Как растущие цены на нефть переформатируют ожидания по процентным ставкам в Канаде

Bank of America значительно пересмотрел свой прогноз по политике процентных ставок в Канаде, отказавшись от предыдущего сценария двух последовательных снижений на 25 базисных пунктов к концу года. Вместо этого учреждение теперь ожидает, что Банк Канады сохранит ставки на уровне до 2026 года, согласно отчету Jin10. Основным фактором этого пересмотра политики стали резкие скачки цен на энергоносители на мировых рынках, особенно после обострения геополитической ситуации на Ближнем Востоке.

Рост цен на нефть вызывает переоценку экономики

Недавнее обострение военных действий на Ближнем Востоке привело к росту цен на нефть, создавая сложную экономическую ситуацию для Канады. Будучи крупным экспортером нефти, повышение цен на нефть положительно влияет на внутреннюю экономику, стимулируя рост и повышая показатели инфляции. Экономист Bank of America Карлос Капистран отмечает, что устойчивое увеличение цен на нефть на 10% может увеличить ВВП Канады на 0,3 процентных пункта и повысить индекс потребительских цен (CPI) на 0,4 пункта за следующий год.

Рост цен на энергоносители повышает инфляцию и показатели роста в Канаде

Этот двойной эффект на экономическую активность меняет подход центрального банка к принятию решений. Исторически Банк Канады мог рассматривать снижение ставок для поддержки роста в периоды неопределенности. Однако с ростом инфляционного давления из-за цен на энергоносители аргументы в пользу снижения ставок значительно ослабли. Одновременное стимулирование экономического роста уменьшает необходимость в мерах стимулирования, делая более разумным сохранение текущей политики.

Укрепление валюты может ограничить давление на повышение ставок

Капистран подчеркивает еще одно ограничение для будущих повышений ставок: канадский доллар, вероятно, значительно укрепится в ответ на рост доходов от нефти и сырья. Более сильная валюта естественным образом снижает инфляцию, делая импорт дешевле, что противодействует инфляционному давлению. Эта динамика укрепления валюты предполагает, что даже если инфляция временно возрастет из-за роста цен на нефть, эффект валюты может в значительной мере нейтрализовать эти давления. Поэтому Капистран не ожидает, что Банк Канады придется повышать ставки, поскольку рыночные силы могут самостоятельно управлять инфляционными процессами.