هل سهم Tractor Supply أقل من 50 دولار استثمار جيد؟

المؤشرات الرئيسية تتصارع مؤخرًا مع التقلبات حيث يقوم المستثمرون بتحليل مزيج من عدم اليقين الجيوسياسي وإشارات ضعف الاقتصاد الكلي. عندما يصبح السوق متقلبًا، غالبًا ما يكون من الحكمة البحث عن شركات ذات نماذج أعمال مرنة يمكنها تحمل العواصف.

واحدة من الأسهم التي تبرز في هذا البيئة هي تراكتور سابلاي (TSCO 2.81%). بعد تراجع حديث أدى إلى انخفاض الأسهم تحت 50 دولارًا حتى الآن، يبدو أن بائع التجزئة لأسلوب الحياة الريفي خيار جيد للمستثمرين الذين يرغبون في تعزيز محافظهم بأسهم شركة مثبتة ومتينة.

لكن قصة نمو تراكتور سابلاي ليست مثالية. قد يضطر المستثمرون لتحمل بعض المبيعات الضعيفة قبل أن تعود الشركة إلى النمو المستقر الذي تعرف به.

مصدر الصورة: Getty Images.

ربع سنة مختلط

لفهم التراجع الأخير، يحتاج المستثمرون إلى النظر في نتائج الربع الرابع لعام 2025 لتراكتور سابلاي. للأسف، كانت النتائج مخيبة للآمال.

ارتفعت المبيعات الصافية للفترة بنسبة 3.3% على أساس سنوي لتصل إلى 3.9 مليار دولار. مبيعات المتاجر المماثلة، وهي مقياس حاسم لتجار التجزئة، حققت زيادة ضئيلة بلغت 0.3% — وهو تباطؤ عن الزيادة بنسبة 0.6% في الربع نفسه من العام السابق. بالإضافة إلى ذلك، انخفضت الأرباح المخففة للسهم بنسبة 2.7% على أساس سنوي لتصل إلى 0.43 دولار.

ما السبب؟ المستهلك الحذر الذي يمتنع عن الشراء الكبير من السلع الترفيهية، بالإضافة إلى غياب الأحداث الجوية الطارئة التي عادةً ما تدفع الطلب الموسمي.

وأوضح هال لوتون، الرئيس التنفيذي لتراكتور سابلاي، في بيان أرباح الربع الرابع: “نتائج الربع الرابع جاءت أدنى من توقعاتنا وعكست تحولًا في إنفاق المستهلك، حيث ظلت الفئات الأساسية مرنة بينما تراجع الطلب الترفيهي.”

لكن وراء هذا الضعف الظاهر يكمن ميزة تنافسية هائلة للشركة: منتجاتها القابلة للاستهلاك، والاستخدام، والأكل (C.U.E.).

تولد تراكتور سابلاي جزءًا كبيرًا من مبيعاتها من المنتجات القابلة للاستهلاك والاستخدام والأكل — مثل أعلاف المواشي، وطعام الحيوانات الأليفة، واللوازم الزراعية الأساسية. خلال الربع الرابع، حقق هذا القطاع غير الترفيهي نموًا منخفضًا إلى متوسطًا في المبيعات المماثلة.

يمكنك تأجيل شراء جزازة العشب الجديدة، لكن لا يمكنك تأجيل إطعام حيواناتك. هذا الاعتماد الهيكلي على منتجات C.U.E. يمنح التجزئة قاعدة إيرادات متكررة أكثر يمكن أن تساعد في عزل الأعمال عن أسوأ حالات تراجع إنفاق المستهلكين.

مبادرات النمو

على الرغم من أن الطلب الترفيهي قصير الأمد لا يزال ضعيفًا، لا ينبغي للمستثمرين الخلط بين عائق اقتصادي مؤقت وقصة نمو معطوبة.

بالنظر إلى عام 2026، وجهت الإدارة نمو المبيعات الصافية بين 4% و6%، والأرباح المخففة للسهم بين 2.13 و2.23 دولار. كما تخطط الشركة لافتتاح حوالي 100 متجر تراكتور سابلاي هذا العام، مما يشير إلى أن محرك توسعها لا يزال يعمل بسلاسة.

علاوة على ذلك، تظل خطة الشركة طويلة الأمد ثابتة. في يوم المستثمرين في أواخر 2024، كشفت القيادة عن استراتيجيتها “الحياة هنا 2030”. وسعت الشركة تقديرات سوقها الكلي إلى 225 مليار دولار ورفعت هدفها طويل الأمد لفرص المتاجر الجديدة إلى 3,200 موقع.

الأهداف المالية المرتبطة بهذه الخطة مثيرة للإعجاب. تهدف الإدارة إلى زيادة المبيعات الصافية السنوية بنسبة 6% إلى 8%، وزيادة مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 3% إلى 5% مع مرور الوقت. لتحقيق ذلك، تعتمد الشركة على مبادرات جديدة مثل شبكة الإعلام التجارية، وتوسيع المبيعات المباشرة، وتطوير أعمال الوصفات البيطرية، المدعومة بصفقتها مع Allivet.

توسع

ناسداك: TSCO

تراكتور سابلاي

التغير اليومي

(-2.81%) $-1.39

السعر الحالي

$48.08

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$26 مليار

نطاق اليوم

$48.06 - $49.43

نطاق 52 أسبوعًا

$46.85 - $63.99

الحجم

170 ألف

متوسط الحجم

6.8 مليون

الهامش الإجمالي

33.24%

عائد الأرباح الموزعة

1.88%

هل السهم شراء؟

إذًا، مع تداول الأسهم تحت 50 دولارًا بعد التراجع الأخير — وهو انخفاض كبير عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا الذي يقارب 64 دولارًا — هل تعتبر أسهم تراكتور سابلاي استثمارًا جيدًا؟

حتى الآن، يتداول السهم عند حوالي 24 مرة الأرباح. تقييم كهذا ليس بالضبط مضاعفًا منخفضًا جدًا، لكنه ليس مكلفًا أيضًا. عند هذا السعر، يفترض المستثمرون أن الشركة ستنجح في التنقل عبر تباطؤ الإنفاق الترفيهي الحالي وأن تعيد تسريع النمو لتحقيق الأهداف طويلة الأمد. إذا استمر مبيعات المتاجر المماثلة في الثبات لفترة طويلة، فإن هذا المضاعف يترك مجالًا ضئيلًا للخطأ.

ومع ذلك، نظرًا لخطط التوسع الطموحة للشركة وتدفق إيراداتها الدفاعي العالي من منتجات C.U.E.، فإن هذا السعر المميز مبرر إلى حد كبير.

الأفضل من ذلك، أن تراكتور سابلاي يكافئ مساهميه بعائد أرباح ثابت يقارب 1.9% بينما ينتظرون تحسن البيئة الاقتصادية الكلية.

على الرغم من تباطؤ المبيعات، أعتبر أن البيع الأخير فرصة. تظل تراكتور سابلاي شركة عالية الجودة، وشراء الانخفاض عند هذه المستويات يبدو خطوة ذكية للمستثمرين الصبورين. بالطبع، هناك مخاطر، وأكبرها أن لا تتجسد تسريع النمو المتوقع للشركة. لكنني أعتقد أنه من المحتمل أن يظهر ذلك مع مرور الوقت، حتى في بيئة اقتصادية ضعيفة، بفضل تنفيذ الشركة لمبادرات نمو متعددة ونمو مبيعات C.U.E. في الوقت نفسه.