في «بوكي المحدودة»، وهم هوانغ هوا لين، وما شي تونغ، وزو هونغ فنغ، بتوقيع اتفاقيات نقل الأسهم مع تشي جيا وُو، حيث قاموا بنقل 941,100 سهم، و510,200 سهم، و299,500 سهم على التوالي، وتخلوا عن كونهم مساهمين في «بوكي المحدودة». في ذلك الوقت، اعتبرت لجنة مراجعة سوق الابتكار أن «بوكي المحدودة» لم تشرح بشكل كافٍ وتفصح عن مدى معقولية استمرار عمليات الشراء أو البيع مع الشركات التي ينتمي إليها المساهمون السابقون والموظفون السابقون خلال فترة التقرير، بالإضافة إلى عدم وضوح سعر المعاملة.

وفي رد «بوكي المحدودة»، أوضح أن ما شي تونغ هو أحد المساهمين في الشركة قبل تأسيس «بوكي المحدودة» في عام 2008. وكان هوانغ هوا لين وزو هونغ فنغ مساهمين غير مباشرين في «بوكي المحدودة»، حيث استثمروا في شركة «شنجن بويدين» في عام 2006. وفي عام 2011، بدأت «بوكي المحدودة» في إعداد خطة لإعادة هيكلة الأسهم وإدراجها في السوق، بهدف تحسين هيكل ملكية الشركة، وتحفيز الموظفين، وتوفير التمويل اللازم لتطوير الشركة. وشارك المساهمون الأفراد المقيمون في الصين، الذين يمتلكون أسهمًا بشكل غير مباشر، في زيادة رأس مال الشركة، مما مكنهم من امتلاك أسهم مباشرة في الشركة. وبذلك، أصبح هوانغ هوا لين وزو هونغ فنغ مساهمين مباشرين في «بوكي المحدودة» في عام 2011.

وفي عام 2010، ترك كل من ما شي تونغ، وهوانغ هوا لين، وزو هونغ فنغ «بوكي المحدودة» و«شنجن بوكي»، وبدأوا مشاريعهم الخاصة. ووفقًا لمقابلات مع هؤلاء المساهمين، في ديسمبر 2014، قام الثلاثة بنقل جميع أسهمهم المباشرة في الشركة إلى تشي جيا وُو. وكان ما شي تونغ وزو هونغ فنغ يخططان لتأسيس شركة «شنغهاي فاني يي تكنولوجيا المعلومات» (المشار إليها بـ: «شنغهاي فاني يي») في مارس 2010، وكانت الأسهم مملوكة لأزواجهم؛ وشارك هوانغ هوا لين في زيادة رأس مال «شنغهاي فاني يي» في يوليو 2010 (وخرج في أكتوبر 2010). وفي عام 2011، أسس هوانغ هوا لين شركة «شنجن شينتاي تشي تكنولوجيا» (المشار إليها بـ: «شينتاي تشي»).

ومن الجدير بالذكر أن «بوكي المحدودة» ظلت على مدى السنوات السبع الماضية تتعامل مع «شنغهاي فاني يي» بشكل مستمر.

وفي الفترة من 2013 إلى 2019، بلغت مبيعات «بوكي المحدودة» إلى «شنغهاي فاني يي» على التوالي: 347,300 يوان، 623,500 يوان، 444,200 يوان، 75,700 يوان، 204,500 يوان، 47,300 يوان، و20,100 يوان؛ بينما بلغت مشتريات الشركة من «شنغهاي فاني يي» على التوالي: 328,000 يوان، 499,900 يوان، 934,000 يوان، 180,200 يوان، 682,000 يوان، 934,000 يوان، و36,780 يوان، وهو ما يمثل نسبًا من إجمالي المشتريات في تلك الفترة تتراوح بين 0.47% و1.24%.

وفي الفترة من 2017 إلى 2019، بلغت مبيعات «بوكي المحدودة» إلى «شينتاي تشي» على التوالي: 471,000 يوان، 167,100 يوان، و22,500 يوان، وتمثل نسبًا من إجمالي المبيعات في تلك الفترة قدرها 0.15%، 0.05%، و0.01%.

«تقرير الكهرباء السريعة»

(المحرر: جي لييا، رمز HN003)

إبلاغ