شركة Guojin للأوراق المالية: استقرار حجم السياحة والثقافة خلال عيد الربيع وارتفاع الأسعار، نتوقع انتعاش الاستهلاك الفاخر

أصدرت شركة Guojin Securities تقريرًا بحثيًا يفيد بأن الزيادة الأكثر تأكيدًا في الاستهلاك لعام 2026 ستأتي من الخدمات، وأن السياحة والثقافة هي المسار الأكثر مرونة في استهلاك الخدمات، حيث يدفع العطلة الطويلة لعيد الربيع حركة السفر الطويلة بشكل كبير. لا زلنا نؤمن بقوة بانتعاش الاستهلاك الفاخر، ونوصي بالتركيز على China Duty Free (01880)، حيث من المتوقع أن تؤدي استعادة أسعار الخدمات وتحسين مستوى الاستهلاك إلى دفع النمو على المدى الطويل.

وفيما يلي أهم النقاط التي وردت في التقرير:

الأحداث

استمرار اتجاه انتعاش استهلاك عيد الربيع لعام 2026 بعد تعافي رأس السنة الجديدة، مع نمو ثابت في الكمية وتحسن ملحوظ في الأسعار. وفقًا لبيانات التجارة، بلغ متوسط المبيعات اليومية للشركات الكبرى في التجزئة والضيافة خلال الأيام الأربعة قبل العطلة +8.6% مقارنة بالعام الماضي، وهو أعلى بكثير من معدل النمو في مهرجان منتصف الخريف وعيد الربيع لعام 2025 والذي كان 2.7% و5.4% على التوالي.

السفر: العطلة الطويلة لعيد الربيع تدفع حركة السفر الطويل، مع وضوح اتجاه “عكس العيد” لكبار السن وزيادة ملحوظة في تدفق الركاب.

وفقًا لبيانات وزارة النقل، خلال الفترة من 16 إلى 21 فبراير 2026، بلغ متوسط حركة الأشخاص عبر المناطق المختلفة يوميًا 299 مليون شخص، بزيادة +11.05% مقارنة بنفس الفترة من عام 2025، وبلغ إجمالي حركة الأشخاص عبر المناطق 1.793 مليار شخص، بزيادة +11.13%. استمر سوق السفر الطويل في الازدهار. من حيث وسائل السفر، زادت حركة القطارات/الطرق/المياه/الطيران خلال الأيام الستة قبل العيد بنسبة +16.37%/+10.90%/+31.05%/+9.45% مقارنة بعام 2025.

السياحة: تدفق الركاب خلال عيد الربيع وفرت تحسينات في العرض السياحي، مع نمو ملحوظ في الإيرادات.

دمجت معالم مثل كهف هوانغلونغ في زهاجيه تقاليد السنة غير المادية والمناظر الطبيعية للكهوف، وركاب ثلاثي الأنهار يدمجون التقاليد القديمة مع مناظر الثلاثي، لخلق تجارب غامرة؛ استفادت سياحة هوانغشان من أنشطة إصدار الفواتير المربحة لتحويل السياسات الخارجية إلى قوة دفع للاستهلاك. سجلت إيرادات معالم مثل كهف هوانغلونغ في زهاجيه، وسلم بيليون، ومدينة فوشان القديمة، وجبل تشي يون، وواد بيفنغ، وقرية تشي يون، ارتفاعات بنسبة 79%، 43%، 31%، 56%، 27% على التوالي، وحققت إيرادات جبل تشي يون رقمًا قياسيًا تاريخيًا، وكسر سجل الإيرادات اليومية، واستمرت مناطق مثل جبل جيهوا في استقبال الزوار بكثافة، وكسرت عروض مسرح Song City في شيان أرقامها القياسية في عدد العروض.

الحدود والتأشيرات: استمرت سياسات الإعفاء من التأشيرة وتحفيز الاستهلاك في التحسن، مع ارتفاع مزدوج في حركة الدخول والخروج خلال عطلة عيد الربيع.

وفقًا لإدارة الهجرة الوطنية، مع استمرار تحسين سياسات الإعفاء من التأشيرة وتحفيز الاستهلاك، شهدت السياحة الداخلية والخارجية خلال عطلة عيد الربيع هذا العام نموًا مزدوجًا. من المتوقع أن يتجاوز متوسط عدد المسافرين عبر المنافذ الوطنية 2.05 مليون شخص يوميًا، بزيادة 14.1% عن عطلة عيد الربيع لعام 2025، مع تسريع معدل النمو مقارنة بـ 9.5% في العام السابق.

الضيافة: تحسن عام في الأداء، مع تخفيف حرب الأسعار، وارتفاع معدل التبديل في المطاعم الرائدة.

وفقًا لبيانات التجارة، خلال الأيام الأربعة قبل عطلة عيد الربيع، بلغ متوسط المبيعات اليومية للشركات الكبرى في قطاع التجزئة والضيافة +8.6% مقارنة بالعام الماضي، وهو أعلى من معدلات النمو في مهرجان منتصف الخريف وعيد الربيع لعام 2025. بفضل عودة التجمعات العائلية، شهدت المطاعم في المدن الكبرى والمرشحة إقبالًا كبيرًا، وارتفع معدل التبديل في المطاعم الرائدة، حيث سجلت فروع Haidilao أعلى معدل خلال الثلاث سنوات الأخيرة؛ كما ارتفع متوسط سعر الطلب بشكل ثابت، وتخففت حرب الأسعار، مما أدى إلى انتعاش في استهلاك الطعام.

المعفاة من الرسوم الجمركية: المبيعات خلال عيد الربيع كانت متوافقة مع التوقعات، وأداء سانيًا كان لافتًا.

وفقًا لتقارير الأخبار المركزية، خلال عطلة عيد الربيع لعام 2026، بلغت مبيعات الجمارك في هايكو على الجزر الحرة 2.72 مليار يوان، بزيادة 30.8%، وبلغ عدد القطع المباعة 1.997 مليون قطعة، بزيادة 21.9%، وبلغ عدد المتسوقين 325 ألف شخص، بزيادة 35.4%. وأظهر أداء سانيًا أداءً مميزًا، حيث بلغت مبيعات الجمارك خلال الفترة من 1 إلى 22 فبراير 3.549 مليار يوان، بزيادة 29% مقارنة بالفترة ذاتها من العام السابق.

الفنادق: العطلة الطويلة و"عكس العيد" يدفعان الأداء فوق التوقعات.

وفقًا لبيانات “Hotel Home”، من 16 إلى 22 فبراير 2026 (من ليلة رأس السنة إلى اليوم السادس من السنة الجديدة)، بلغ معدل الإيرادات لكل غرفة متاحة (Revpar) 201.9 يوان، ومتوسط السعر اليومي (ADR) 330.8 يوان، ومعدل الإشغال (OCC) 61.1%. مقارنة بالفترة من 27 يناير إلى 2 فبراير 2025، زادت بنسبة 30.7%، و13.5%، و8.1% على التوالي. يتركز زوار “عكس العيد” بشكل رئيسي في المدن الأولى والجديدة، مع طلب أعلى على جودة الفنادق، ومع الطقس الجيد والعطلة الطويلة، يتوقع أن تتجاوز نتائج القطاع التوقعات.

تحذيرات المخاطر

زيادة الاستثمارات التسويقية، وتوسع العرض، وتزايد المنافسة، وتأثيرات الطقس والكوارث الطبيعية.