التنبؤ: 1 سهم الذكاء الاصطناعي (AI) الذي سيكون قيمته أعلى من Micron و Palantir بحلول 2027

شركة ميكرون تكنولوجي (MU +5.08%) وشركة بالانتير تكنولوجيز (PLTR 1.65%) هما من أكثر الأسهم إثارة في مجال الذكاء الاصطناعي (AI). كلا الشركتين تحققان نمواً هائلاً في الإيرادات والأرباح مع ارتفاع الطلب على منتجاتهما، بفضل التطورات في الذكاء الاصطناعي. ولم يغفل السوق عن ذلك.

على الرغم من التراجع في أسهم البرمجيات في عام 2026، ارتفعت أسعار أسهم بالانتير بأكثر من 96% خلال العام الماضي و1,990% خلال الثلاث سنوات الماضية. واستمرت أسهم ميكرون في الارتفاع في عام 2026، والآن ارتفعت بنسبة 349% خلال العام الماضي. ويقدر السوق الآن قيمة بالانتير بـ 367 مليار دولار وميكرون بـ 452 مليار دولار عند كتابة هذا النص، مما يجعلهما من أكبر الشركات في العالم.

لكن هناك شركة أخرى في مجال الذكاء الاصطناعي قد تكون غير مقدرة بشكل كافٍ من قبل السوق حالياً. وعلى الرغم من أن قيمتها السوقية أقرب إلى 320 مليار دولار، أتوقع أن تكون قيمتها أكثر من كل من ميكرون وبالانتير بحلول العام المقبل.

مصدر الصورة: Getty Images.

هذه الشركات الرائدة في الذكاء الاصطناعي غالية الثمن

لا يمكن إنكار أن كل من ميكرون وبالانتير يحققان نتائج مالية ممتازة حالياً. أكبر مشكلة تواجههما هي التقييم.

في البداية، قد يبدو أن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لميكرون البالغة 11.1 تبدو صفقة رائعة. فشركة شرائح الذاكرة على وشك أن تتضاعف أرباحها لكل سهم في العام المالي الحالي، ويتوقع المحللون نمواً أكبر في العام القادم.

لكن من المهم فهم ما الذي يدفع نتائج ميكرون. الارتفاع المفاجئ في الأرباح ناتج عن زيادة الطلب على شرائح الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM). مع تزايد الطلب، أعادت ميكرون وغيرها من شركات تصنيع شرائح الذاكرة تخصيص قدرات الإنتاج لتلبية الطلب، لكنها كانت بطيئة في بناء قدرات جديدة.

نتيجة لذلك، ارتفعت أسعار شرائح الذاكرة، مما زاد من الأرباح والهامش الربحي. قد تؤدي زيادات الأسعار أيضاً إلى تضخيم الطلب بشكل مصطنع من قبل المشترين، مما يؤدي إلى تفاقم الاختلال في المدى القصير. تتوقع إدارة ميكرون أن تظل قيود العرض قائمة حتى عام 2027.

توسيع

ناسداك: MU

شركة ميكرون تكنولوجي

التغير اليومي

(5.08%) $20.61

السعر الحالي

$425.96

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$480 مليار

نطاق اليوم

$413.00 - $429.28

نطاق 52 أسبوعاً

$61.54 - $455.50

حجم التداول

1.6 مليون

متوسط الحجم

35 مليون

الهامش الإجمالي

45.53%

عائد الأرباح الموزعة

0.11%

ومع دخول المزيد من القدرات السوقية وتطبيع توازن العرض والطلب، ستعود الأسعار إلى مستوياتها الطبيعية. ومع التكاليف الإضافية لقدراتها الجديدة، ستظل نفقات التشغيل مرتفعة، وسيتقلص الهامش، وتنخفض الأرباح. هذه هي الطبيعة الدورية لقطاع أشباه الموصلات، ولكنها أكثر وضوحاً في قطاع شرائح الذاكرة السلعي.

انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح لميكرون إلى الأرقام المنخفضة عند ذروة دورات أرباحها. استناداً إلى البيانات التاريخية، يتوقع المستثمرون أن تستمر دورة الأرباح الحالية لأكثر من 2028، على الرغم من أن الإدارة تشير إلى أن العرض سيعود إلى التوازن مع الطلب بحلول نهاية العام المقبل.

وفي الوقت نفسه، فإن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لبالانتير البالغة 118 ونسبة السعر إلى المبيعات البالغة 90 يصعب تصديقها. على الرغم من أن الشركة حققت نمواً في الإيرادات بنسبة 70% في الربع الأخير و56% للسنة الكاملة، ومع تحسن هوامش التشغيل، فإن هذا التقييم يوحي بأن النمو المذهل في الأرباح سيستمر لسنوات قادمة.

