وقف تدقيق اندماج Xiangcai Share مع Dazhihui - سيتم استئناف العملية بعد تحديث البيانات

في 15 مارس، أصدرت شركة 湘财股份 (600095.SH) وشركة 大智慧 (601519.SH) بيانين متزامنين، يعلنان عن وجود تعديل مرحلي في عملية مراجعة دمجهما من خلال تبادل الأسهم واستحواذهما على شركة أخرى وجمع التمويل المساند. بسبب انتهاء صلاحية تقرير التقييم المقدم في ملفات الطلب، واقتراب انتهاء صلاحية البيانات المالية ذات الصلة، أوقفت بورصة شنغهاي مراجعة الصفقة وفقًا للقواعد ذات الصلة. وأكدت الشركتان أن هذا التوقف لا يشكل تأثيرًا سلبيًا كبيرًا، وأن العمل على تحديث المستندات يسير بشكل منظم، وسيتم تقديم طلب لاستئناف المراجعة فور الانتهاء من التحديث، وما زالت هذه الصفقة المثيرة للاهتمام في مجال “المالية + التكنولوجيا” مستمرة.

بالنظر إلى مسيرة هذا الدمج، كانت شركة 湘财股份 وشركة 大智慧 قد أعلنتا عن خطة الدمج في 28 مارس 2025، حيث تم الإعلان عن نية شركة 湘财股份 لدمج شركة 大智慧 من خلال إصدار أسهم A لمساهمي 大智慧، ودمج الشركة واستكمال التمويل المساند. وكان هذا هو التعاون الثاني بعد فشل محاولة الدمج الأولى في 2015، بعد مرور عشر سنوات. وفقًا للخطة المعلنة في البداية، فإن هذا الدمج سيكون استحواذًا غير خاضع لسيطرة مشتركة، وبعد إتمام الصفقة، ستتوقف شركة 大智慧 عن الإدراج وتلغي وضعها القانوني، بينما ستظل شركة 湘财股份 الشركة المستمرة، وتستلم جميع أصول وديون وأنشطة وموظفي 大智慧.

التركيز الرئيسي في هذا الدمج هو دمج “المالية + التكنولوجيا” عبر الحدود. تمتلك شركة 湘财证券، الشركة الأساسية التابعة لشركة 湘财股份، خبرة عميقة في مجالات الوساطة المصرفية والخدمات الاستثمارية، وتتمتع برخصة كاملة وتوزيع شبكي جيد؛ بينما تعتبر 大智慧 شركة رائدة في مجال التكنولوجيا المالية، وتتمتع بميزة واضحة في البيانات المالية، وتطوير أدوات التحليل الكمي، وتغطية المستخدمين النهائيين، حيث بلغ متوسط نشاط تطبيقها الشهري في 2024 حوالي 1,053,500 مستخدم، مع تدفق كبير للزيارات. وأكد الطرفان أن هذا الدمج سيحقق تكاملًا للمزايا، ويعزز القيمة التعاونية، ويساعد شركة 湘财股份 على التحول إلى مزود خدمات مالية متكاملة تعتمد على التكنولوجيا، مع تنشيط موارد المستخدمين والبيانات لدى 大智慧، وتعويض نقصها في رخصة الوساطة.

خلال عملية التقدم في الدمج، أكملت الشركتان العديد من المراحل الرئيسية. في 23 أكتوبر 2025، قبلت بورصة شنغهاي رسميًا طلب الصفقة وبدأت المراجعة؛ وفي 5 نوفمبر من نفس العام، تلقت شركة 湘财股份 خطاب استفسار من البورصة، وبدأت في الرد على الاستفسارات. خلال هذه الفترة، حدد الطرفان نسبة التبادل، بحيث يمكن لكل سهم من 大智慧 أن يُبادل بـ 1.27 سهم من شركة 湘财股份، كما تخطط شركة 湘财股份 أيضًا لإصدار أسهم لعدد لا يتجاوز 35 مستثمرًا معينًا لجمع التمويل المساند، بهدف دعم تطوير الأعمال، والبحث في التكنولوجيا المالية، وعمليات الاندماج والاستحواذ.

أما عن سبب توقف المراجعة، فقد أوضحت الشركتان بالتفصيل في إعلاناتهما. وفقًا للمعلومات، فإن تقرير التقييم المقدم للصفقة انتهت صلاحيته في 14 مارس 2026، وهو الآن منتهي الصلاحية رسميًا؛ بالإضافة إلى ذلك، فإن أحدث البيانات المالية المدققة التي استُخدمت في الصفقة كانت حتى 30 يونيو 2025، ووفقًا للأنظمة ذات الصلة، فإن هذه البيانات ستنتهي صلاحيتها في 31 مارس 2026، ويجب تحديثها. ووفقًا لقواعد مراجعة إعادة الهيكلة الكبرى للشركات المدرجة في بورصة شنغهاي، وقواعد الإفصاح ذات الصلة، أوقفت البورصة مراجعة الصفقة بشكل قانوني، وهو إجراء روتيني في عمليات إعادة الهيكلة الكبرى.

على الرغم من توقف المراجعة، إلا أن الشركتين لا تزالان تتطلعان إلى مستقبل الدمج بشكل إيجابي. وأكدت شركة 湘财股份 في بيانها أن هذا التوقف لن يؤثر بشكل كبير على الصفقة، وأن وضعها التشغيلي طبيعي. وأشارت إلى أن نتائجها المالية غير المدققة لعام 2025 كانت ممتازة، حيث حققت إيرادات إجمالية حوالي 1.955 مليار يوان، بزيادة 28.8% عن العام السابق، وصافي ربح حوالي 553 مليون يوان، بزيادة قدرها 157.5%، مما يضع أساسًا قويًا لدمج الأعمال بعد الصفقة.

أما شركة 大智慧، فذكرت أن الشركة، من خلال تحسين الأعمال وتقليل التكاليف وزيادة الكفاءة، قلصت خسائرها بشكل كبير في 2025، مع توقع أن تتراوح خسائر صافي الأرباح التي تخص المساهمين في الشركة الأم بين 34 مليون و50 مليون يوان، مقارنة بخسارة تقارب 200 مليون يوان في 2024. حاليًا، تعمل الشركتان مع الوسطاء المعنيين على تحديث بيانات التقييم والبيانات المالية وملفات الطلب، وعند الانتهاء، ستقدمان على الفور المستندات المحدثة إلى البورصة لاستئناف المراجعة.

من المهم ملاحظة أن الصفقة لا تزال تتطلب موافقة من البورصة، والحصول على موافقة هيئة الأوراق المالية الصينية، قبل أن يتم تنفيذها رسميًا، مع وجود عدم يقين بشأن نتائج المراجعة النهائية وموعد التنفيذ. وأكدت الشركتان أنهما ستلتزمان بشكل صارم بالإفصاح عن المعلومات، وتحديث السوق بشكل منتظم، مع تحذير المستثمرين من مخاطر الاستثمار.

وأشار خبراء الصناعة إلى أن اتجاه الاندماج في قطاع الأوراق المالية واضح، حيث بدأت شركة 东吴证券 في مارس 2026 في السيطرة على شركة 东海证券، وتعد عملية دمج شركة 湘财股份 مع 大智慧 نموذجًا رئيسيًا لـ"المالية + التكنولوجيا" في إعادة الهيكلة، وإذا سارت الأمور بشكل سلس، فمن المتوقع أن تخلق ثالث شركة وساطة عبر الإنترنت في سوق الأسهم الصينية A.