تحليل تقرير كابل 2025: نمو صافي الربح 79.11% وارتفاع مصاريف التمويل 227.59%

الإيرادات التشغيلية: زيادة بنسبة 15.97% على أساس سنوي، زيت العزل يشكل القوة الدافعة للنمو

حققت شركة 长缆科技 في عام 2025 إيرادات تشغيلية قدرها 1.44 مليار يوان، بزيادة قدرها 15.97% مقارنة بنفس الفترة من العام السابق التي كانت 1.242 مليار يوان. من حيث الأقسام، بلغت إيرادات قسم ملحقات الكابلات والمنتجات المساندة 945 مليون يوان، بانخفاض طفيف بنسبة 0.52% على أساس سنوي؛ بينما زادت إيرادات قسم زيت العزل للترانزستور بشكل كبير بنسبة 69.53% لتصل إلى 496 مليون يوان، مما جعله المحرك الرئيسي لنمو الإيرادات.

من حيث المنتجات، بلغت إيرادات المنتجات عالية الجهد من 320kV إلى 500kV 51.77 مليون يوان، بزيادة 25.47%، مما يعكس استمرار تعزيز قدرة الشركة التنافسية في مجال منتجات الجهد العالي؛ لكن إيرادات منتجات 220kV و1kV إلى 35kV انخفضت بنسبة 11.45% و13.31% على التوالي، مما يدل على وجود ضغط تنافسي في السوق للمنتجات ذات المستويات المتوسطة والمنخفضة.

من حيث المناطق، سجلت إيرادات شمال شرق الصين، شمال الصين، وشرق الصين زيادات سنوية بنسبة 40.89%، 34.37%، و23.04% على التوالي، كما زادت الإيرادات الخارجية بنسبة 59.80%، مما يدل على نجاح توسع السوق؛ لكن إيرادات وسط الصين انخفضت بنسبة 17.02%، مما يعكس تباين أداء السوق الإقليمي.

صافي الربح: زيادة بنسبة 79.11% على أساس سنوي، مع نمو أكثر وضوحًا في الأرباح المعدلة

بلغ صافي أرباح الشركة المخصصة للمساهمين في عام 2025 1.34 مليار يوان، بزيادة كبيرة بنسبة 79.11% مقارنة بـ 74.68 مليون يوان في العام السابق؛ أما الأرباح الصافية بعد استبعاد البنود غير المتكررة فبلغت 1.30 مليار يوان، بزيادة 88.32%، وهو معدل نمو أعلى من صافي الربح، مما يدل على تعزيز قدرة الشركة على تحقيق الأرباح من نشاطها الرئيسي بشكل ملحوظ.

وفيما يخص البنود غير المتكررة، بلغت قيمة الأرباح والخسائر غير المتكررة لعام 2025 حوالي 3.48 مليون يوان، وتشمل بشكل رئيسي أرباح وخسائر تصفية الأصول غير المتداولة، والمساعدات الحكومية، وتغيرات القيمة العادلة للأصول المالية، مع تأثير محدود على صافي الربح.

ربحية السهم: زيادة بنسبة 90.24% على أساس سنوي

بلغت ربحية السهم الأساسية لعام 2025 0.78 يوان للسهم، بزيادة قدرها 90.24% مقارنة بـ 0.41 يوان للسهم في العام السابق؛ أما ربحية السهم الأساسية بعد استبعاد البنود غير المتكررة فبلغت 0.76 يوان، بزيادة 92.31%. ويعزى الارتفاع الكبير في ربحية السهم بشكل رئيسي إلى الزيادة الملحوظة في صافي أرباح الشركة، مع عدم تغير رأس المال، مما أدى إلى تضخيم نسبة النمو في ربحية السهم.

المصاريف: انخفاض في العديد من المصاريف، وزيادة كبيرة في المصاريف المالية

بلغت المصاريف التشغيلية الإجمالية للشركة 273 مليون يوان في عام 2025، بانخفاض بنسبة 24.79% عن العام السابق الذي كانت فيه 363 مليون يوان، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى إلغاء خطة حوافز الأسهم للموظفين، مما أدى إلى استرداد المصاريف التي تم احتسابها سابقًا، مما أدى إلى انخفاض في مصاريف البيع والإدارة والبحث والتطوير.

