Rivian наконец запустил R2 — почему выживание производителя электромобилей может от этого зависеть

Основные выводы

• Rivian запускает R2 — меньший и более доступный внедорожник, начинающийся от $59 485.
• Первые поставки модели Premium начнутся этой весной, приоритет получат владельцы R1.

Rivian обнародовал долгожданные детали своей модели R2, запуск которой, по мнению экспертов, может стать решающим моментом для производителя электромобилей.

Модель R2, представленная в четверг на фестивале SXSW в Остине, — это меньший и более доступный внедорожник, которого компания стремилась создать с тех пор, как представила R1S за $76 990, что было недоступно большинству покупателей. Модель Performance стартует от $59 485, и первые поставки пойдут владельцам R1 этой весной. Компания обещает появление более дешевых комплектаций, но не раньше 2027 года.

Для компании, которая тратит миллиарды долларов и чья цена акций недавно снизилась, новая модель, по словам аналитиков, должна оправдать ожидания, чтобы Rivian смогла остаться на плаву. Несмотря на ажиотаж вокруг R2, акции Rivian (RIVN) в четверг упали на 8%, что увеличило их годовое снижение до 22%.

Почему это важно

R2 — первая модель Rivian, ориентированная на средний сегмент покупателей автомобилей. Как она будет продаваться, определит, сможет ли Rivian превратить свой первый прибыльный год в устойчивый бизнес или же станет еще одним предостерегающим примером о стоимости масштабирования стартапа в сфере электромобилей. Для тех, кто следит за рынком EV в целом, это также тест — купят ли американские потребители электромобили без федеральных налоговых льгот.

Сколько стоит R2

Долгожданный массовый внедорожник Rivian стоит дорого для большинства водителей. Модель Performance, первая доступная комплектация, стартует с ценой $59 485, включая доставку, уже этой весной. Модель с 656 лошадиными силами и запасом хода 330 миль стоит значительно дороже обещанных Rivian $45 000, которые компания обещала уже два года.

Для более доступной модели Rivian придется подождать. Комплектация Premium (450 л.с., запас хода 330 миль) появится позже в этом году (владельцы R1 получат приоритет). Базовая модель с одним мотором, мощностью 350 л.с., запасом хода 275 миль и ценой $46 495 запланирована на 2027 год.

Такой порядок запуска стал стандартом среди производителей EV: начать с прибыльной дорогой версии, чтобы нарастить масштаб, а затем выпускать более дешевые варианты. Риск в том, что покупатели, забронировавшие R2 с ожиданием стоимости около $45 000, могут разочароваться, увидев первую версию за $59 485.

При такой цене R2 Performance стоит больше, чем Tesla Model Y Performance AWD за $57 500, а базовая версия Model Y начинается примерно с $40 000 — цену, которую Rivian сможет предложить не раньше 2027 года.

Смогут ли R2 и сверхзарядка обеспечить прибыль?

Rivian получила свою первую годовую (хотя и скромную) прибыль в 2025 году — важный этап для компании. Но аналитики считают, что Rivian придется снизить себестоимость модели примерно до $50 000, чтобы снова выйти на прибыль в ближайшее время.

Аналитический отчет Jefferies, опубликованный в начале этого месяца, оценивает, что в 2026 году компания потратит около $4,9 млрд наличными, включая около $750 млн, заблокированных в запасах и дебиторской задолженности, которые трудно использовать для покрытия расходов. Rivian ожидает привлечь $3 млрд новых средств в этом году — через акции Volkswagen (VWAGY) и дополнительное долговое финансирование, — но Jefferies прогнозирует, что к концу года у компании останется около $2,3 млрд чистого долга.

Чтобы выйти на прибыль с каждой проданной машины, что руководство обещает сделать к концу года, Rivian нужно снизить себестоимость производства каждого R2 до менее $50 000 в 2026 году и до $40 000 к 2027 году, согласно отчету Jefferies.

R2 был разработан с учетом этих ценовых ограничений. Его компоненты и материалы обходятся примерно в половину стоимости платформы R1, сообщает отчет Morgan Stanley от 8 марта. Завод Rivian в Нормане, штат Иллинойс, способен производить до 155 000 R2 в год, что достаточно для снижения затрат до появления второго завода в Джорджии.

Jefferies не уверен, что Rivian сможет уложиться в эти сроки. Когда Tesla масштабировала Model 3 и Model Y, она зарабатывала около 20 центов валовой прибыли с каждого доллара выручки и превращала запасы в наличные за примерно 15 дней, по данным Jefferies. Rivian тратит более 100 дней на то же самое, и, по прогнозам Jefferies, она будет сжигать больше наличных, чем зарабатывать, как минимум до 2028 года. Это, вероятно, потребует привлечения дополнительных средств — через продажу акций, облигации или финансирование Volkswagen — прежде чем доходы от новых моделей смогут покрыть расходы.

Целевые цены на акции варьируются от $12 до $25 по сравнению с текущим уровнем около $15. TD Cowen повысил рейтинг компании до «покупать» всего два дня назад, оценивая ежегодный спрос на R2 в 212 000 — 335 000 единиц и рассматривая снижение цены как возможность для покупки. В отчете Wedbush за прошлый месяц наиболее оптимистичная оценка — $25, указывающая на прибыль за четвертый квартал 2025 года и партнерство с Volkswagen.

Анализ Morgan Stanley более согласуется с Jefferies, оценивая акции в $12. UBS нейтрально оценивает в $16.

Трудный путь для EV

R2 выходит на рынок в сложный момент. Продажи электромобилей в США в четвертом квартале снизились на 36% по сравнению с прошлым годом — это первый полный квартал без федеральных налоговых льгот, а Tesla, оставаясь лидером сегмента, прекращает производство Model S и Model X, переключаясь на роботакси и гуманоидных роботов.

В то же время Honda Motor Company (HMC), Stellantis (STLA), Ford (F) и General Motors (GM) отказались от EV, поскольку спрос в США снизился.

Это открывает возможность — если Rivian сможет продать достаточно внедорожников за $59 000 покупателям, обещавшим модели за $45 000.

Есть ли у вас новостной совет для журналистов Investopedia? Пожалуйста, напишите нам на [email protected]