57 شركة وساطة دخلت قائمة أفضل 100 لتوزيع الصناديق العامة، مع معدل نمو حلقي يتصدر بفارق كبير، مما يعكس فعالية عصا التقييم التصنيفي

شركة 财联社 15 مارس نيوز (مراسل وان تشن) تصدر قائمة أكبر 100 شركة من حيث حجم مبيعات الصناديق العامة في النصف الثاني من عام 2025، حيث استمر القطاع في النمو بشكل مستقر، وبلغ حجم الأصول غير النقدية للصناديق أكثر من 11.6 تريليون يوان، بزيادة نسبتها 14.70% مقارنة بالنصف الأول من العام.

لا تزال شركات الوساطة المالية القوة الأساسية في مجال التوزيع الوكيل للصناديق العامة، حيث دخلت 57 شركة وساطة في قائمة أكبر 100 شركة، وحقق حجم الأصول في فئات الصناديق غير النقدية، وصناديق الأسهم، وصناديق المؤشرات، نمواً بمعدل مزدوج الأرقام، مع تراجع طفيف في حجم الأصول للصناديق النشطة ذات الأسهم، وتصدر قطاع السندات والصناديق الأخرى النمو بسرعة فائقة بنسبة 42.35%، مع تزايد الميل نحو بيع صناديق الأسهم بشكل واضح.

من حيث التفاصيل، شهدت بنية الشركات الوسيطة داخل قائمة أكبر 100 شركة تعديلات طفيفة، مع بقاء الشركات الرائدة في الصدارة، وظهور دخول وخروج للشركات الصغيرة والمتوسطة. وبناءً على حجم الأصول ونموها، حققت بعض الشركات الصغيرة والمتوسطة نمواً كبيراً في توزيع صناديق الأسهم.

وفي الوقت نفسه، أطلقت لوائح تقييم تصنيف هيئة الأوراق المالية بشكل كامل تأثيرها التوجيهي، حيث برزت قائمة أكبر 20 شركة من حيث زيادة حجم الأصول في صناديق الأسهم خلال العام.

حافظت شركات الوساطة على نمو حجم أصول الصناديق المتعددة الأنواع

من بيانات السوق الكاملة، يتضح أن حجم التوزيع للصناديق العامة في النصف الثاني من 2025 زاد بشكل ملحوظ، مع تحسين الهيكل أيضاً. بلغ إجمالي حجم الأصول غير النقدية في أكبر 100 مؤسسة 116982 مليار يوان، بزيادة 14.70% عن النصف الأول، حيث بلغ حجم صناديق الأسهم 59950 مليار يوان، بزيادة 16.69%، وبلغ حجم صناديق المؤشرات 24150 مليار يوان، بزيادة 24.11%، مستمرة في الاتجاه العالي للنمو الذي بدأ في النصف الأول.

أظهرت شركات الوساطة أداءً مميزاً في النصف الثاني، حيث تفوقت على البنوك في معدل النمو عبر فئات متعددة، مع احتفاظها بموقعها المهيمن في المسارات الأساسية.

تشير البيانات إلى أن حجم الأصول غير النقدية للصناديق التي تديرها شركات الوساطة بلغ 25928 مليار يوان، بزيادة 24.34% عن النصف الأول، ويمثل ذلك نسبة 22.16% من إجمالي أكبر 100 شركة، بعد أن كانت 20.44%. أما حجم صناديق الأسهم فبلغ 16291 مليار يوان، بزيادة 15.69%، بنسبة تمثل 27.17%، مع تراجع طفيف، بينما بلغ حجم صناديق المؤشرات 13150 مليار يوان، بزيادة 22.44%، مع احتلالها 54.45% من السوق، مما يجعلها الفئة الأساسية التي تتفوق فيها شركات الوساطة.

