سهمان تكنولوجيان يدفعان لك مقابل امتلاكهما

يمكننا أن نقول بثقة أن معظم المستثمرين الذين يضعون أموالهم في أسهم التكنولوجيا لا يفعلون ذلك من أجل الأرباح التي توزعها. العديد من الشركات في القطاع توزع على مساهميها مبلغًا صفرًا، وتختار بدلاً من ذلك استثمار التدفق النقدي الحر (FCF) في أنشطة مثل البحث والتطوير والتسويق. المنافسة في السوق شديدة، وإذا لم تكن الشركة حذرة، فقد تفقد ميزتها بسرعة.

ومع ذلك، هناك استثناءات، وبعض شركات التكنولوجيا توزع أرباحًا بمعدلات سخية نسبياً تتجاوز المتوسط الحالي البالغ 1.2% الذي يقدمه مؤشر S&P 500 اليوم. إليكم نظرة على اثنين من هذه الشركات الخارجة عن المألوف: فيريزون للاتصالات (VZ 0.17%) ونوكيا (NOK +3.04%).

1. فيريزون

من حيث الإيرادات، تعتبر فيريزون أكبر شركة اتصالات أمريكية قائمة على الثلاثة الكبار. لكن هذا ليس بالميزة التي قد تظنها، حيث أن المنافسة في السوق ضيقة جدًا. وفقًا لأبحاث حديثة من شركة داو جونز وذكرتها شركة مورنينجستار، تمتلك فيريزون حصة سوقية تبلغ 34% في الولايات المتحدة، تليها T-Mobile US بنسبة 35%، وتسبق AT&T بنسبة 27%.

قبل فترة طويلة، قد تتقدم فيريزون لتستعيد المركز الأول الذي كانت تحتله لعدة أرباع. أظهرت نتائج الربع الرابع الممتازة التي نشرت في نهاية يناير أن صافي الإضافات من الهواتف المدفوعة (أي العقود) بلغ 616,000، وهو رقم أعلى بكثير من 504,000 التي أبلغت عنها لنفس الربع من العام السابق، وهو أعلى رقم في أي ربع خلال العقد الحالي.

بالطبع، فيريزون ليست مجرد شركة للهواتف المحمولة. وللسعادة لمستثمريها، فهي تحقق نجاحًا أيضًا في أعمالها الأخرى. كانت الإضافات الصافية لخدمات الإنترنت ذات النطاق العريض قوية أيضًا في الربع الرابع من عام 2025، حيث بلغت 372,000، وكانت خدمة الألياف البصرية Fios أيضًا في المنطقة الإيجابية، مع 67,000 إضافة.

ساعدت هذه الانتصارات التشغيلية في تحقيق نمو بسيط في الإيرادات، حيث بلغ إجمالي إيرادات الشركة للربع حوالي 36.4 مليار دولار، بزيادة قدرها 2% عن العام السابق، بينما انخفض الربح لكل سهم قليلاً إلى 1.09 دولار، وهو أقل بنقطة واحدة من التوقعات. كلا النتيجتين تفوقت على تقديرات المحللين.

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن الدخل، مقياس مهم جدًا هو التدفق النقدي الحر (FCF)، حيث أن الشركات التي تولد نقدًا تكون في وضع أفضل لتمويل وتوزيع الأرباح بشكل منتظم.

وبفضل قاعدة المستخدمين المدفوعة التي توفر تدفقًا ثابتًا ومستقرًا من الإيرادات، فإن فيريزون تلبي هذا المعيار. ارتفع التدفق النقدي الحر إلى 20.1 مليار دولار في نهاية العام الماضي، من 19.8 مليار دولار قبل عام، وهو مبلغ يكفي لتغطية توزيعات الأرباح التي بلغت 11.5 مليار دولار في ذلك العام.