يتوقع المحللون حالياً أن يتجاوز نمو الأرباح لكل سهم 40% في عامي 2027 و2028. ولكن حتى مع تلك التوقعات الطموحة، يتم تداول السهم بمضاعف 60 على توقعات أرباح 2028. عند تقييمه الحالي، قد يؤدي أي خيبة أمل صغيرة إلى انخفاض الأسهم.

ناسداك: PLTR

شركة بالانتير تكنولوجيز

التغير اليومي

(-1.65%) $-2.54

السعر الحالي

$150.96

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$361 مليار

نطاق اليوم

$148.59 - $154.55

نطاق 52 أسبوعاً

$66.12 - $207.52

حجم التداول

1.8 مليون

متوسط الحجم

49 مليون

الهامش الإجمالي

82.37%

لذا، لا ينبغي للمستثمرين أن يتوقعوا استمرار العوائد الأخيرة التي شهدوها في أسهم ميكرون وبالانتير، نظراً لتقييماتهما الحالية. أتوقع أن تتداول كل منهما بقيمة سوقية حوالي 400 مليار دولار بحلول نهاية 2027، إن لم تكن أقل.

السهم الذي سيتفوق على ميكرون وبالانتير في الذكاء الاصطناعي

وفي الوقت نفسه، قد تشهد شركة أخرى في مجال الذكاء الاصطناعي ارتفاع تقييمها بشكل كبير يتجاوز 400 مليار دولار بحلول العام المقبل.

على الرغم من البيع الحاد في الأسهم خلال الأشهر القليلة الماضية، قد تكون هناك فرصة استثنائية للمستثمرين لشراء أسهم عملاق الحوسبة السحابية في الذكاء الاصطناعي بقيمة ممتازة. علي بابا (BABA +0.82%) قد تواجه ضغطاً تنافسياً ومخاطر جيوسياسية، لكن تقييمها الحالي يعكس ذلك بشكل كبير. بقيمة سوقية حوالي 320 مليار دولار، لديها إمكانات نمو كبيرة من هنا.

شهدت أرباح علي بابا انخفاضاً كبيراً مع استثمارها في عمليات التجزئة والأعمال السحابية. انخفضت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بنسبة 78% على أساس سنوي في الربع الثاني الذي انتهى في سبتمبر.

على جانب التجزئة، نمت الإيرادات بنسبة محترمة بلغت 16% في الربع الأخير. ومع ذلك، كانت الأرباح تحت ضغط بسبب دفعها نحو “التجارة السريعة”، أي توصيل الطلبات خلال ساعة من طلب العميل. يتطلب هذا النموذج حجم عمل كبير ليكون مربحاً، وتستثمر علي بابا بكثافة للترويج له وجذب المزيد من البائعين والعلامات التجارية.

تحسنت اقتصاديات الوحدة في الربع الأخير، وتقول الإدارة إن التحسين مستمر منذ سبتمبر. ومع تحول التجارة السريعة إلى هامش ربح محايد، من المتوقع أن تشهد أرباح التجزئة انتعاشاً حاداً.

توسيع

بورصة نيويورك: BABA

مجموعة علي بابا

التغير اليومي

(0.82%) $1.10

السعر الحالي

$135.30

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$304 مليار

نطاق اليوم

$134.75 - $137.12

نطاق 52 أسبوعاً

$94.97 - $192.67

حجم التداول

294 ألف

متوسط الحجم

11 مليون

الهامش الإجمالي

40.73%

عائد الأرباح الموزعة

0.78%

وفي الوقت نفسه، تظل فرصة الحوسبة السحابية هائلة. زادت إيرادات قسم السحابة إلى 34% في الربع الأخير، مدفوعة بزيادة اعتماد منتجات الذكاء الاصطناعي من علي بابا. وتزداد خدمات الذكاء الاصطناعي بسرعة كبيرة، مع نمو ثلاثي الأرقام.

ولدعم هذا النمو، تستثمر علي بابا بكثافة في تطوير وتدريب الذكاء الاصطناعي لجذب المزيد من العملاء باستخدام نماذج Qwen الخاصة بها. كما تنفق بشكل كبير على البنية التحتية لدعم الطلب المتزايد.

تتداول أسهم علي بابا بمضاعف 21 مرة فقط على توقعات الأرباح المستقبلية، وهو تقييم جذاب جداً لشركة من المتوقع أن تنمو أرباحها لكل سهم بمعدل مزدوج الأرقام خلال العامين المقبلين بعد تعافيها من دورة استثمارها الحالية. هذا السعر يعكس بشكل كبير مخاطر الاستثمار في الصين، وأتوقع أن يتوسع المضاعف خلال العامين المقبلين، مما يدفع القيمة السوقية لعلي بابا فوق 400 مليار دولار بحلول العام المقبل.