ومن الجدير بالذكر أن شركات الوساطة حققت قفزات في مجالات السندات والصناديق الأخرى، حيث بلغ حجم الأصول في النصف الثاني 9637 مليار يوان، بزيادة 42.35%، مع ارتفاع حصتها السوقية من 13.37% إلى 16.90%، مما أصبح قوة دافعة جديدة لنمو حجم توزيع الشركات. بالمقابل، تراجعت الأصول في صناديق الأسهم النشطة بنسبة 6.01%، لتصل إلى 3141 مليار يوان، مع حصة سوقية تبلغ 8.77%. ولا تزال التوجهات نحو التخصيص المؤسسي في السوق واضحة.

أما البنوك والمؤسسات الخارجية، فلكل منها مميزات خاصة. فالبنوك، مستفيدة من قنوات التوزيع، لا تزال تتصدر في حجم الأصول غير النقدية وصناديق الأسهم، حيث بلغ حجمها 48730 مليار يوان و24100 مليار يوان على التوالي، مع نمو معتدل نسبته 10.86% و12.25%. ومع ذلك، تتسارع البنوك في مجال صناديق المؤشرات، حيث بلغ حجمها 3578 مليار يوان، بزيادة 34.16%، مع ارتفاع الحصة السوقية بمقدار 1.11 نقطة مئوية. أما المؤسسات الخارجية (بما فيها شركات التأمين)، فبلغ حجم أصولها غير النقدية 42324 مليار يوان، بزيادة 13.82%، وحقق صناديق الأسهم النشطة أداءً مميزاً، حيث بلغ حجمها 12137 مليار يوان، بزيادة 24.20%، مما يجعلها القوة الرئيسية في مسار الأسهم النشطة.

الاستقرار في مراكز الشركات الرائدة وتغيرات في الشركات الصغيرة والمتوسطة

في النصف الثاني من 2025، حافظت 57 شركة وساطة على مكانتها في قائمة أكبر 100 شركة، لكن مع تغييرات طفيفة في البنية الداخلية، مع بقاء الشركات الرائدة في الصدارة، ودخول وخروج بعض الشركات الصغيرة والمتوسطة. على سبيل المثال، دخلت شركتان، وهما شركة 开源证券 و渤海证券، لأول مرة، بينما خرجت شركتان، وهما شركة 天风证券 و国都证券.

تعززت مكانة الشركات الرائدة، حيث حافظت شركة CITIC Securities و Huatai Securities و Guotai Haitong على مراكزها الثلاثة الأولى، مع استقرار في الحجم والنمو.

ففي النصف الثاني، بلغ حجم الأصول غير النقدية لشركة CITIC Securities 3144 مليار يوان، بزيادة 31.16%، وحجم صناديق الأسهم 1632 مليار يوان، بزيادة 14.85%. أما Huatai Securities و Guotai Haitong، فبلغ حجم الأصول غير النقدية 2099 مليار يوان و2043 مليار يوان على التوالي، مع نمو يزيد عن 20%، وحقق Guotai Haitong نمواً مذهلاً في صناديق الأسهم بنسبة 56.94%. جميع الشركات العشرة الكبرى تتجاوز 900 مليار يوان في الأصول غير النقدية، مع شركة 东方财富证券 التي وصلت إلى 995 مليار يوان.

تظل المنافسة بين الشركات الرائدة قوية، مع بعض التغيرات الطفيفة في الترتيب، بينما تظهر الشركات الصغيرة والمتوسطة ديناميكيات نمو مميزة.

ارتفعت شركة 广发证券 بمركز واحد لتصل إلى المركز 15، مع حجم أصول غير نقدية قدره 1736 مليار يوان، بزيادة 24.27%. كما ارتقت شركة 银河证券 و 国信证券 بثلاثة وأربعة مراكز على التوالي، مع زيادة حجم الأصول غير النقدية بنسبة 33.13% وبتصدرها بين الشركات الكبرى. وارتفعت شركات مثل 东海证券 و诚通证券 بعشرة مراكز، و东兴证券 و西南证券 بأربعة وثلاثة مراكز، بفضل نموها في فئات معينة، حيث حققت 东海证券 نمواً في صناديق الأسهم بنسبة 25%، و诚通证券 في السندات والصناديق الأخرى بنسبة 900%.

