Акции Amazon (AMZN) в фокусе внимания, поскольку появляется $200B план по ИИ. Пока нейтрально

Amazon (AMZN) снова в центре внимания после сообщений о том, что компания планирует инвестировать еще 200 миллиардов долларов в инфраструктуру искусственного интеллекта (ИИ) через подразделение Amazon Web Services (AWS). Масштаб затрат говорит о том, что руководство рассматривает ИИ не как краткосрочную тенденцию, а как фундаментальную технологию, которая может определить следующий этап роста компании. Хотя такая стратегия может окупиться в долгосрочной перспективе, я пока сохраняю нейтральную позицию по акциям Amazon. Вложение такой огромной суммы капитала в условиях неопределенной геополитической и экономической ситуации может вызвать у инвесторов опасения в ближайшее время.

Получите 70% скидки на TipRanks Premium

• Разблокируйте данные уровня хедж-фондов и мощные инструменты для инвестирования для более умных и острых решений

• Опережайте рынок с помощью последних новостей и аналитики и максимизируйте потенциал вашего портфеля

Машина роста Amazon

На мой взгляд, главная сила Amazon — это то, что она функционирует как набор компаний внутри одной компании. Когда один сегмент замедляется во время спада, другой может взять на себя нагрузку, создавая устойчивую структуру, которая способна генерировать и распределять деньги в различных условиях.

Розничное подразделение Amazon по-прежнему доминирует в мире онлайн-торговли, а логистический сегмент обеспечивает огромный охват компании по всему миру. В последние годы предложения в сегменте подписных сервисов значительно выросли вместе с рекламой. Однако, по моему мнению, все взгляды должны быть сосредоточены на AWS в будущем.

Облачные вычисления уже перестали быть нишевым сегментом рынка. Они стали критически важными для всех компаний, работающих на масштабах. Этот тренд помог Amazon перейти от роли розничного гиганта к ключевому игроку в технологическом секторе. Предприятия всех размеров используют AWS для запуска приложений, хранения и анализа сложных данных, а также все чаще используют ИИ для принятия решений.

Создавая будущее инфраструктуры

Рынок уже перешел от новизны ИИ к сосредоточению на усилении конкуренции в области производительности инфраструктуры и эффективности затрат. С экспоненциальным ростом требований к вычислительным мощностям барьер для входа никогда не был выше. Эта «гонка за капитальными затратами» подтверждает, что только крупнейшие гиперскалеры могут поддерживать необходимые уровни инвестиций, закрепляя за собой статус критических поставщиков инфраструктуры для глобальной цифровой экономики.

Amazon уже использует эту позицию. AWS недавно показал рост выручки на 24% в год, сохраняя здоровую маржу в 35% для финансирования своих текущих инвестиций.

Мой главный вопрос как инвестора — насколько устойчив этот тренд, но с учетом того, что AWS имеет бэклог услуг на сумму 244 миллиарда долларов, на горизонте не видно замедления. Меня также радует, что большая часть этого развития происходит внутри компании, а не за счет внешних партнеров.

Инвесторы на интересном перепутье

Долгосрочные инвесторы в Amazon, вероятно, знакомы с постоянной моделью «инвестировать и собирать урожай». Периоды активных капиталовложений создавали основу для многолетнего расширения операционной эффективности. Хотя текущий план инвестиций в ИИ на 200 миллиардов долларов создает краткосрочное давление на маржу, он повторяет прошлые циклы, когда крупные начальные расходы в конечном итоге приводили к экспоненциальному росту свободного денежного потока.

Обоснованность обеих сторон спора есть, но в конечном итоге речь идет о ставке на то, выбирает ли Amazon идти «все или ничего» в нужный момент. Если системы ИИ широко внедрят в корпоративные услуги, спрос естественно взлетит, но в условиях, когда геополитика и экономическая нестабильность не дают руководству спокойно спать, крупные инвестиции в инновации могут оказаться не в приоритете.

Мнение Уолл-стрит

Тем не менее, Уолл-стрит явно одобряет то, что видит. AMZN имеет рейтинг «Покупать» с консенсусом из 40 рекомендаций «Покупать» и всего тремя «Держать». Средняя целевая цена на 12 месяцев чуть ниже 280 долларов, что примерно на 35% выше текущего уровня, — аналитики более оптимистичны по поводу спроса, чем я предполагал.

Моя собственная модель дисконтированных денежных потоков (DCF) оценивает справедливую стоимость примерно в 190 долларов, что примерно на 9% ниже текущей цены, так что в цену уже заложен определенный премиум. Это основано на достаточно разумной ставке дисконтирования в 7% на ближайшие пять лет, что дает текущую стоимость компании около 2 триллионов долларов.

Растущая, но неопределенная картина

Хотя 200 миллиардов долларов — это явно много для любого инвестирования, я не сомневаюсь, что Amazon использует эти средства для построения значимого и прибыльного будущего в нескольких секторах. Что меня как инвестора тревожит, так это то, что текущая рыночная среда может заставить многих искать другие возможности, поскольку сектор, возможно, входит в более переходный период, когда реальность должна догнать ожидания.

История показывает, что создание инфраструктуры любого вида требует много времени и терпения — два слова, которые редко дают свободно в динамичном и жестоком технологическом пространстве. Поэтому, несмотря на множество причин радоваться продолжению роста AWS и бесконечным возможностям для инноваций, я буду придерживаться взвешенного подхода к акциям Amazon и воздерживаться от активных покупок в ближайшие кварталы.

Disclaimer & DisclosureReport an Issue