Цитигруп снижает оценки мультипликаторов Nifty, предупреждая, что война на Ближнем Востоке может затормозить экономический рост Индии

Investing.com - Citi снизила мультипликатор оценки индекса Nifty 50, основанный на ожидаемой прибыли за следующий год, с 20 до 19, а целевую отметку на декабрь 2026 года установила на уровне 27 000 пунктов. В банке предупреждают, что текущий конфликт на Ближнем Востоке, уже продолжающийся вторую неделю, может снизить рост экономики Индии в текущем финансовом году максимум на 30 базисных пунктов.

В недавно опубликованном отчёте брокер заявил, что блокада Ормузского пролива привела к снижению судоходства до 90%, что нарушило добычу нефти в Персидском заливе в объёме 6-7 миллионов баррелей в день и затронуло цепочки поставок удобрений, химической продукции, сжиженного нефтяного газа и СПГ. Это «не просто ценовой шок на энергоносители, а перебои в поставках по количеству».

Следите за изменениями цен и аналитическими обновлениями в InvestingPro — получите скидку 50%

При условии, что перебои в поставках продлятся около трёх месяцев, Citi считает, что их прогноз по реальному ВВП за 2027 год — рост на 7,1% — рискует снизиться на 20–30 базисных пунктов, а прогноз по среднему показателю CPI в 4% — на 50–75 базисных пунктов, дефицит текущего счета — на 25 миллиардов долларов, а доля дефицита бюджета в ВВП — примерно на 0,1 процентного пункта.

«При пессимистическом сценарии, когда цены на нефть останутся выше 100 долларов за баррель, ожидаемый доход на акцию Nifty за 2027 год может снизиться до однозначных значений в годовом выражении (сейчас около 15%), а мультипликатор останется на низком уровне — около 18», — говорится в отчёте.

Citi моделировала цены на нефть по сценарию с ценой 80, 100 и 120 долларов за баррель. Если цена на нефть останется на уровне 100 долларов в течение трёх месяцев, внутренние цены на топливо могут вырасти на 10 индийских рупий за литр, инфляция — на 15–20 базисных пунктов, а дефицит текущего счета — на 20 миллиардов долларов. При цене 80 долларов за баррель розничные цены на топливо, скорее всего, останутся без изменений.

Страны Совета сотрудничества стран Персидского залива составляют 38% от денежных переводов в Индию и 14% от товарного экспорта, что делает влияние шока гораздо шире, чем только энергетический сектор. Цены на удобрения выросли на 30–40% по сравнению с уровнем конца февраля, цены на химическую продукцию — более чем на 30%, а стоимость перевозки по некоторым маршрутам — на 15–20%.

Citi понизила рейтинг автопроизводителей до нейтрального и исключила Mahindra & Mahindra и Mahanagar Gas из списка предпочтительных акций.

Компания Reliance Industries может получить прибыльный рост в диапазоне 5–12% за 2027 год благодаря укреплению маржи по переработке нефти. Наибольшие риски снижения прибыли связаны с HPCL: при росте цен на нефть на 5 долларов за баррель и одновременном увеличении маржи по переработке на 5 долларов за баррель прибыль может снизиться примерно на 25%.

Если цена на нефть достигнет 100 долларов за баррель, а тарифы на авиабилеты останутся без изменений, EBITDAR компании Interglobe Aviation может снизиться более чем на 75%.

Что касается денежно-кредитной политики, Citi сохраняет прогноз, что Резервный банк Индии в заседании в апреле оставит ставку без изменений, отмечая, что текущий уровень инфляции — 3,2%, тогда как во время начала конфликта между Россией и Украиной он составлял 6%, что даёт больше гибкости в проведении политики.

Данный перевод выполнен с помощью искусственного интеллекта. Подробнее — в наших условиях использования.