Фондовый рынок находится рядом с максимальной оценкой эпохи доткомов -- вот почему вам не стоит беспокоиться

Инвесторы и потребители одинаково обеспокоены возможным медвежьим рынком и рецессией. С начала 2026 года State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY 0.57%) — который отслеживает широкий индекс S&P 500 — снизился примерно на 3%. Это встревожило инвесторов после нескольких лет впечатляющих ростов на фондовом рынке. И даже после небольшого снижения рынки всё ещё торгуются на рекордных уровнях, особенно по одному важному индикатору.

Этот индикатор фондового рынка предупреждает об опасности

Возможно, самым популярным показателем оценки стоимости, используемым инвесторами, является коэффициент цена-прибыль (P/E). Он в основном показывает, сколько готовы платить инвесторы за 1 доллар бухгалтерской прибыли. Среднее значение коэффициента цена-прибыль для всех компаний в таком индексе, как S&P 500, позволяет понять, насколько дорог рынок в целом.

С 1870 года — первого года, для которого есть данные — американские фондовые рынки торговались по среднему коэффициенту P/E около 15. Медиана за этот период чуть выше — примерно 16.

Исходя из этой информации, тревожные сигналы начинают звучать, когда узнаешь, что текущий коэффициент P/E S&P 500 составляет 29. Единственные случаи в истории, когда рынки торговались по более высоким мультипликаторам, были непосредственно перед крахом дот-ком пузыря в 2000 году, в недели, предшествующие финансовому кризису 2008 года, и во время быстрого падения рынка в 2020 году из-за пандемии.

Источник изображения: Getty Images.

Несомненно, сейчас — неопределённое время для вложения денег. Но есть и важный момент: исторически, инвестирование на пике пузыря всё равно было прибыльным, если ваш инвестиционный горизонт достаточно долгий.

Есть ли плохое время для инвестиций?

Представим, что вы продолжали инвестировать в индексный фонд SPY S&P 500 даже на вершине дот-ком пузыря. Сегодня у вас уже бы был доход более 300%, даже без учёта дивидендов. Сделали ошибку, инвестируя прямо перед кризисом 2008 года? Не проблема — вы бы всё равно получили прибыль около 350%. Вложили деньги в 2020 году перед пандемической коррекцией, которая стерла сотни миллиардов долларов стоимости с мировых рынков? Если бы вы продолжали держать инвестиции в течение следующих шести лет, вы бы удвоили свои деньги.

Ни в коем случае это не означает, что рынки не будут очень волатильными в этом году или в ближайшем будущем. Возможно, сейчас действительно плохое время для краткосрочных вложений. Но в долгосрочной перспективе важнейшей частью успеха инвестиций является именно вложение денег, а не ожидание более подходящего момента в стороне.

Людям с ограниченными средствами, например, тем, кто живёт на фиксированный доход, стоит более защищённо позиционировать свой портфель. Но если у вас есть долгий инвестиционный горизонт и вы готовы проявлять терпение, не бойтесь продолжать инвестировать в широкомаркетовые индексные фонды.