Ningde Times: Lucro diário de 200 milhões, dividendos de 36,1 mil milhões

9 de março, CATL divulgou os resultados financeiros de 2025: receita de 423,7 mil milhões de yuans, aumento de 17% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível aos acionistas de 72,2 mil milhões de yuans, um aumento de 42%. Resumindo: a quantidade aumentou, o lucro cresceu ainda mais rápido, mas também gastou-se mais dinheiro. Por que o lucro aumentou tão rapidamente? Principalmente devido à redução de custos. Nos últimos dois anos, os preços de matérias-primas essenciais como o lítio caíram significativamente, levando a uma melhoria na margem bruta global da CATL para 26,3% em 2025, impulsionada pelo efeito de escala. Ao mesmo tempo, a empresa possui uma grande quantidade de dinheiro em caixa, com receitas de juros de até 10,6 mil milhões de yuans. Esse dinheiro “ganho sem esforço” também é uma das razões secundárias para o crescimento do lucro líquido superar a receita. A margem de lucro líquida da CATL aumentou de 11% em 2023 para 17% em 2025. As fontes de receita da CATL são relativamente concentradas: baterias de energia para veículos representam 74,7% da receita, baterias de armazenamento de energia representam 14,7%, totalizando quase 90%. Segundo a SNE Research, a participação de mercado global da CATL em baterias de energia aumentou 1,2 pontos percentuais, atingindo 39,2%, sendo a líder mundial pelo nono ano consecutivo, com uma participação de 43,42% na China e mais de 30% no exterior pela primeira vez. Mas por trás da participação de mercado, há um dado que merece atenção: a margem bruta de baterias de energia é de 23,8%, uma ligeira queda de 0,1 ponto percentual em relação ao ano anterior. A quantidade aumentou, mas a margem bruta não, indicando que a pressão de competição de preços ainda existe. A margem de lucro das baterias de armazenamento é superior à das baterias de energia, mas a taxa de crescimento da receita de armazenamento é mais lenta, principalmente devido à queda nos preços médios do sistema de armazenamento — a quantidade aumentou, mas o preço unitário caiu. Para onde foi o dinheiro da CATL? Em 2025, o fluxo de caixa líquido das atividades de investimento atingiu 94,4 mil milhões de yuans, quase o dobro do ano anterior. O principal destino desse dinheiro foi: primeiro, expansão de capacidade: despesas de 42,3 mil milhões de yuans em aquisição de ativos fixos, um aumento de 36%, com várias bases de produção nacionais e internacionais em andamento, com capacidade instalada de 321 GWh; segundo, compra de produtos financeiros: despesas de investimento de 57,5 mil milhões de yuans, aumento de 159%. Investimento em P&D de 22,1 mil milhões de yuans, crescimento de 19%, com uma taxa de despesas de 5,23%, e 22.901 funcionários dedicados à pesquisa e desenvolvimento, um aumento de 12,6%. Essa escala de investimento é considerada alta entre as empresas globais do setor manufatureiro. Quanto ao retorno aos acionistas, a CATL planeja distribuir aproximadamente 36,1 mil milhões de yuans em dividendos ao longo de 2025 (incluindo dividendos intermediários). Além disso, em abril de 2025, iniciou um programa de recompra de ações no valor não inferior a 4 mil milhões de yuans, com um total acumulado de 4,386 mil milhões de yuans até o final do ano. Nos próximos anos, com a entrada em operação de fábricas no exterior e a aceleração da concorrência, a maior preocupação do mercado é se a CATL conseguirá manter sua participação de mercado enquanto mantém seu nível atual de margem de lucro. (Planejamento: Jin Yufan, Ilustração: Li Yuhui)