Expand

NYSE: VZ

فيريزون للاتصالات

التغير اليومي

(-0.17%) $-0.09

السعر الحالي

$50.59

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$214 مليار

نطاق اليوم

$49.81 - $50.95

نطاق 52 أسبوعًا

$38.39 - $51.41

حجم التداول

135 ألف

متوسط الحجم

31 مليون

الهامش الإجمالي

45.79%

عائد الأرباح

5.40%

بذلك القوة المالية، رفعت فيريزون أرباحها الفصلية لمدة 19 سنة على التوالي، ويبدو لي أن هذه السلسلة يمكن أن تستمر لعدة سنوات أخرى. حاليًا، تبلغ توزيعاتها 0.69 دولار للسهم، وتعتبر عالية العائد بنسبة 5.5%.

2. نوكيا

قد لا يتذكر بعض الشباب، ولكن في بداية اعتماد الهواتف المحمولة بشكل واسع — تلك الأيام البعيدة في التسعينات وأوائل الألفينيات — كانت نوكيا، التي تتخذ من فنلندا مقرًا لها، ملكة الأجهزة. كانت هواتفها الخيار المفضل للعديد من المستهلكين، خاصة في أوروبا.

لكن في القرن الجديد، أثبتت الشركة أنها لا تستطيع المنافسة في ثورة الهواتف الذكية التي قادها مثل آبل وأندرويد من جوجل. لذا، تكيفت نوكيا، وركزت على قطاع البنية التحتية للشبكات غير اللامع. كما أنها بحكمة احتفظت بمجموعة من براءات الاختراع المهمة لعمليات الشبكة، مما وفر لها مصدر دخل سلبي قيّم.

Image source: Getty Images.

بينما تظل الشبكات المحمولة تخصص نوكيا، إلا أنها خلال السنوات الأخيرة استخدمت خبرتها للدخول بقوة في قطاع مراكز البيانات. لقد أوجدت تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي سوقًا ساخنًا لبناء مراكز البيانات، ووجدت معدات الشركة المتخصصة طريقها إلى تلك المنشآت.

وضعت نوكيا آمالها المستقبلية على تكنولوجيا الجيل السادس (6G). على عكس معيار الجيل الخامس الحالي، لن يكون هذا قفزة تكنولوجية ملحوظة، بل هو تحسين أكثر منه تطويرًا. ومع ذلك، فإن قطاع الهواتف المحمولة شديد التنافسية، لذا فإن الشركات القائمة على الشبكات ستكون حريصة على الترقية، حيث أن أي ميزة في الاتصالات الكبرى مفيدة.

Expand

NYSE: NOK

نوكيا

التغير اليومي

(3.04%) $0.24

السعر الحالي

$8.14

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$45 مليار

نطاق اليوم

$8.02 - $8.31

نطاق 52 أسبوعًا

$4.00 - $8.37

حجم التداول

1.3 مليون

متوسط الحجم

38 مليون

الهامش الإجمالي

42.53%

عائد الأرباح

1.98%

في الوقت الحالي، تبدو نوكيا في وضعية ثابتة نوعًا ما. سجلت كل من نشاطيها الرئيسيين زيادة بنسبة 2% في المبيعات الصافية على أساس سنوي في الربع الأخير الذي تم الإبلاغ عنه. أنفقت أكثر على البحث والتطوير وعلى المصاريف الإدارية والتسويقية للبقاء تنافسية، لكن ذلك أدى إلى انخفاض حاد بنسبة 33% في صافي الدخل الرئيسي خلال الفترة. كما انخفض التدفق النقدي الحر بنسبة 28%.

مثل فيريزون، كانت لدى نوكيا الكثير من التدفق النقدي الحر لتغطية أرباحها الفصلية، والتي تعادل دفعًا بقيمة أكثر من 0.04 دولار للسهم، بعائد 2.4%. ومع ذلك، شخصيًا، لست مقتنعًا بأن الجيل السادس سيكون النعمة الكبرى لنوكيا كما يسعى الإداريون، والأرباح ليست سخية بما يكفي لجعل السهم جذابًا على هذا الأساس. ومع ذلك، قد يجد المستثمرون الأكثر تفاؤلاً بهذه التكنولوجيا أسهم الشركة جذابة.