من حيث الأداء في الفئات، لا تزال التوزيعات بين الشركات الرائدة والمتوسطة والمتخصصة واضحة. فالشركات الكبرى مثل CITIC Securities و招商证券 و 广发证券 تحقق نمواً إيجابياً في جميع الفئات، بينما تتبع بعض الشركات الصغيرة استراتيجيات مميزة، مثل شركة 中银证券 التي تركز على صناديق الأسهم بنسبة تتجاوز 80%، وشركة 山西证券 التي تركز على السندات والصناديق الأخرى بنسبة 64.77%.

استراتيجيات توزيع الشركات الوسيطة

في صناديق غير النقدية، تتصدر شركة CITIC Securities بحجم أصول 3144 مليار يوان، مع نمو 31.16%، تليها 华泰证券 و 国泰海通 بحجم أصول 2099 مليار يوان و2043 مليار يوان على التوالي، مع نمو يزيد عن 20%.

أما في صناديق الأسهم، فتتصدر شركة CITIC Securities بحجم 1486 مليار يوان، تليها 华泰证券 و 国泰海通، مع نمو سريع، حيث حققت 国泰海通 نمواً بنسبة 56.94%. في صناديق المؤشرات، تظل الشركات الكبرى مهيمنة، مع شركة 国泰海通 التي حققت نمواً بنسبة 23.42%.

أما في الصناديق النشطة ذات الأسهم، فالشركات الكبرى مثل 广发证券 و中信建投 و招商证券 و兴业证券 و国信证券 و东方证券 تتصدر، مع تفاوت في النمو، حيث حققت بعض الشركات نمواً كبيراً، مثل 广发证券 التي زادت بنسبة 600%، و东莞证券 و华安证券 بنسبة 325% و42.86% على التوالي، مع أداء مميز في فئات معينة.

وفيما يخص النمو، أظهرت بعض الشركات أداءً استثنائياً، حيث حققت شركة 西南证券 نمواً بنسبة 600%، و东莞证券 و华安证券 بنسبة 325% و42.86% على التوالي، مما يعكس استراتيجياتها في النمو في مسارات الأسهم النشطة.

أما في السندات والصناديق الأخرى، فشهدت نمواً سريعاً، حيث سجلت شركة 诚通证券 زيادة بنسبة 900%، و 长城证券 و 中信建投 بنمو 196.30% و151.80% على التوالي، مع نمو ملحوظ في شركات أخرى، مما يبرز تركيز بعض الشركات على سوق السندات.

التركيز على النمو في حقوق المساهمين كمنافسة رئيسية للشركات

في 27 أغسطس 2025، نفذت هيئة الأوراق المالية تعديلًا على لائحة تقييم تصنيف الشركات، بهدف دفع تحول شركات الوساطة إلى أعمال التوزيع في الصناديق العامة. تضمنت اللوائح الجديدة مؤشرات خاصة لزيادة حجم الأصول في صناديق الأسهم، مع مكافآت إضافية للشركات التي تحقق زيادة عالية، حيث يُمنح 1 نقطة للشركات التي تتصدر العشرة الأوائل، و0.5 نقطة للـ20 الأوائل، مما يوجه الشركات إلى التركيز على زيادة حقوق المساهمين بشكل مستدام، بدلاً من الاعتماد فقط على عمليات الإطلاق الجديدة.

وبناءً على زيادة حجم الأصول في صناديق الأسهم خلال 2025، يتضح أن الشركات الرائدة تسيطر على السوق، حيث زادت الشركات العشرة الأوائل حقوق المساهمين بمقدار يتجاوز 600 مليار يوان، مع شركة CITIC Securities في المقدمة بزيادة قدرها 1696 مليار يوان، تليها Guotai Haitong و Huatai Securities، بمقدار 1637 مليار و1496 مليار يوان على التوالي. وتحقق شركات مثل 招商证券 و中信建投 و 广发证券 زيادات تتجاوز 900 مليار يوان، مما يمنحها نقاط تقييم إضافية.