• مصاريف البيع: بلغت 105 مليون يوان، بانخفاض 32.88% عن العام السابق، ويعود ذلك إلى إلغاء خطة حوافز الأسهم واسترداد المصاريف السابقة. من حيث هيكل المصاريف، لا تزال رسوم الخدمات البيعية، وضيافة الأعمال، ورسوم الخدمات للمناقصات تحتفظ بحجم معين، مما يدل على أن استثمارات الشركة في التوسع السوقي لم تتراجع بشكل كبير، وانخفاض المصاريف يرجع بشكل رئيسي إلى التعديلات المحاسبية.

• مصاريف الإدارة: بلغت 90.13 مليون يوان، بانخفاض 22.65% عن العام السابق، ويعود ذلك أيضًا إلى استرداد المصاريف الناتجة عن إلغاء خطة حوافز الأسهم. لا تزال الرواتب والتأمينات الاجتماعية، والاستهلاك والإطفاء، وغيرها من المصاريف الثابتة، بحجم معين، مع استقرار في الاستثمارات الأساسية لإدارة العمليات اليومية.

• المصاريف المالية: بلغت 4.21 مليون يوان، بزيادة كبيرة بنسبة 227.59% عن العام السابق الذي كان فيه 330.04 ألف يوان، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض إيرادات الفوائد خلال الفترة، وزيادة مصاريف الفوائد. حيث بلغت مصاريف الفوائد لعام 2025 حوالي 583.82 ألف يوان، بينما كانت إيرادات الفوائد 271.03 ألف يوان، مما حول صافي المصروفات من صافي دخل إلى صافي مصروفات، مما رفع من المصاريف المالية.

• مصاريف البحث والتطوير: بلغت 71.97 مليون يوان، بانخفاض 22.49% عن العام السابق الذي كانت فيه 92.48 مليون يوان، ويعود ذلك إلى استرداد المصاريف الناتجة عن إلغاء خطة حوافز الأسهم. ومع ذلك، من حيث المحتوى الفعلي للاستثمار في البحث والتطوير، زادت رواتب ومصاريف التأمينات الاجتماعية للباحثين، والمواد والوقود المستخدم في البحث، مما يدل على أن استثمارات البحث والتطوير لم تتراجع، وانخفاض المصاريف يرجع إلى التعديلات المحاسبية فقط.

حالة موظفي البحث والتطوير: استقرار الحجم، وزيادة نسبة الحاصلين على الماجستير

بلغ عدد موظفي البحث والتطوير في الشركة 311 موظفًا في عام 2025، بانخفاض طفيف بنسبة 1.89% عن 317 موظفًا في العام السابق؛ ويمثلون 18.50% من إجمالي عدد الموظفين، وهو تقريبًا نفس النسبة في العام السابق. من حيث الهيكل التعليمي، بلغ عدد الباحثين الحاصلين على الماجستير 38، بزيادة 40.74%، مما يعزز قدرة الشركة على البحث والتطوير من خلال استقطاب الكفاءات ذات التعليم العالي.

وفيما يخص الهيكل العمري، يوجد 143 باحثًا تحت سن 30 عامًا، بزيادة 8.33%، و127 باحثًا بين 30 و40 عامًا، بانخفاض 14.77%، مما يشير إلى توجه نحو شباب فريق البحث والتطوير، مع دخول دماء جديدة تساهم في تعزيز الابتكار.

التدفقات النقدية: تدفقات التمويل تتغير من سلبية إلى إيجابية، وتخزين النقد يتضاعف

بلغ صافي التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية لعام 2025 حوالي 2.10 مليار يوان، مقابل تدفق سلبي قدره -2.49 مليار يوان في العام السابق، مما يعكس تحولًا من السلبية إلى الإيجابية، وارتفع بشكل كبير مخزون الشركة النقدي.

• التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية: بلغ 1.40 مليار يوان، بزيادة 9.96% عن العام السابق الذي كان 1.27 مليار يوان. وبلغت التدفقات النقدية الداخلة من الأنشطة التشغيلية 14.76 مليار يوان، بزيادة 15.49%، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى زيادة النقد المستلم من مبيعات السلع؛ بينما بلغت التدفقات النقدية الخارجة 13.36 مليار يوان، بزيادة 16.10%، بسبب زيادة المدفوعات لشراء السلع ودفع الرواتب. بشكل عام، تظل قدرة الشركة على توليد النقد من نشاطها الرئيسي مستقرة ومتزايدة.

• التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية: بلغ صافي التدفق النقدي -8484.42 مليون يوان، بانخفاض بنسبة 47.91% عن العام السابق الذي كان -1.63 مليار يوان، ويرجع ذلك إلى تقليل الاستثمارات الخارجية في الأسهم. كما انخفضت التدفقات النقدية الداخلة من الاستثمارات بنسبة 93.72% إلى 132.39 ألف يوان، بسبب تقليل استرداد الاستثمارات، وانخفضت التدفقات النقدية الخارجة من الاستثمارات بنسبة 53.16% إلى 86.16 مليون يوان، نتيجة تقليل الإنفاق على شراء الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة.

• التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية: تحول من سلبية إلى إيجابية، بزيادة قدرها 172.68%، حيث بلغ صافي التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية 1.55 مليار يوان، مقابل -2.13 مليار يوان في العام السابق. وتم الحصول على 2.60 مليار يوان من القروض، بالإضافة إلى استلام 34.40 مليون يوان من بيع الأسهم المحتفظ بها، مما أدى إلى زيادة كبيرة في التدفقات الداخلة؛ بينما انخفضت التدفقات الخارجة من سداد الديون وتوزيع الأرباح، مما ساهم في تحول التدفق النقدي من سلبي إلى إيجابي.

المخاطر المحتملة: التحديات في المنافسة السوقية والتحول في الأعمال

حذرت الشركة في تقريرها السنوي من عدة مخاطر، منها: المنافسة الشديدة في سوق ملحقات الكابلات للمنتجات ذات المستويات المنخفضة والمتوسطة، مما قد يضغط على هوامش الربح؛ وتطور تكنولوجيا زيت العزل للترانزستور بسرعة، مما قد يهدد الحصة السوقية إذا لم تستمر الشركة في الحفاظ على تقدمها التكنولوجي؛ بالإضافة إلى مخاطر التوسع في الأسواق الخارجية، مثل التحديات الجيوسياسية، والاختلافات الثقافية، والامتثال للمتطلبات القانونية؛ وأخيرًا، تقلب أسعار المواد الخام، خاصة في مجال زيت العزل، والذي قد يؤثر على هوامش الربح.

رواتب أعضاء الإدارة العليا: رئيس مجلس الإدارة يحصل على 88.3 ألف يوان قبل الضرائب

في عام 2025، حصل رئيس مجلس إدارة الشركة يوتاو على إجمالي رواتب قبل الضرائب قدره 88.30 ألف يوان؛ وبلغ راتب المدير العام شي شيلين 75.51 ألف يوان؛ ونائب الرئيس لو بينغ 80.96 ألف يوان؛ والمدير المالي هوانغ بينغ 77.88 ألف يوان. وتربط رواتب أعضاء الإدارة العليا بأداء الشركة، مما يعكس نظام حوافز فعال.

اضغط لمراجعة النص الكامل للبيان>>

تنويه: السوق محفوف بالمخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. هذا النص منشور تلقائيًا بواسطة نموذج ذكاء اصطناعي يعتمد على قاعدة بيانات طرف ثالث، ولا يعبر عن رأي سينان المالية، وأي معلومات واردة فيه تعتبر مرجعًا فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية شخصية. يرجى الاعتماد على البيانات الرسمية عند وجود أي اختلاف. لأي استفسارات، يرجى التواصل عبر البريد الإلكتروني: biz@staff.sina.com.cn.