Донггуаньский богатейший человек делает крупную ставку на вычислительную мощность, Dongyangguang поэтапно поглощает Qinhuai Data China

Выставление на продажу｜Дамо Финансы

После приостановки торгов на 9 дней, Dongyangguang (600673.SH) официально объявила о плане дополнительного выпуска акций, планируя полностью приобрести Qinhuai Data China.

6 марта Dongyangguang выпустила сообщение, в котором говорится, что планирует посредством выпуска акций приобрести 70% доли в Yichang Dongshu No.1 Investment Co., Ltd. (далее — «Dongshu No.1») и привлечь до 35 целевых инвесторов для размещения акций с целью сбора сопутствующих средств. В сообщении указано, что цена размещения составляет 19,68 юаня за акцию, что равно 80% средней цены за 120 торговых дней до даты определения цены.

Dongyangguang планирует приобрести Dongshu No.1, ориентируясь на его полностью принадлежащие активы по вычислительным мощностям — Qinhuai Data China. Изначально Qinhuai Data China являлась бизнесом Qinhuai Data Group в Китае, которая является одним из ведущих операторов IDC (интернет-центров обработки данных) на рынке Азиапа, осуществляя деятельность в Китае, Индии и Юго-Восточной Азии.

В настоящее время Qinhuai Data China располагает крупными инфраструктурными объектами по всему району столицы, в районе Большого залива, в районе Большого залива Жемчуга и на Северо-Западе. Для Dongyangguang полное приобретение Qinhuai Data China не только способствует трансформации компании в сторону бизнеса по предоставлению вычислительных мощностей, но и помогает повысить показатели деятельности.

В сообщении указано, что в 2024 и 2025 годах доходы Qinhuai Data China составят соответственно 6,048 млрд юаней и 6,382 млрд юаней, а чистая прибыль — 1,309 млрд юаней и 1,655 млрд юаней.

Еще в сентябре прошлого года Dongyangguang участвовала в сделке по приобретению Qinhuai Data China. Тогда компания вложила 3,45 млрд юаней в приобретение 30% доли Dongshu No.1, которая в свою очередь использовала полностью принадлежащую ей дочернюю компанию Dongshu No.3 в качестве конечного субъекта сделки, заплатив 280 млрд юаней за 100% акций Qinhuai Data China.

Однако всего через полгода Dongyangguang изменила свои планы, решив перейти от участия в капитале к контролю, полностью захватив активы Qinhuai Data China.

Сотрудник секретариата Dongyangguang, в интервью СМИ, заявил, что изначально компания рассматривала только участие в капитале, «но в процессе приобретения мы получили более глубокое понимание отрасли и связанных ресурсов, и уже во время новогодних праздников приняли решение о планировании (контролирующего участия в Dongshu No.1)».

С начала 2025 года цена акций Dongyangguang постоянно растет, суммарный рост достиг 244,64%. Последняя цена акции — 38,91 юаня, а рыночная капитализация — 1171 млрд юаней. Рост рыночной стоимости компании также повысил ценность семьи ее фактического контролера, Чжан Юйшуй, которая по данным рейтинга Hurun богатейших людей 2025 года достигла 40 млрд юаней, став первой по богатству в Дунгуане.

Стоит отметить, что из-за быстрого роста цены акции цена размещения 19,68 юаня за акцию значительно ниже текущей рыночной стоимости, примерно вдвое дешевле последней цены. Ранее для приобретения Qinhuai Data China Dongyangguang привлекла инвесторов, таких как Orient Asset Management, Yunfeng Fund, государственные фонды из Фуцзяня и Хубэя, а также Pingtan Development. Если сделка состоится успешно, эти инвесторы станут акционерами Dongyangguang.

Двухэтапный процесс: участие и контроль

Общедоступная информация показывает, что Qinhuai Data Group была основана компанией Wangsu Technology (300017.SZ) в 2015 году, а в 2019 году была продана известной инвестиционной фирме Bain Capital. После приобретения Qinhuai Data Group Bain инвестировала в нее, проводила интеграцию бизнеса, выводила на Nasdaq, осуществляла приватизацию и разделение активов. В конечном итоге Bain планирует продать бизнес Qinhuai Data в Китае.

Кроме Dongyangguang, за Qinhuai Data боролись также Runze Technology (300442.SZ), Youzu Network (002174.SZ), Shanghai Electric Group и другие. В итоге победу одержала Dongyangguang.

Для получения контроля над Qinhuai Data China Dongyangguang использовала двухэтапный подход: сначала участие, затем контроль. В сентябре прошлого года компания привлекла внешние инвестиции через создание специальной проектной компании (SPV), чтобы успешно завершить сделку на сумму 280 млрд юаней.

