أبولو، مسؤولو بلاكستون يطمئنون مع تراجع الأسهم بسبب بيع البرمجيات أيضًا

إيسلا بيني

الجمعة، 13 فبراير 2026 الساعة 8:10 مساءً بتوقيت غرينتش+9 قراءة لمدة 4 دقائق

بقلم إيسلا بيني

نيويورك، 13 فبراير (رويترز) - يواجه مسؤولو شركة أبولو، أريس، بلاكستون، كيه كيه آر وغيرها من شركات رأس المال الخاص صعوبة في إقناع المستثمرين في سوق الأسهم بأن محافظهم آمنة من تأثيرات البيع الذي يضرب قطاع البرمجيات بسبب المخاوف من أن الذكاء الاصطناعي سيجعلها غير ذات صلة.

مديرو الأصول البديلة، الذين يستثمرون بشكل رئيسي خارج أسواق الأسهم والسندات التقليدية، لم يتمكنوا من التخلص من المخاوف التي ظهرت في أواخر العام الماضي حول المخاطر في الائتمان الخاص. الآن، أدى البيع في أسهم البرمجيات إلى انخفاض أسهم مديري الأموال أنفسهم أكثر، على الرغم من مليارات الدولارات من أموال العملاء الجديدة وعودة الاندماجات والاستحواذات التي يقول المحللون إنها يجب أن تترجم إلى مزيد من الإيرادات والأرباح.

دافع المسؤولون عن جودة محافظهم عندما أعلنوا عن أرباحهم خلال الأسبوعين الماضيين، مما ساعد على تعويض بعض الخسائر في الأيام الأخيرة، لكن ذلك لم يكن كافيًا لعكس الاتجاه الهابط الذي استمر لعدة أشهر.

مخاطر مُعطلة

“الذكاء الاصطناعي هو على الأرجح أكثر مخاطر التكنولوجيا تدميرًا التي يمكن أن نتخيلها. لا أريد تلطيف الأمر”، قال كورت شنابل، المدير التنفيذي لصندوق ديون كبير من أريس، خلال مكالمة أرباح الصندوق في 4 فبراير. “لكننا لا نزال نؤمن بقوة أننا بنينا محفظة ستظل مقاومة جدًا لهذا الخطر.”

حوالي 6% من إجمالي أصول مجموعة أريس موجودة في شركات البرمجيات، حسبما أخبرت الشركة المستثمرين عند إعلانها عن الأرباح الأسبوع الماضي. قال المدير التنفيذي مايكل أروغيتي إن محفظة البرمجيات لديها متنوعة جدًا وأن “نسبة صغيرة جدًا” منها تعتبر عالية المخاطر من تأثير الذكاء الاصطناعي.

ارتفعت الأسهم منذ ذلك الحين لكنها لا تزال منخفضة حوالي 30% خلال الأشهر الستة الماضية.

قال مارك روين، المدير التنفيذي لأبولو، للمحللين يوم الاثنين إن البرمجيات تمثل أقل من 2% من أصول الشركة المدارة. وذكر أن تعرض الشركة لهذا القطاع ضئيل جدًا، حيث قال: “يقترب من الصفر” في الأسهم الخاصة، و"أقرب إلى الصفر من الواحد" في محافظ وحدة التأمين أثين، حسبما ذكر.

وفي شركة تطوير الأعمال أبولو ديبت سوليوشنز، التي تستثمر في نوعية القروض الخاصة التي تم التشكيك فيها في الأشهر الأخيرة، قال روين إن التعرض للبرمجيات هو نصف ذلك الذي تتعرض له الشركات الكبرى الأخرى. تظهر إفصاحات الصندوق أن البرمجيات هي أكبر قطاع لديه، بنسبة 13.2% من الأصول.

ومع ذلك، قام المستثمرون ببيع أسهم الشركة في الأسواق الخاصة بما يقرب من 6% هذا الأسبوع و11% خلال الأشهر الستة الماضية.

في كيه كيه آر، حوالي 7% من محفظتها في البرمجيات، لكن أسهمها انخفضت بنسبة 29% خلال الأشهر الستة الماضية. قالت شركة بلو أوول، التي تركز على الائتمان، إن 8% من محفظتها في البرمجيات؛ وانخفضت أسهمها بأكثر من 36% خلال نفس الفترة.

استمر في القراءة  

رفض ممثلو أبولو، أريس، بلاكستون، بلو أوول وكيه كيه آر التعليق خارج التصريحات العامة.

‘الكتاب قوي’

“الكتاب قوي. لا نرى خسائر كبيرة. لا نرى تدهورًا في الأداء”، قال مارك ليبشولتز، المدير التنفيذي المشارك لشركة بلو أوول، عندما أعلنت الشركة عن أرباحها الأسبوع الماضي.

قال سكوت نوتال، المدير التنفيذي المشارك لكه كيه آر، للمستثمرين إنهم رأوا فرصًا في التقلبات، بينما قال روين من أبولو إن البرمجيات كانت قطاعًا “مذهلاً” رغم عدم توافر تقييمات حديثة.

قال نوتال إن كيه كيه آر “أجرت جردًا لمحفظتها خلال العامين الماضيين” وحددت ما إذا كان الذكاء الاصطناعي “فرصة، أو تهديد، أو علامة استفهام”. تمتلك الشركة 118 مليار دولار من السيولة، وهي أموال ملتزمة من المستثمرين لم تُخصص بعد، وأضاف: “إنها أضعاف أي تعرض لدينا يثير قلقنا بشأن الذكاء الاصطناعي.”

حتى أكبر مدير أصول بديلة في العالم، بلاكستون، ليس محصنًا من البيع. انخفض سعر سهمها بنسبة 24% خلال الأشهر الستة الماضية. تشكل البرمجيات 7% من إجمالي أصولها و10% من ممتلكاتها الائتمانية، قال المدير المالي مايكل تشي في مؤتمر في فلوريدا يوم الثلاثاء.

قال المحلل كريم ليب من ت. رو برايس إن المستثمرين كانوا قلقين الصيف الماضي من أن مديري الأصول البديلة يمولون بشكل مفرط بناء الذكاء الاصطناعي، و"كانوا سيخسرون عندما ينفجر".

“الآن، السرد هو أن الأصول البديلة ستكون الخاسرة بسبب التأثير التحويلي للذكاء الاصطناعي. لقد تغير السرد لكن النتيجة تظل كما هي”، قال ليب. “ربما يعني ذلك أن السرد غير صحيح.”

(تقرير إيسلا بيني. تحرير داون كوبكي وديفيد جريجوريو)