خفض تكلفة الديون! يتم طرح تأمين الأرباح بمعدل فائدة محدد بنسبة 1.25%، وبعض شركات التأمين ستركز على التأمين الشامل

المصدر: موقع صحيفة الأوراق المالية الكاتب: دنغ شيونغ يينغ

في الآونة الأخيرة، أطلقت شركة التأمين على الحياة المشتركة بين الصين والمملكة المتحدة “هونغ يينغ رينشون” منتجًا ذا معدل فائدة محدد بنسبة 1.25% من نوع “فو مان جيا سي” (نسخة الاستمتاع بالسرور) ذو أرباح موزعة، وهو أقل بمقدار 50 نقطة أساس من معدل الفائدة المحدد السائد في السوق حاليًا البالغ 1.75%، مما أثار اهتمامًا واسعًا في السوق.

يعتقد خبراء الصناعة أن هذا المعدل الجديد يساعد على دفع شركات التأمين للتخلي عن حرب الأسعار، ويعيد المنافسة إلى المسار الرئيسي المتمثل في القدرة على الاستثمار وجودة الخدمة.

حاليًا، تتجه استراتيجيات منتجات شركات التأمين على الحياة نحو مزيد من التميز. قال مسؤول في إحدى الشركات إنهم يخططون هذا العام لخفض حجم منتجات التأمين ذات الأرباح الموزعة إلى أقل من 50%، مع التركيز أيضًا على التأمين الشامل.

إطلاق شركات التأمين لمنتجات تأمين ذات معدل فائدة أدنى من المعدلات المحددة، بالإضافة إلى التركيز على التأمين الشامل، يأتي في ظل دخول الصين مؤخرًا في دورة انخفاض معدلات الفائدة. حاليًا، انخفض متوسط عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى أقل من 1.80%.

انخفاض معدل الفائدة أدى إلى ضغط مستمر على عوائد استثمارات شركات التأمين، وزيادة ضغط الالتزامات الثابتة على الشركات. لمواجهة مخاطر فرق السعر، وبتوجيه من الجهات الرقابية، انخفضت تكلفة التزامات منتجات التأمين على الحياة تدريجيًا، وتم إنشاء آلية تعديل ديناميكية لمعدل الفائدة المحدد في عام 2025.

وفقًا لإشعار صدر في يناير 2025 من الهيئة العامة للرقابة المالية، فإن الحد الأقصى لمعدل الفائدة المحدد يُحدد بمضاعفات 0.25%. عندما يتجاوز معدل الفائدة المحدد للمنتجات العادية المعروضة للبيع الحد الأقصى بمقدار 25 نقطة أساس أو أكثر لمدة فصلين متتاليين، يجب تعديل الحد الأقصى لمعدل الفائدة المحدد للمنتجات الجديدة بشكل مناسب، مع ضمان الانتقال السلس بين المنتجات القديمة والجديدة خلال شهرين.

خلال السنوات الأخيرة، انخفض الحد الأقصى لمعدل الفائدة المحدد للمنتجات العادية من 4.025% إلى 2.0%، وبلغ الحد الأقصى لمعدل الفائدة الموزعة للمنتجات ذات الأرباح الموزعة من 3.0% إلى 1.75%، كما انخفض الحد الأقصى لمعدل الفائدة المضمون للمنتجات الشاملة إلى 1.0%.

مع انخفاض معدل الفائدة المحدد لمنتجات التأمين على الحياة، تحولت المنتجات السائدة من المنتجات التقليدية ذات المعدلات الثابتة إلى المنتجات ذات العائد المتغير، مثل التأمين الموزع للأرباح. يتميز التأمين الموزع للأرباح بـ"ضمان العائد + عائد متغير"، وأصبح خيارًا شائعًا في تحول شركات التأمين على الحياة.

حاليًا، مع عودة عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى أقل من 1.8%، يتكرر تراكب معدل الفائدة المحدد للمنتجات العادية مع السوق، مما يقلص مساحة استثمار التأمين الموزع للأرباح.

وفقًا لخبراء الصناعة، فإن تصميم التأمين الموزع للأرباح بعائد متغير يتيح للمستثمرين تبني استراتيجيات استثمار أكثر مرونة، مما يعود بالفائدة على العملاء من حيث العوائد. لكن، إذا كانت تكلفة الالتزامات لضمان العائد مرتفعة، فإن قرارات الاستثمار ستتأثر.