Конкретно, Dongyangguang, Dongyangguang Industrial и последующие инвесторы совместно увеличили капитал Dongshu No.1, который затем вложил все средства в полностью принадлежащую ему компанию Dongchuang Future. Получив инвестиции, Dongchuang Future заключила с синдикатом кредитный договор на слияние и поглощение, а также вложила эти средства в дочернюю компанию Dongshu No.3, которая и стала конечным субъектом сделки по приобретению 100% акций Qinhuai Data China.

По последним данным Dongyangguang, Dongshu No.1 уже завершила привлечение инвестиций и имеет 19 участников-организаций. Помимо Dongyangguang, среди инвесторов — AMC Oriental Asset Management, известный фонд Yunfeng, государственные фонды из Фуцзяня и Хубэя, а также Pingtan Development.

После завершения сделки по участию в капитале Dongshu No.1, Dongyangguang начала подготовку к полному контролю над этой платформой.

Планируется приобрести у 16 контрагентов, включая Oriental No.1 и Duy Private Equity, 68,98% доли в Dongshu No.1, а также у 36 физических лиц — все активы в компании Gongchuang No.1 и Gongchuang No.2, что даст возможность получить 1,02% доли в Dongshu No.1. После завершения сделки Dongyangguang полностью контролировать Dongshu No.1 и косвенно — 100% акций Qinhuai Data China.

После сделки доля Dongshu No.1 станет частью активов Dongyangguang. В настоящее время фактическим контролером Dongyangguang является Чжан Юйшуй, который через Shenzhen Dongyangguang Industrial и его единомышленников контролирует 52,84% голосов. В сообщении указано, что данный дополнительный выпуск акций не повлияет на контрольные полномочия Dongyangguang.

Помимо приобретения Qinhuai Data China через дополнительный выпуск, Dongyangguang планирует привлечь сопутствующие средства посредством выпуска акций. В сообщении указано, что объем привлеченных средств не превысит 100% стоимости сделки по приобретению активов, а средства будут использованы для оплаты услуг посредников, налогов, строительства объектов, погашения банковских кредитов, а также для пополнения оборотных средств компании и приобретенного объекта. Конкретные цели и суммы будут раскрыты в отчете о реструктуризации.

Амбиции Dongyangguang в сфере вычислительных мощностей

За приобретением Qinhuai Data China Dongyangguang активно развивает бизнес по предоставлению вычислительных мощностей.

Группа Dongyangguang была основана в 1997 году предпринимателем из Zhejiang, Чжан Чжэннэй. Вначале она занималась производством алюминиевой фольги, затем перешла в фармацевтику, в основном — производила противовирусный препарат осельтамивир. Под руководством Чжан Чжэннэя группа создала две публичные компании — Dongyangguang и Dongyangguang Pharma. Основные направления деятельности — электронные компоненты, высококлассная алюминиевая фольга, новые материалы для химической промышленности и энергетические материалы. В 2020 году Чжан Чжэннэй скончался от болезни, его сын Чжан Юйшуй стал преемником.

После смены поколения группа столкнулась с трудностями: продажи препарата осельтамивир снизились, что повлияло на показатели Dongyangguang Longjiang Pharmaceutical, а низкий спрос на потребительскую электронику и снижение запасов у производителей литий-ионных батарей вызвали колебания в результатах.

Чтобы найти новые направления развития, Dongyangguang начала развивать бизнес в сфере новых энергетических технологий, а также осуществила слияния и поглощения в области новых материалов. В 2024 году компания приобрела Jiangxi Chlor-Alkali Chemical Blue Hengda, укрепив цепочку производства фторхлорных материалов. После объединения с Blue Hengda показатели начали восстанавливаться. За первые три квартала 2025 года доход составил 10,97 млрд юаней, рост — 23,56%, чистая прибыль — 906 млн юаней, рост — 189,80%.

С 2025 года Dongyangguang переключилась на бизнес по предоставлению вычислительных мощностей. В марте 2025 года компания совместно с ведущим производителем оптических модулей Zhongji Xuchuang создала дочернюю компанию для разработки систем жидкостного охлаждения для центров обработки данных. При приобретении активов Qinhuai Data China председатель Zhongji Xuchuang Лю Шэн участвовал в инвестициях через компанию Hengqin Yuan Chuang, получив 5,22% акций Dongshu No.1.

Теперь Dongyangguang планирует полностью контролировать Qinhuai Data China. Компания заявила, что данная сделка поможет ускорить трансформацию в высокотехнологичный бизнес в области искусственного интеллекта, а также повысит показатели деятельности и уровень доходности инвесторов.