مؤسس Muddy Waters يتحول للبيع على المكشوف: إذا استمر الذكاء الاصطناعي في استبدال الموظفين ذوي الياقات البيضاء، فقد ينهار نظام 401K في سوق الأسهم الأمريكية

المدير التنفيذي للمؤسسة الشهيرة في مجال البيع على المكشوف، “مؤسسة هوانسواتر” كارسن بلوك، يحذر من أن الذكاء الاصطناعي يغير بشكل جذري حكمه على السوق ويحول نظرتها الشاملة من التوقعات الصاعدة إلى التوقعات الهابطة. ويتوقع أن تختفي 15% من وظائف العاملين المعرفيين في الولايات المتحدة خلال السنوات الثلاث القادمة، مما قد يسبب موجة بطالة تؤدي إلى صدمة منهجية في سوق الأسهم.

وفقًا لوكالة بلومبرج يوم الخميس، قال بلوك في مؤتمر إدارة الثروات “فيوتشر بروت” في ميامي بيتش إن قبل شهر فقط، كان لا يزال متفائلًا تمامًا بشأن مؤشر S&P 500 والاقتصاد بشكل عام، لكن الآن تغيرت وجهة نظره تمامًا 180 درجة. جاء هذا التحول المفاجئ في الموقف بشكل كبير — ففي نهاية نوفمبر من العام الماضي، كان علنًا يفضل الشراء على البيع في السوق الأمريكية، وكشف عن بعض المراكز الصاعدة غير التقليدية.

القلق الرئيسي لدى بلوك هو أن الصدمة الوظيفية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي ستنتقل عبر سوق العمل إلى الأسواق المالية. فبمجرد ارتفاع معدل البطالة وتقليص تدفقات الأموال إلى حسابات التقاعد مثل 401(k)، وحتى إجبار العمال العاطلين على استخدام مدخراتهم مبكرًا، ستواجه سوق الأسهم ضغط تدفقات مستمر من رأس المال، وعندها “لن يوجد من يوقف هذا السكين الساقط”.

الوظائف القانونية، والمحاسبة، والدعم المالي في المقدمة

يتوقع بلوك أن يستهل استبدال الوظائف الذي يسببه الذكاء الاصطناعي ظهوره في مجالات القانون، والمحاسبة، والاستشارات الضريبية، والدعم المالي، مع تركيز خاص على الموظفين المبتدئين والوظائف الإدارية. وفي قطاع صناديق التحوط، يعتقد أن العديد من الوظائف التشغيلية والخلفية، بما في ذلك وظائف تكنولوجيا المعلومات، قد تُستبدل بأنظمة آلية أكثر كفاءة وأرخص.

وأشار إلى أن المؤسسات الكبيرة ذات الأرباح العالية قد تظل تواصل توظيف محللين مبتدئين كجزء من الروتين، لكن الشركات ذات الهوامش الربحية الأضيق ستتحول بسرعة نحو الأتمتة. هذا التفاوت يعني أن الضغوط على سوق العمل ستظهر بشكل أكبر في الشركات الصغيرة والمتوسطة والصناعات ذات الهوامش الربحية المنخفضة.

تتوافق تقديرات بلوك مع القلق السائد في السوق حاليًا — حيث يزداد قلق المستثمرين من أن استثمارات البنية التحتية الضخمة في الذكاء الاصطناعي التي تبلغ مئات المليارات من الدولارات قد لا تثمر عن عوائد كافية، أو قد تسرع من تغيير نماذج الشركات، وتؤدي إلى القضاء على الوظائف البيضاء على نطاق واسع.

البيع على المكشوف لفارق الائتمان والبحث عن فرص ذات مرونة

على الرغم من تحوله العام نحو التشاؤم، قال بلوك إن فريقه يبحث حاليًا عن فرص هيكلية في السوق. حاليًا، أنشأت مؤسسة “مادي ووترز” مراكز تراهن على اتساع فارق الائتمان، وتحاول الاستفادة من عدم تطابق السيولة الموجود في بعض صناديق التداول المتداولة لتحقيق أرباح.

“أعتقد أن فارق الائتمان الآن ضيق جدًا، وتقلبات الائتمان منخفضة جدًا،” قال. “برأيي، أنت بحاجة إلى مرونة، وهناك العديد من الطرق لوضع استراتيجيات مع الحد من الخسائر القصوى.”

يعكس هذا النهج تقييم بلوك المبالغة في تسعير السوق حاليًا — حيث يعتقد أن المستثمرين، في ظل بيئة منخفضة الفائدة طويلة الأمد، أصبحوا متسامحين بشكل مفرط مع المخاطر، مما سمح للسلوكيات المفرطة على مستوى الشركات بالانتشار.

الانتشار الواسع للمناطق الرمادية، لكن السوق لم تعد تهتم

كما تحدث بلوك عن التحديات التي تواجه نشاط البيع على المكشوف الخاص به. يرى أن سنوات من السياسات النقدية التيسيرية لم ترفع فقط أسعار الأصول، بل زادت أيضًا من الميل المفرط للشركات في المعالجة المحاسبية والإفصاح عن المعلومات، مما أدى إلى وجود “منطقة رمادية” واسعة.

ومع ذلك، فإن تسامح السوق مع مثل هذه السلوكيات في تزايد. “أصبح عملي أكثر صعوبة، لأنه إلا إذا كانت الأمور فاضحة جدًا جدًا، فإن الناس لا يهتمون،” قال. هذا يعني أنه حتى مع وجود العديد من الشركات ذات المشكلات المحتملة، فإن المؤسسات التي تبيع على المكشوف تجد صعوبة في تحقيق تفاعل كافٍ في السوق وتحقيق عوائد.