وفي الواقع، ليست هذه هي المرة الأولى التي تقوم فيها شركات التأمين بتخفيض معدل الفائدة المحدد لمنتجاتها بشكل طوعي. ففي منتصف العام الماضي، أطلقت شركة “تونغ فان غلوبال للتأمين على الحياة” أول منتجين للتأمين الموزع للأرباح، حيث خفضت معدل الفائدة المحدد من 2% إلى 1.5%، وهو أقل بمقدار 50 نقطة أساس من الحد الأقصى للسوق آنذاك.

وفي تحليلها، قال تونغ بو نينغ، نائب المدير العام للشركة، إن صناعة التأمين على الحياة هي عمل طويل الأمد، ويجب أن يتم التخطيط لها برؤية تتجاوز الدورة الاقتصادية الحالية، لتحقيق مصلحة الشركة والعملاء على حد سواء. ويهدف هذا التحرك إلى موازنة مخاطر الضمان، وزيادة مرونة الاستثمار، وتحقيق عوائد استثمارية طويلة الأمد، مما يعزز مصالح العملاء على المدى الطويل.

وفي الوقت الحالي، فإن أهمية منتج التأمين الموزع للأرباح بمعدل فائدة محدد 1.25% تكمن في استكشاف آفاق جديدة للمنتجات.

أما بالنسبة لشركة “هونغ يينغ رينشون”، فبالنظر إلى أن الشركة أطلقت لأول مرة منتج تأمين بمعدل فائدة محدد 1.25%، فهي تستكشف بشكل مبكر استراتيجية “نمو” للأرباح، من خلال بناء نظام متعدد المستويات يلبي تفضيلات مخاطر مختلفة، مما يسهم في تشكيل معدل فائدة محدد تدريجي للأرباح، ويطابق بدقة احتياجات العملاء المتنوعة.

تعتقد شركة “شينجين غير المصرفية” أن خفض معدل الفائدة المحدد لهذا المنتج هو نتيجة تفاعل ثلاثة عوامل: البيئة الاقتصادية الكلية، وآلية التنظيم، والطلب الداخلي في الصناعة. وبالنظر إلى تأثيرات عبء الالتزامات على شركات التأمين، فإن خفض معدل الفائدة المضمون بمقدار 50 نقطة أساس يقلل مباشرة من تكلفة الالتزامات الثابتة، ويخفف بشكل كبير من مخاطر فرق السعر، كما أن انخفاض تكلفة الأصول يفتح المجال أمام شركات التأمين لزيادة الأصول ذات حقوق الملكية لتحقيق عوائد فائضة، مما يجعل عوائد التأمين الموزع للأرباح أكثر واقعية في عكس قدرة إدارة الاستثمارات على تجاوز الدورة الاقتصادية.

على المدى البعيد، فإن منتج التأمين الموزع للأرباح بمعدل فائدة مضمون 1.25% يمكن أن يساهم بشكل أكثر فعالية في مواجهة مخاطر فرق السعر، ويوفر نافذة لمراقبة خفض أسعار المنتجات في الصناعة.

وفي 20 يناير 2026، أصدرت جمعية صناعة التأمين الصينية دراسة حول معدل الفائدة المحدد للمنتجات العادية، حيث بلغ 1.89%. ولم يتم تفعيل شروط تعديل الحد الأقصى لمعدل الفائدة المحدد، والتي تتطلب أن يكون المعدل أعلى بمقدار 25 نقطة أساس أو أكثر من قيمة الدراسة لمدة فصلين متتاليين.

وفي الربع الأخير من العام الماضي، استنادًا إلى عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات عند 1.8870% في 30 سبتمبر 2025، توقعت شركة تأمين على الحياة أن تتراوح قيمة معدل الفائدة المحدد بين 1.79% و2.02% بحلول يوليو 2026، مما يعني أنه لن يتم تفعيل شروط تعديل معدل الفائدة المحدد في الوقت الحالي.

بوجه عام، يعكس التحول من شركات التأمين التي كانت تتنافس بلا تكلفة على “تحديد الأسعار” و"السباق على الحجم"، إلى إطلاق منتجات تأمين على الحياة بمعدلات فائدة محددة أدنى من مستوى الصناعة، رغبة شركات التأمين في التكيف مع بيئة خارجية معقدة، واتباع إدارة عبر دورات اقتصادية، وبناء أنظمة أرباح متعددة المستويات، وهو خيار ذو قيمة جديدة.

(تحرير: وان جينغ)