Хэ Цян выступил в День защиты прав потребителей: "Проверка манипуляций через "взаимные сделки" затруднена, рекомендуется股民 развернуть "народную войну"

Тема: Укрепление защиты прав мелких и средних акционеров — Форум по защите инвесторов 3.15 на Sina Finance

Инвестируйте в акции, основываясь на аналитических отчетах аналитиков Jin Qilin — авторитетных, профессиональных, своевременных и всесторонних, чтобы помочь вам выявить потенциальные темы для инвестиций!

13 марта состоялся форум по защите инвесторов 3.15 на Sina Finance, с основным докладом профессора Финансового факультета Центрального экономического университета, заслуженного директора Института исследований ценных бумаг и фьючерсов Хэ Цянь.

Хэ Цянь начал с технического уровня, прямо затронув сложности текущего регулирования рынка. В качестве примера он взял «перекрестные сделки», проанализировав методы манипуляции рынком, трудности в их выявлении и предложил уникальный подход к регулированию — «привлечение сил широких масс мелких и средних инвесторов».

Он сначала дал определение перекрестных сделок: «В соответствии с китайским Законом о ценных бумагах, перекрестные сделки считаются формой манипуляции рынком. Это когда два счета совершают противоположные сделки — покупку и продажу — с целью завышения или занижения цены, чтобы манипулировать ценой акций и рынком».

Он привел яркий пример, иллюстрирующий метод: предположим, что текущая цена акции — 10 юаней, и торговля идет нормально. Внезапно один счет выставляет крупную продажу по цене 10,5 юаней. Обычный инвестор не станет покупать по цене выше рыночной на 50 центов, а увидев крупную заявку сверху, и вовсе не рискнет. Но тут происходит чудо — одна крупная сделка мгновенно съедает заявку по 10,5 юаней, и цена сразу поднимается на 50 центов. Затем другой счет выставляет заявку на продажу по 11 юаней, тоже без спроса, но вскоре появляется еще одна крупная сделка по 11 юаней, которая также исчезает. В итоге цена с 10 юаней легко поднимается до 11.

«На самом деле это противоположные сделки, и участник не несет убытков, максимум платит комиссию, но при этом цена акций искусственно поднимается на 1 юань», — подсчитал Хэ Цянь. «Если у него 10 миллионов акций, он легко получает 10 миллионов юаней прибыли; если 100 миллионов — 100 миллионов, и так далее».

Он отметил, что хотя операции перекрестных сделок просты, их выявление чрезвычайно сложно. «Регулятору нужно следить за рынком каждый день, при обнаружении признаков перекрестных сделок — проводить углубленное расследование: есть ли между сторонами финансовые связи, есть ли контакты по мобильным телефонам или контролирующие лица — все это очень трудно проверить, доказательства собрать сложно». Поэтому получение прибыли от манипуляций очень легко, но их доказательство — дорогостоящее и трудоемкое. В результате, из-за недостатка регуляторных сил, эта проблема часто остается без внимания, что может серьезно навредить интересам мелких и средних инвесторов.

Он вспомнил случай, когда в ходе инспекции Шэньчжэньской фондовой биржи представители Национальной политической консультативной конференции по экономике гордо привели его в небольшую комнату и указали на большой экран, заявив: «У нас есть очень современное программное обеспечение для мониторинга перекрестных сделок, оно автоматически обнаруживает такие операции в процессе торгов». В тот день действительно появился случай: «Некоторые фонды и счета этих фондов участвовали в перекрестных сделках». Тогда Хэ Цянь сразу заметил: «Это один и тот же счет, два субсчета участвуют в перекрестных сделках — это точно манипуляция. Никто не будет настолько глуп, чтобы так легко обнаружить разные счета одновременно».

«Обнаружить разные счета, участвующие в перекрестных сделках, очень трудно, даже самое современное программное обеспечение не может выявить их фоновые связи, для этого требуется огромный человеческий ресурс», — подчеркнул он. В условиях нехватки регуляторных кадров он предложил уникальный подход: «Пусть регуляторы Комиссии по ценным бумагам и фондов ежедневно следят за рынком. В США, как говорят, сотни человек в режиме реального времени отслеживают котировки. У нас не хватает таких ресурсов, нет такой численности. Я предлагаю мобилизовать силы широких масс мелких и средних инвесторов — вести народную войну». Конкретный механизм: «Когда вы смотрите за рынком, все инвесторы, торгующие акциями, должны следить за торговлей, если замечают подозрительные сделки — фотографировать их, сохранять данные и отправлять в Комиссию по ценным бумагам. Она, как отдел по борьбе с отмыванием денег, ежедневно отчитывается о движениях капитала, выделяет несколько подозрительных случаев для приоритетного расследования, и за выявленные нарушения налагает суровые штрафы».

Хэ Цянь считает, что такой «народный» подход к регулированию способен оказывать сдерживающий эффект: «Если выявить и сурово наказать несколько случаев перекрестных сделок, другие участники рынка вряд ли осмелятся использовать такие методы».

В заключение он подчеркнул: «Резкие скачки на фондовом рынке, чрезмерное спекулятивное поведение, манипуляции ценами и рынком — я считаю, что сейчас это наиболее серьезные угрозы. Все должны иметь глубокое понимание этого, и я надеюсь, что наши регуляторы усилят наказания в этой сфере».